日本學者認為，如今發達國家貨幣的堅挺離不開新興國家的資本流出，並不是國家本身經濟強大的原因。
美元在新興國家貨幣貶值中保持著超然的地位（圖源：Reuters）
《東洋經濟》9月5日報道，從主要貨幣的名義有效匯率可以看出，新興國家貨幣貶值、資本外流是目前的趨勢。美國去年還在採取措施抑制美元貶值，今年把措施都取消掉了。 今年上半年，以美元為參照，實現升值的貨幣只有日元和墨西哥比索，其他的都沒能避免貶值，美元堅挺的原因和資本流入關係密切。
在這個大背景下，風險較低的歐元也很引人注目，雖然沒有向美元一樣升值，但也基本保持了穩定。
為什麼呢，因為比起“想把歐元換成美元”，更多人的想法是“想把其他貨幣換成歐元”，拉高了歐元的需求。
一國貨幣的名義有效匯率是該國貨幣與所有貿易伙伴國雙邊名義匯率的加權平均數，在很多新興國家貨幣面前，歐元升值的幅度十分大，克服了高權重美元的影響，實現了整體的升值。
不得不說，是新興國家的貨幣流出支持著它們。 除了一部分常處於貿易黑字狀態的亞洲國家的貨幣，很多國家都避免持有新興國家貨幣，喜歡轉換成發達國家的貨幣，來達到保值的目的。
大家紛紛賣出新興國家貨幣，交易就會出現不平衡，不過發達國家貨幣之間誰強誰弱在這個大環境下也難以評說。
鑑於目前並沒有什麼緊迫的局面讓美國停手，美國實體經濟暫時也未因美元升值受打擊，預計美國還將加息，新興國家們暫時難以擺脫目前的困境，人們推崇發達國家貨幣的趨勢才會放緩。
這讓人想起2006年和2007年時，2006年的人們還在稱讚著安定的局面，2007年金融危機就突然襲來，讓人措手不及。
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