好股【機構調研0815】統計顯示，7家上市公司被機構調研，其中深南電路、嘉化能源、嘉澤新能、濮耐股份等4家受明星機構青睞。
8月14日寶盈基金，平安大華，易方達，中歐基金等24家機構對公司進行調研：
調研詳情
1、全球PCB行業在2000年、2008年呈現出波動趨勢，公司如何看待國內PCB企業未來發展？
PCB相關應用領域與經濟發展密切相關，行業受整體宏觀經濟週期性波動影響也較為明顯。近些年PCB產業轉移效應明顯，國內PCB廠商成長迅速，目前中國PCB產值已佔到全球產值的一半以上，未來預計仍有一定發展空間。
2、從競爭格局來看，國內PCB廠商的核心競爭力體現在哪裡？預計國內未來行業集中度會如何變化？
（1）行業整體上看，過去國內產值的迅速增值主要是受成本因素主導，人口紅利是其中最大的驅動之一。具體到國內各家企業，因產品定位存在差異，競爭優勢也各不相同，無法一概而論。
（2）目前PCB領域企業仍然比較分散，但也看到一些值得關注的現象，例如併購頻繁發生、大企業擴產、環保趨嚴對規模小的企業帶來壓力等。具體趨勢仍有待觀察。
3、公司兩個募投項目分別面向什麼產品，當前進度如何？
南通募投項目主要面向高速通信、汽車電子等領域PCB，目前體系認證已完成，進入客戶認證階段，年底會有少量的產能釋放。
無錫募投項目主要面向IC載板，目前建設在有序推進中。
4、公司2018H1存貨指標增長較快的原因是什麼？
主要是開拓新客戶導致的增加。
5、2018H1經營性現金流下降是什麼原因？
主要受保理以及經營性資產佔用增加影響。
6、2018H1員工薪酬同比增長較大的原因是什麼？
主要受到三個方面影響：南通基地新員工增加、深圳人工成本上漲和上半年對員工年度績效激勵的計提。
7、歷史上看，公司營業收入為何在2G到3G時增長較大，但在3G到4G時提升幅度相對較小？
從行業角度看，2G向3G發展時行業投資呈現大幅增長，3G到4G增長幅度相對不太顯著，整個市場的容量跟隨投資增長幅度變化而變化。從公司角度看，2015年恰逢公司位於南山總部的現金牛工廠搬遷，同年無錫工廠投產但產能面臨爬坡，總產能方面沒有太大增幅，從而影響到營收變化。
8、目前5G通信板處於何種發展階段？
目前5G整體仍在研發階段。市場上普遍認為國家5G商用計劃是在2020年，預計2019年下半年量將逐漸放出。
9、公司在5G領域主要參與了哪些產品？
公司在基站、大尺寸背板、天線等方面都有參與。
10、4G和5G產品的生產產線是否可以共用？
4G和5G產品部分產線經技術改造後可共用，目前公司已在該方面有所投入；部分產線由於5G產品尺寸等方面變化導致不能匹配，還需要添置新的設備。
11、5G相比4G，預計市場空間有多大增長？
從基站層面看，行業內普遍估計5G宏基站數量上將達到4G的1.2-1.5倍，此外還有微基站、天線等方面的增量，未來市場空間還很充足。從終端層面看，5G的應用場景相對於4G將更為豐富。
12、無錫方面當前產能利用率如何？
無錫生產基地目前沒有大的新增產能，產能利用率處於較飽滿狀態，但隨著產品結構調整和技改實施，產出有所提升。
13、封裝基板中MEMS佔的比重大約是多少？
MEMS在基板業務佔比50%以上。
14、載板認證的週期大概為多長？
載板方面，客戶認證需要1到2年時間，轉換新產線需要重新做認證。部分儲備客戶已經進入合作，轉移會相對較快。
15、今年以來，上游覆銅板的價格如何變化？
相比去年同期略有增長，但不太明顯。近兩個月無漲價消息。
16、公司生產良率大約為多少？
公司產品類型複雜，由於不同產品材料、工藝、技術難度均有不同，良率差異較大。
17、環保趨嚴是否會給公司帶來壓力？
公司在前期已在環保方面大力投入，目前未受到大的影響，但處理成本會有增加。
18、公司認為PCB通信領域存在哪些壁壘？
主要存在技術壁壘和客戶壁壘。
技術方面，通信領域PCB產品平均難度較高，隨著5G時代臨近，產品的複雜程度和集成化水平預計將進一步提升，PCB產品運用特殊材料的比例也會增加，因此會對生產廠商的技術成熟度和融合能力提出更高要求。
客戶方面，由於通信領域的下游客戶，尤其大型客戶，對供應商通常有非常嚴格的資質認證制度，認證往往需要比較長的週期；為保證質量穩定可控，一般情況下客戶會傾向選擇與已通過認證的PCB廠商保持長期規模化合作，新的廠商進入存在一些障礙。
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