教育市場規模巨大，各子行業高速發展。教育行業可細分為學前教育、K12 教育、高等教育和職業教育等，主要受3 大因素驅動：教育人口，教育經費支出和國家政策法規。當前我國除義務教育以外，各年齡階段人口毛入學率與發達國家都存在一定差距，同時受二胎政策影響，受教育人口有望持續增加。近年來國家財政和家庭可支配收入對教育的投入同步提高， 分別佔我國GDP 比例達4%和2%。2018 年民促法修訂，明確了民辦教育的各項權利，為民營資本進入教育領域確立了明確的規則。
（原文來自皮匠網，關注“三個皮匠”微信公眾號，每天分享最新行業報告）學前教育：高端幼兒園供不應求，早教中心蓬勃發展。雖然我國學前教育入園人數增速放緩， 但隨著家庭教育支出增加和消費升級，高端幼兒園供不應求。學前教育由於受到地域和師資各方面限制，擴張難度較大，單園的盈利能力和現金流情況十分良好，園數成為衡量學前教育機構最重要的指標之一。目前行業集中度較低，直營+加盟式擴張推動龍頭企業快速發展。
學歷教育：課外培訓如火如荼，民辦高校盈利能力強勁。基於義務教育的非營利性質，課外培訓成為了眾多家長的選擇。龍頭K12 教育機構已經在一線城市佔據了較大市場份額，但二三線城市仍有較大成長空間。而在高等教育領域，民辦高校成為公立高校的重要補充，由於資質、資本、師資等各方面的高壁壘，使得民辦高教集團具有十分強的盈利能力。
在線教育大勢所趨，國際學校成為新潮流。隨著信息技術的發展，在線教育方式已經滲入到教育行業的每一個細分領域。在線教育最大的優勢是可以解決空間和時間的侷限，實現優質資源的共享，降低受教育成本。目前，在線和傳統教育結合發展了眾多商業模式和教育形態。
投資建議：1、在學前教育階段我們建議關注幼兒園、託兒所園數較多的標的。在K12 教育中，我們建議關注上市龍頭企業和二三線區域龍頭。2、在高等教育中，我們建議關注已經具有品牌效應的上市民營高校標的。3、在職業教育中，我們建議關注國家重點發展的以人工智能為代表的新一代互聯網技術相關職業培訓標的。
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