千古江山，英雄無覓，孫仲謀處。舞榭歌臺，風流總被，雨打風吹去。斜陽草樹，尋常巷陌，人道寄奴曾住。想當年，金戈鐵馬，氣吞萬里如虎。
元嘉草草，封狼居胥，贏得倉皇北顧。四十三年，望中猶記，烽火揚州路。可堪回首，佛狸祠下，一片神鴉社鼓。憑誰問：廉頗老矣，尚能飯否。
一提到懷古詞，首推蘇東坡《念奴嬌·赤壁懷古》，他懷念的就是一人一事，就是年輕有為的周瑜在赤壁大戰，辛棄疾的這首懷古詞不再懷念一人一事，而是緬懷、回顧多個歷史人物，借用多個歷史典故，再上豪放詞頂峰。第一個緬懷的人物：孫權。孫權字仲謀，東吳政權的鞏固者，後來成為東吳的開國皇帝。他任用年輕的周瑜在赤壁大破曹操，奠定三分天下的基礎。這裡的“京口”就是江蘇鎮江，赤壁之戰後，東吳曾經在京口建都，曹操為報赤壁之仇多次南下，孫權在京口沉著應敵，曹操不能得逞。第二個緬懷人物：劉裕。劉裕小名“寄奴”，南朝宋國的創立者、奠基者，他不僅消滅了南方的割據勢力，還不斷的北伐，消滅了南燕、後秦等國，又大破北魏，收復淮北、山東、河南、關中等地，光復洛陽、長安兩都。詞人之所以想到劉裕，除了他的不世功業之外，還有一點是因為“京口”是劉裕的家鄉。本詞還有辛棄疾不大喜歡的人物，第一個就是劉義隆，即南朝宋國的元嘉皇帝，也是劉裕的兒子，他曾經多次北伐，但無一成功，特別是公元450年的北伐，因為準備不充分倉促北伐，大敗而歸，反而使得北魏長驅直入，損失江北六州。另一個辛棄疾不喜歡的人物就是拓跋燾，小名“佛狸”是北魏皇帝，是異族入侵者，他打敗北伐的元嘉皇帝之後，在江北瓜步山建立行宮，即後來的佛狸祠，佛狸祠也就成為漢族人被異族統治的標誌性建築。再看看詞人所使用的兩個典故。第一個，封狼居胥：狼居胥，即今蒙古國境內肯特山。西漢大將霍去病率軍大破匈奴，把匈奴趕回漠北後，登狼居胥山築壇祭天以宣大功告成。第二個典故，廉頗老矣，尚能飯否：廉頗老了，飯量還好嗎？往往用來表示老當益壯，但報國無門。廉頗在趙王的使者面前能吃下一斗米外加十斤肉，輕鬆上戰馬，但使者受了廉頗仇人郭開的賄賂，並沒有如實向趙王彙報，說廉頗飯量還可以，只是一會的功夫去了三趟廁所。趙王認為廉頗已老，不再重用。
南宋朝廷安心於偏安江南，並無北定中原之雄心，南宋詩人林升曾寫過《題臨安邸》：山外青山樓外樓， 西湖歌舞幾時休。暖風燻得遊人醉, 直把杭州作汴州！直言南宋皇帝忘了國仇家恨，貪圖享樂、不思進取。辛棄疾是堅定的“主戰派”，積極主張北伐，但皇帝總是不能拿出正確的北伐決策，辛棄疾深感失望，曾登臨北固亭，迷茫之中不禁懷念先賢的豐功偉績。他首先想到的是孫權，“千古江山，英雄無覓，孫仲謀處。”登高望遠，江山依舊，但像孫仲謀這樣的英雄再也找不到了。孫權雄才大略，不僅鞏固江東基業，三分天下有其一，而且多次圖霸中原，就連孫權的對手曹操也曾感嘆道：“生子當如孫仲謀！”東吳曾短暫的在京口建都，詞人還是想尋找一下當年孫權留下的遺蹟，結果發現的是“舞榭歌臺，風流總被，雨打風吹去。”當年宏偉的行宮不見了，一切的豐功偉績都隨歲月流逝了。“舞榭歌臺”不能簡單認為是唱歌跳舞的舞臺，而是宮殿豪華的一種代指，更是建功立業的標誌。詞人又想到了一個在京口長大的人，就是南朝宋國開國皇帝劉裕，“斜陽草樹，尋常巷陌，人道寄奴曾住。”靜謐的夕陽映襯著花草樹木，這是一個平常的村莊，曾經孕育出劉裕這樣的大人物。其實，詞人還是想找劉裕留下的遺蹟，可惜也只是剩下了“斜陽草樹”。於是開始緬懷劉裕的功業“想當年，金戈鐵馬，氣吞萬里如虎。”回想當年劉裕帶在京口起兵，軍隊嚴整，裝備精良，蕩平江南，大舉北伐，收復失地，縱橫萬里，如同猛虎下山，這是何等的氣魄與功業。此時的詞人應當陷入了沉思，我們要恢復大宋江山，不能光靠回憶啊！
眾所周知，南宋從來不缺乏勇冠三軍的武將，如：岳飛、宗澤、韓世忠等，但由於皇帝對武將的不信任，也沒有北定中原的決心，北伐總會倉促了事。皇帝總會在“主戰派”與“主和派”的鬥爭中取得平衡，岳飛蒙冤致死後，“主和派”佔了絕對上風，但皇帝必須照顧一下“主戰派”的情緒，除了為岳飛平反外，也組織了幾次北伐，但給人的感覺就好像是走過場，本詞的背景就是歷史上著名的“開禧北伐”，由宰相韓侂冑主持，辛棄疾認為本此北伐太倉促，準備不足，於是用了一句“元嘉草草，封狼居胥，贏得倉皇北顧。”來借古喻今。元嘉帝劉義隆就是好大喜功，想建立封狼居胥的不世之功，草草北伐，結果弄了個大敗而回。這個典故是有很深刻的歷史教訓的，具體是這樣的：劉義隆聽取了彭城太守王玄謨的北伐之策，有封狼居胥之信心，然而，北魏早有軍事準備，急於事功的劉義隆，輕啟兵端，不僅沒有得到預期的勝利，反而招致北魏拓跋燾大舉南侵，弄得國勢一蹶而不振了。由於辛棄疾對本此北伐充滿質疑，自己也沒有得到重用，回憶起自己的抗金歷史“四十三年，望中猶記，烽火揚州路。”四十三年前在揚州抗擊金軍的情景，仍然歷歷在目。辛棄疾的抗金歷程是從宋高宗紹興三十二年（1162年）開始的，22歲的辛棄疾從北方南下，率領50多人襲擊幾萬人的金軍大營，併成功擒獲叛徒張安國，血戰揚州，來到健康。辛棄疾回想當年的事情，至今（宋寧宗開禧元年的1205年）已經43年了，當年的軍民抗金如火如荼，而如今的抗金斗爭卻是不溫不火，使得詞人深感憂慮。於是感嘆道“可堪回首，佛狸祠下，一片神鴉社鼓。”現在不願意往北看，看到的是北方百姓在“佛狸祠”燒香獻貢，完全忘記了“佛狸祠”是異族入侵的建築物。“神鴉社鼓”指的是祭祀，言外之意，此時的北方漢人已經安於金人的統治了，與43年前的烽火四起形成了鮮明對比。此時的辛棄疾雖然已經66歲，但雄心不減當年，依然報國心切，仍然不會失去北伐信心，對朝廷發出“憑誰問：廉頗老矣，尚能飯否。”的吶喊。意思就是，皇帝啊！你應當來問問我啊！我真的老的嗎？其實，只要您一聲令下，我就能飛身上馬，馳騁疆場！辛棄疾用廉頗自喻，有著自己遭到黨爭迫害，不能大展手腳的埋怨。
本詞作於1205年，第二年朝廷進行了“開禧北伐”，和“元嘉草草”的結果是一樣的“贏得”了“倉皇北顧”，各路北伐軍紛紛敗退，金軍大舉南下，攻佔了四川，南宋朝廷不得不再次屈膝求和。1207年辛棄疾病逝，臨終時，還大呼：“殺賊！殺賊！”真的是壯志未酬身先死啊！
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