上週全球主要指數以下跌為主，A股跌幅較大，前期較為強勢的白馬股也出現較大回調，其中上證指數週跌幅-4.63%，創年內第二高，創業板指數與深證成指跌幅更加明顯，單週跌幅均超過-7%，創業板指數更是創出2015年市場調整以來新低。
板塊方面，石油石化、煤炭、銀行板塊跌幅較小，耐用消費品和醫藥板塊跌幅居前。
【事件】：中共中央政治局7月31日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作，釋放出推進經濟高質量發展的重磅信號。
【私募觀點】
重陽投資認為總的來看，此次政治局會議確認了國務院常務會議的政策基調。各項穩增長措施的推出有助於對沖外部負面衝擊，實現穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期的政策目標。對於A股市場而言，當前估值水平處於歷史低位，宏觀政策調整意味著“政策底”已經出現，市場有望逐步築底企穩，投資者無需過度悲觀。
復華投資表示對市場而言，此次政治局會議並無太多超預期利好，算是確認政策方向，市場下一步邏輯將轉為政策調整後的效果，7月經濟數據將是一個大考。此外，外部環境需要密切關注，隨著美國中期選舉漸入高潮期，特朗普將會保持高壓狀態。雖然彭博新聞報道中美尋求重啟談判，但變數很大，以特朗普之前的套路，即便是談，也會“以打促談”，美股、人民幣等敏感資產呈現前高後低走勢。因為政策主線明確，即“財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用”，因此基建相關板塊順理成章地成為結構性行情的主線。
【市場前瞻】
萬博兄弟資產認為目前壓制A股的並不是估值，當前估值底和政策底已經接近，但情緒和資金還沒有觸底企穩。中美貿易摩擦處於僵局，有進一步升級的可能，而貨幣政策雖然邊際變化，但是去槓桿的基調仍然沒變，流動性對資本市場的衝擊短期還難以消除。預計8月不會有趨勢性行情，大概率會底部震盪行情，甚至部分股票還可能再創新低。建議投資者回避前期漲幅過大、受中美貿易直接影響和大股東質押率較高的股票，中長期投資者可適當關注超跌、基本面良好、穩定成長的優質標的。
言起投資認為若8月A股持續處於低迷的局面，港股也欲強不易，今年以來，滬、深兩市港股通的淨買入累計金額，欠缺成長動能，估計8月港股仍然不容易扭轉這種頹勢。認為今年底前，A股、港股投資人可以加強避險操作，或是採取防禦型策略，應對波動市況。從內需消費、醫藥護理或電訊等行業的龍頭股介入，防禦性較強。
受政策、外緣因素、投資者情緒影響，上週A股跌幅較大。新富資本研究中心認為，儘管國常會定調後，流動性得到一定緩解，大盤反彈仍缺乏有力支撐，或將保持震盪行情。短期關注受益政策邊際寬鬆的基建板塊。長期配置仍然建議1、消費龍頭：收益源於業績增長，基本面好，回調後估值極具性價比；2、新能源汽車板塊：三季度旺季；3、TMT板塊成長股。
對於接下來的市場，於翼資產認為短期仍將維持弱勢震盪格局，不排除上證指數也創新低，主要是上述兩個困擾市場的主要因素短期內並沒有出現明顯的改善，甚至可能出現惡化的趨勢。雖然市場的下跌已經在一定程度上反應了這些利空因素，但是未來仍不排除可能發生超預期的利空。公司策略是控制在適中的倉位，精選低估值藍籌和業績增速比較確定的優質成長股，以抵禦可能發生的系統性風險。
源樂晟認為上週市場再次因悲觀預期出現大幅下跌，家電和白酒等績優白馬股是市場下跌的主力，醫藥和週期板塊上週也出現補跌，市場單邊下跌，整體氛圍較差，投資者情緒也非常悲觀。我們認為，市場上週對悲觀預期的反應過於激烈，指數目前處於底部區域，維持在2700-3000點區間震盪。依然需要對市場保持耐心，等待更明確的信號落地。
弘尚資產認為市場方面，政治局會議定調“去槓桿繼續從嚴、房地產調控從嚴，堅決遏制房價上漲……”，打消了市場此前“穩槓桿”而非繼續堅定去槓桿的預期，疊加短期PMI指數回調、重卡銷量數據顯著下滑，短期實體經濟整體需求回落明顯。實體經濟疲軟必然傳導至企業盈利下行，三、四季度上市公司盈利面臨持續下調風險。經歷前期市場大幅調整後，目前市場整體估值合理，接近歷史底部區域，靜待後續宏觀政策調整、中美貿易摩擦階段性緩和可能帶來的超跌反彈，中期增量資金入市尚需等待。整體上以控制倉位和回撤，防守反擊為主，精選個股，重點回避受中美貿易摩擦、房地產下行等負面因素明顯拖累的板塊，主要聚焦於公用事業、雲計算、必選消費等與宏觀經濟弱相關的板塊予以配置。
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