來源 | 資管老六（微信號: ziguan666）
作者 | 老六
題記
這篇是老六在今年4月寫的文章，分析的數據基於2017的年報。為什麼在行業洗牌的拐點之下，諾亞財富和鉅派投資這些值得一再研究？
原因便是它們在行業議價權、產品自研上比較佔優勢，既可以在市場上主動地挑選產品，也可以自己做資產管理出產品，而大多數同行則更多傾向於做“中介”，也就是我們國家財富管理公司最常見的那種“幫著信託賣信託，幫著基金賣基金”的模式。
正文
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其實在我們國家，說財富管理公司一般還要再加個前綴“第三方”。
第三方理財是指那些獨立的中介理財機構，它們不同於銀行、 保險等金融機構，卻能夠獨立地分析客戶的財務狀況和理財需求，判斷所需投資工具，提供綜合性的理財規劃服務。
在同業交流中，這類公司一般有個很簡單的統稱：三方，意思就是機構與客戶之外的另一個存在吧。
國內目前的財富管理公司有4000家左右，根據獲獎情況，老六大概做了個統計，這10家算是第一梯隊了：
諾亞財富，鉅派投資，宜信財富，海銀財富，大唐財富，諾遠資產，恆天財富，利得財富，新湖財富，展恆理財。
本著科普的立場，老六帶大家簡單認識下它們吧，老規矩，避免你煩，這次先說最具代表性的前三位。
諾亞財富
世事就是這般弔詭，設若當年成立還沒幾年的“諾亞財富管理中心”沒有從湘財證券剝離出去，後面會發生什麼？
可惜歷史不容假設。
根據2017年財報，湘財證券2017年營業收入為13.48億元，同比下降達16.21%，利潤總額5.65億元，同比下降2.44%。
而那個曾經“出走”的“小部門”諾亞財富全年營收總規模28.27億元，同比增長12.5%，歸屬於股東的非GAAP淨利潤8.64億元，同比增長19.5%。
遠遠地將自己曾經的“母體”甩在了後面。
這已經是諾亞財富上市第7年，獨立運作第12個年頭了。
如今的諾亞財富，財富管理規模達到 1174億元，資產管理規模達到1483億元，在全國擁有237個營業點，共覆蓋了79個城市，2017年人均交易額達到920萬元。
準確來講，我們常說的“諾亞”已經是集團化運作了。
諾亞控股有限公司以“諾亞財富”為品牌，已經形成財富管理、資產管理、全球開放產品平臺、互聯網金融的多業務主線，
為超過18萬名高淨值客戶提供財富管理、海外資產配置、高端保險、高端教育等全方位的綜合金融服務。
像我們比較熟悉的諾亞正行（基金銷售）、歌斐資產（資產管理，主要做股權投資）、諾亞香港（獲香港證監會發牌）、以諾教育（企業培訓）、諾亞榮耀（保險經紀）、財富派（p2p），等等，都是諾亞旗下的品牌。
也就是說，諾亞財富在努力擺脫傳統的“中介理財機構”，而是通過增加自己資產管理的能力，真正轉型為綜合金融服務平臺。
——而這一點也成為所有財富管理機構都為之發力的核心。
可以說已經完全將自己做成了一艘方舟，毋庸置疑的第三方財富管理界老大。
然而這艘方舟最開始也不過是一條小舢板，而且划船的人還有些被迫的意味。
汪靜波，諾亞控股創始人，董事局主席兼首席CEO。
70後，川妹子，1992年進入金融行業，歷任湘財證券資產管理總部總經理，湘財荷銀基金管理公司副總經理，湘財證券私人金融總部總經理。
汪靜波和她的湘財證券的同事於2003年的8月份籌建起了國內證券公司第一個私人銀行部——湘財證券諾亞財富管理中心，一個把自己定位在主要為中高端的私人客戶提供更高層次服務的理財機構。
2005年“大熊市”降臨，彼時團隊的上級機構在熊市中揹負了鉅額虧損，她所在的私人銀行部門被臨時決定剝離取消。
汪靜波做了一個改變她一生的決定：接手這個被放棄的包袱，自建了獨立公司。
2005年，諾亞財富在上海正式成立，從主營產品銷售逐漸成為中國財富管理行業的先行者。
2007年，其已擁有3家分公司，並由此獲得沈南鵬紅杉資本注資500萬美元（持股比例為25.5%）。
2010年，諾亞財富赴美上市，共發行840萬股美國存托股(ADS)，共募集1.01億美元。
據美國證交會網站提供的資料，諾亞(NOAH)的總股本相當於5470萬股ADS。彼時諾亞的總市值為6.56億美元。
紅杉資本也由此多了一個教科書級的投資案例。
鉅派投資
“我們也會像樓下的公司一樣成功。”
2010年3月，胡天翔和幾位夥伴創立鉅派投資集團，他這樣為小夥伴們打氣。
“樓下的公司”指的是位於同一棟樓9樓的諾亞財富。
彼時的諾亞如日中天，赴美上市一事顯然製造出比這件事本身更大的波瀾。
還在一家合資信託公司做管理的胡天翔意識到這塊市場的潛力，一頭紮了進來。
他被市場視為鉅派投資“靈魂人物”。
胡天翔歷任花旗銀行華北區銷售負責人、匯豐基金貴賓理財部總監、杭州工商信託副總裁等職位，金融行業履歷豐富，為人謙和。
據說鉅派投資的第一批業務便是來自胡天翔及創始團隊的“人脈”資源，以至於成立之初便爆發出相當的威力，2011年稅後淨利潤達到1500萬元。
5年後，鉅派投資集團於美國紐約交易所成功上市，發行股票530萬ADS股，每ADS股發行價10.00美元，共募集資金金額5300萬美元。
創業5年便實現上市，鉅派投資也是創造了一個行業奇蹟。
不算擁有宜人貸的宜信集團，目前國內兩家第一梯隊財富管理公司：諾亞和鉅派，成功在美股會師。
截止2017年末，鉅派投資財富管理規模達到543億，較上年增長20%；資產管理規模達到575.32億，較上年增長59%。營業點數量達到72個，共覆蓋46個城市。
鉅派投資稱得上是諾亞財富的最有力追趕者，而且這增速，還要比後者快。
再比如在領域佈局方面，同樣地增加自己可控的、自家的產品線，可以說是再造了一個諾亞：
易居資本（成立於2008 年，是國內成立最早的私募股權基金之一。2015年加入鉅派。）
鉅洲資產（成立於2013 年，以“安全產品供給”為核心，為高淨值人群、富有家族、以及機構投資人進行組合投資、資產配置。）
鉅澎資產（成立於2015 年，是鉅派旗下專注於交易性機會和另類投資的專業資產管理公司。）
不得不再說一下鉅派投資的三大股東：
易居中國（大股東）
第一家在美國上市的中國輕資產地產概念股，旗下的“克而瑞”數據是房地產界數據的權威。
新浪(Sina Hong Kong Limited)
新浪公司，還用多說？和搜狐、網易、騰訊並稱為“中國四大門戶網站”，也是中國資格最老的門戶網站之一。
瑞士寶盛（Bank Julius Bär）
是世界最大的獨立私人銀行集團之一，成立於1890年，並於1980年在瑞士交易所上市，成為瑞士20家最大及流通量最高的機構之一。
正是因為與易居中國的親密關係，鉅派投資在房地產投資上優勢極為明顯，還有個“最懂房地產”的小名號。
2017年8月，鉅派投資集團創始人、聯席董事長鬍天翔離職，與其同時為鉅派投資集團聯席董事長的CEO倪建達正式成為掌門人。
倪建達歷任上海城開（集團）董事長、上實城開董事局主席和上海實業控股執行董事、副行政總裁，他擁有20多年房地產行業及管理方面經驗，深諳房地產行業資本運作，他為鉅派投資帶來不少房地產項目資源。
倪建達是在在易居中國完成對鉅派投資B輪投資後，易居中國董事局主席周忻於2015年3月力邀加入的。那時候，鉅派投資正籌劃上市。
宜信財富
宜信財富是宜信旗下獨立財富管理業務品牌，為近十萬名中國高淨值和大眾富裕階層提供專業的全球資產配置服務。
涉及領域包含國內外固定收益、私募股權、資本市場、對沖基金、房地產、保險保障、投資移民、遊學教育等全方位產品與服務，覆蓋人民幣、美元、歐元等多個幣種。
宜信財富在中國大陸40多個城市設有分支機構，並在香港、新加坡、以色列、歐洲、北美（籌）等地設有辦公室。
與前面兩位不同的是，宜信是靠網貸“發家”的。
2006年，唐寧效仿自己的老師尤努斯教授創立了中國第一家P2P小額信用貸款服務機構—宜信。
宜信P2P平臺模式創新、理念獨特，開創行業之先河。
宜信引入了國外先進的信用管理理念，結合以中國的社會信用狀況，宜信的員工們為平臺兩端的客戶提供包括信用諮詢、評估、信貸方案制定、協議管理、回款管理等多方面專業內容的全程信用管理服務。
從2008年到2010年，宜信每年的業務增長率都在200%以上。
2012年，宜信公司推出宜人貸，通過科技驅動金融創新，為中國優質城市白領人群提供高效、便捷、個性化的信用借款諮詢服務。
2015年12月18日，宜人貸在美國紐約證券交易所成功上市，成為中國金融科技第一股。
而這只是唐寧宜信的冰山一角，據媒體報道，以唐寧為法人代表的公司一共有79家。
具體來看，宜信集團業務主要有兩大板塊：普惠金融、財富管理。
2016年伊始，唐寧就對外喊話希望“以正視聽”：
“今天宜信已經遠遠不是P2P，我們還擅長私募股權、風險投資、對沖基金、保險、房地產置業與房地產金融投資基金等多個資產類別。
宜信已經是面向大眾富裕階層的財富管理機構。”
今年3月中旬，宜信公司發佈了2017年財報，2017年全年借款促成總額為414.06億元，同比增長102%；
淨收入總額為55.43億元，同比增長71%；淨利潤為13.72億元，同比增長23%；
非美國會計準則下調整後的息稅前利潤為17.44億元，同比增加59%。
財富管理轉型方面的重大事項有：
3月21日，宜信財富與歐洲資管巨擘東方匯理資產管理公司(Amundi)簽署了戰略合作協議
雙方將在全球資產配置、財富管理解決方案、風險管理和防控、與本地監管機構及行業機構開拓關係等方面深化合作。
這標誌著宜信財富成為東方匯理在華的第一個非銀行財富管理行業合作伙伴。
4月初，宜信財富私募股權投資母基金放出成績單
目前管理超過200億人民幣的私募股權類資產，國內外累計投資200多家基金，覆蓋超過4000家企業。
在過去4年的投資當中，宜信財富私募股權母基金間接投資企業中，已經有超過100家的上市和新三板掛牌企業，超過40家的獨角獸企業。
與此同時，唐寧對外宣佈：宜信集團將在2020年實現整體上市。
不過大家都覺得，在國內上市基本是不可能的，所以紐交所又要來一位新客人咯？
好了，今天就先說到這兒，其餘的我們慢慢說。
其實為什麼說諾亞財富和鉅派投資這些值得一再研究？
原因便是它們在行業議價權、產品自研上比較佔優勢，既可以在市場上主動地挑選產品，也可以自己做資產管理出產品，
而大多數同行則更多傾向於做“中介”，也就是我們國家財富管理公司最常見的那種“幫著信託賣信託，幫著基金賣基金”的模式。
如果所謂的財富管理就只是做賣產品的中介，那將遲早喪失自身存在的價值和意義。
其實這一點，同樣適用於任何一個金融機構。
只不過財富管理公司大多民營，也拿不到核心牌照，在大變之前顯得比較脆而已。
說白了，無論是企業還是個人，倘若一直仰仗別人，沒有自己的核心競爭力，擁有再龐大的身軀都是枉然。
但是沒有意義的存在終歸是沒有意義，若不改變，被市場和時代拋棄只是時間問題罷了。
大家有什麼想對這幾家財富管理公司說的，歡迎留言討論。
[ THE END]
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