從世界熟知的“中國‘織’造”到“中國價格”，從PTA銷售隨行就市到企業善用期貨工具鎖定利潤，從一口價交易到基差點價，從國內企業定價被動到外商高度關注期貨價格……聚酯產業鏈的這些改變，充分體現了PTA期貨市場的功能和作用。現如今，國內聚酯產業鏈人士可以更加自信地說：“pta期貨已成為全球聚酯產業鏈的價格‘風向標’。”
價格發現功能有效發揮
2012年以前，提起聚酯產業鏈，首先想到的是“中國‘織’造”。得益於人口紅利，我國紡織業具有良好的成本和產業配套比較優勢，憑藉高性價比產品在美國和歐盟、日本等發達地區獲得了較大市場份額，一時間獲“中國‘織’造”美譽。
但花無百日紅，隨著我國人口紅利拐點的到來，以及東南亞越南、泰國等國紡織服裝行業的崛起，國內紡織服裝行業受到來自外部強有力的衝擊。在此背景下，以pta生產企業為代表的聚酯產業鏈企業逐步將pta期貨市場作為風險管理的重要場所。
不僅是生產企業，相關貿易商也積極通過pta期貨市場進行基差點價交易。
一位化纖行業人士說：“現在現貨市場上不僅有倉單回購，還有點價交易套保模式，我們做貿易比以前方便多了。自從有了點價交易套保等模式，近幾年我們公司的pta貿易量呈幾何級增長，這在以前想都不敢想。”
值得一提的是，目前國內pta現貨貿易非常活躍，點價模式功不可沒。點價模式公開、權威、透明，對交易雙方都很公平，創造了一個多贏局面。
“不僅是pta貿易，在上游原料PX的定價中，pta期貨也發揮了重要作用。下游聚酯及織造環節也參照pta及MEG價格，為終端紡織品出口定價。同時，企業也可根據pta等價格來判定行業運行節奏和景氣度，從而合理安排採購和銷售。”東吳期貨分析師王廣前說。
據記者瞭解，多年來，pta生產企業、貿易商及聚酯企業，均積極參與pta期貨交易，探索出了不少好的期現結合經營模式。
“pta期貨的價格發現功能在聚酯產業鏈得到了有效發揮。”五礦經易期貨分析師李晶說，其在聚酯產業鏈的價格“風向標”作用越發明顯。
而隨著民營大型煉化項目的上馬以及產業鏈一體化的推進，pta期貨價格對上游相關石化產品價格的影響力也日益增強。
國際影響力不斷增強
在國際貿易方面，pta期貨價格對上游PX進口和下游聚酯產品出口的定價影響力也在不斷增強。
據瞭解，2006—2017年，我國年均進口PX700萬噸，進口依存度50%左右。“沒有pta期貨時，PX進口價格大都是企業‘拍腦袋’確定的。有了pta期貨，特別是絕大多數企業參與pta期貨交易後，國內企業會參照依據pta期貨價格倒推出的PX價格進行談判。”有產業人士向記者介紹，如果國外廠商提出的價格高於倒推出的PX價格，那麼企業在談判時就會以pta期貨價格下跌、生產經營不佳等因素主動壓低價格。
對於下游聚酯瓶片企業來說，沒有pta期貨時，他們基本“靠天吃飯”。企業簽訂訂單合同後，如果pta和乙二醇價格下跌，那麼利潤就會增加；若pta和乙二醇價格上漲，則利潤減少甚至虧損。有了pta期貨以後，企業簽訂合同的同時，可以利用pta期貨鎖定原料成本，從而鎖定加工利潤。更為關鍵的是，在簽訂年度合同時，國內聚酯瓶片企業幾乎全部依據pta期貨價格與可口可樂、達能等客戶談判，有效避免了國內同行間的惡性競爭。
“pta期貨國際化不僅是國內pta進出口貿易的需要，更是國際上相關市場主體的期盼。”浙江東裕能源有限公司總經理李節對期貨日報記者說，由於pta和上游PX、石腦油，下游聚酯長絲、瓶片等產品關係密切，呼籲pta期貨國際化的除了pta相關企業，還有PX生產、貿易企業，以及國際上的聚酯長絲、瓶片生產和貿易企業。
據記者瞭解，印度、埃及等國聚酯貿易企業多次在pta國際大會上表示，希望中國的pta期貨早日對境外交易者開放。2016年以來，韓國、新加坡及歐美地區的相關企業相繼到訪鄭商所學習期貨業務規則，期望作為境外交易者參與pta期貨交易。
“雖然我國pta出口量較少，但聚酯長絲、瓶片出口量相對較大，佔我國聚酯表觀需求的7%—8%。長絲、瓶片價格與pta價格相關度85%以上。”永安資本pta期現業務負責人陸誠說，境外企業若採用國內聚酯原料進行生產加工，其原料成本容易受國內pta價格波動影響，生產經營狀況也會受到國內pta價格波動的影響，“如果境外企業能參與國內pta期貨交易，那麼他們可以通過套保、點價貿易等方式降低生產經營成本，規避相關價格波動風險。”
李節告訴記者，由於國際市場上沒有pta期貨，境外現貨商早已開始關注我國的pta期貨價格。
前程石化pta負責人胡陽斌在做國際貿易時發現，不少國外的機構和採購商都在關注pta期貨。“國內pta期貨市場的不斷成熟為外商提供了真實透明的價格信息。”胡陽斌說。
福建經緯化纖相關負責人也有著相同的感受。“我們公司的越南、孟加拉國客戶，每天也在看pta價格走勢。他們向我們諮詢中國價格變化和走勢，大都會以pta期貨價格作為參考。”該負責人說，國內點價模式已經非常成熟，可以把這一模式複製推廣到pta及相關產品國際貿易中。
另據記者瞭解，不少國外大型面料企業已經將聚酯長絲價格通過pta期貨點價加上固定加工費的模式鎖定，較好地規避了今年以來原料成本一路上升的風險。
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