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每次融創的半年報和年報發佈會,是媒體記者爭先恐後要主動去參加的,不為別的,就因為董事會主席孫宏斌能到現場透露很多幹貨。
2016年,孫宏斌曾經說過,這次宏觀調控的嚴峻程度是不可想象的,會改變購買預期。
這次會上,孫仍然判斷,“宏觀調控政策在短期內不會放鬆,因此我們還非常小心謹慎,2016年到現在幾乎沒有在公開市場拿地,現在還是如此,安全是第一位的。”
大家都知道,全國一二線城市的地王潮就是在2016年發生的,那時候土地炙手可熱,房企頭腦發熱。
2016年底,融創悄然啟動內部預警機制,不再參與公開的土地拍賣,避免接盤高總價、高溢價、高單價的“三高”項目。
後來因為地方政府限價,當時高價拿地的開發商幾乎都被套牢,很多地到現在都不敢開發或者開盤,只要賣就得虧本。
所以這一點上,你不得不佩服老孫的眼光,不跟風去公開市場上搶地,不拿地王,只要地不買貴了,就沒問題。
今年上半年,融創進一步提高拿地標準,控制拿地節奏和規模,合計獲取土地總建築面積2920萬平米,權益建築面積1545萬平米,平均土地成本僅為3620元/平米,為近年來獲取土地均價的新低。
截至6月末,融創擁有土地儲備2.31億平方米,總貨值高達3.29萬億,其中絕大部分是通過併購獲取,超過92%位於一二線及環一線城市,土地平均成本僅為4470元/平方米。對應同期超過16000元/平方米的銷售均價而言,融創可運作的利潤空間十分豐厚。
孫宏斌曾公開說,房地產企業最大的風險便是在於買貴了地。因此,融創在具體的運營中,始終堅守著“不買貴地”的準則。
他同時判斷:“過去兩年,無論是公開招拍掛還是收併購,賣方預期都在一個比較高位的水平上,但是,未來一兩年,賣方的地價預期肯定會往下走。”調控之前漲得少的區域,可能未來的地價水平不會有大幅度波動,調控之前就漲得比較高,同時供求關係也有問題的區域,未來地價可能會出現持續下調。
孫宏斌說:“我們投哪個城市,你如果不住,就沒必要買,還是買我們股票吧!”
“現在我對買房子的建議是,有購房需求的,比如結婚,可以買。如果投資,還是買股票好,比買房子好很多。”
老孫這明顯是在落實房住不炒的中央指導精神嘛。
02
正是因為融創這些前瞻性的研判能力,以及聚焦於一二線城市的戰略佈局,所以今年的中考,融創也取得了優異的成績。
幾個關鍵的數據:
營業收入465.8億元(人民幣,下同),同比增長215.3%;毛利潤115.3億,同比增長251%;歸母淨利潤63.6億,同比大漲287.7%;歸母核心淨利潤66.1億,同比大漲292.3%。毛利率24.7%,同比增長2.5個百分點。
淨利潤和核心淨利潤是衡量一家企業盈利水平的重要參數,融創這兩項指標接近300%的漲幅,是公司有史以來取得的最高同比增幅。側面也說明過去三年是大房企躺著賺錢的好時光,現在到了賬面的收穫期。
孫宏斌表示,今年房地產企業的業績普遍不錯,因為反映的都是2015年、2016年的業績,但2年以後各個公司的業績會分化比較嚴重。當然他認為,“融創會越來越好的”。
銷售數據快速提升:
融創2016年實現合約銷售1506億,同比增長120%;2017年實現合約銷售3620億,同比增長140%;今年上半年,實現合同銷售金額1915.3億元,同比增長76%;今年1-8月,融創完成的合同銷售額已達2657億元,完成全年4500億銷售任務60%。
按照這個規模,大概率融創今年又是行業的第四,排名碧桂園、恆大、萬科之後。但老孫現在更看重的是安全第一,希望能夠腳踏實地,能夠比較安全的前進,保證現金流充足的基礎上,再去考慮提升市場份額和經營績效的事。
所以今年以來,在去槓桿的宏觀環境下,融創也在堅持降槓桿。 今年上半年融創的有息負債持續下降,較上年末減少近百億。
據融創的高管透露,降槓桿是融創這兩三年非常確定的方向。未來幾年,融創的槓桿率還會持續的下降,淨資產水平則會持續提升。
截至6月30日,融創擁有現金餘額874億元,與上年末保持平衡。債務結構上,融創保持長短期的合理比例配置,一年內到期之短期負債及長期負債當期部分僅753億,現金餘額足以覆蓋短期債務。
孫宏斌自認為主業做得不錯,說融創一直是榜樣,沒有趕超任何人,“很多人都在學我們,一個就是學我們併購,第二個學我們佈局,我們主要集中在一二線城市,市場變化以後,三四線城市冷得比較快,第三學習我們的產品和服務。”
融創的平均售價是房企裡面最高的,主要在於它的產品線定位比較高端,面向的人群主要是中高端,目前,融創的壹號院系、桃花源系和府系等,都是品質非常好的高端產品線,在業內已經形成了較好的口碑。
今年下半年,融創擁有可售貨值約4900億元,分佈於一二線合計74個城市約360多個項目中,預計全年實現年初既定的4500億銷售目標已無懸念。
未來,中國房地產市場的行業集中度將進一步提升,擁有產品、品牌和運營優勢的龍頭公司也將會繼續保持高增長。
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