“男人不只一面”，作為中國男裝行業的開創性品牌，1990年，七匹狼（002029.SZ）推出的第一代產品變色茄克，便立即在中國最大的市場上海成為搶手貨；
2000年推出的格子茄克，也紅遍大江大北，並在此後連續16年中國茄克市場佔有率第一，七匹狼也成為中國名副其實的“茄克之王”。
然而，三十年河東，三十年河西！
如今，人們的消費觀念和審美已然發生了改變，時尚潮流在推進，越來越多的人在追求時尚和個性，七匹狼也在遭遇成長的煩惱。
8月3日，七匹狼發佈關於公司持股5%以上股東股份解除質押的公告，公告內容為公司近日接持股5%以上股東廈門市高鑫泓股權投資有限公司（以下簡稱“廈門高鑫泓”）通知，廈門高鑫泓於2017年8月1日質押給華泰證券（上海）資產管理有限公司的2021.99萬股流通股（佔公司總股本的2.68%）已經全部解除質押。
一位證券從業人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人孫學南分析，從廈門廈門高鑫泓質解質押情況來看，表示其對七匹狼的未來發展充滿信心。
查看七匹狼的2017年財報，其營收和淨利確實均有所上漲，雖然營收未能達到2012年峰值，但也為股東帶來了一定利好。
數據顯示，2017年，七匹狼實現營業收入30.85億元，同比增長16.87%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.17億元，同比增幅在18%以上。
而在4月24日公佈的七匹狼2018年一季度業績報告中，七匹狼實現營業收入為9.19億元，同比增長14%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.84億元，同比增幅在18%以上。換言之，七匹狼業績延續了增長勢頭
公開資料顯示，七匹狼主要從事“七匹狼”品牌男裝的設計、生產和銷售，主要產品包括襯衫、西服、褲裝、茄克衫、針織衫等。
2014年，七匹狼將原有對外授權的針紡類商標收回並自行成立控股子公司經營針紡類產品，主要包括男士內衣、內褲、襪子及針紡產品，針紡類產品在七匹狼的銷售佔比也在逐年提高。
據悉，七匹狼自2013年開始，業績開始下滑，當時，七匹狼當時給出的解釋為，自2012年以來的終端疲軟對公司業績的影響在2013年開始集中體現。
基於此，七匹狼進行了一系列的改革措施。據悉，七匹狼早在2011年庫存大增的情況就已經進入從批發到零售的戰略調整。
一位服裝行業資深人士表示，近年來，七匹狼進行了力度比較大的轉型改革，主要包括在渠道下沉、大力推行扁平化管理，完善物流系統，改善到貨及時率等。
業內人士指出，傳統的服裝開店擴張增加業績的時代已過時。網購早已成為人們生活的一部分，網絡上的無數男裝新品牌贏得了消費者的青睞，新品牌更具有時尚感，價格還便宜。
為此，七匹狼還對門店進行了“瘦身”，七匹狼在2012年的巔峰時期擁有4007家終端渠道，經過2年關店近1200家，2014年末擁有終端渠道為2821家。此後，七匹狼不再披露門店數量。
“三十年來，七匹狼的發展經歷了三個階段。”七匹狼董事長周少雄說，第一階段做批發，很多人都是去抄襲模仿別人的樣衣，但這種抄的模式很快就行不通；於是進行了自我變革，把批發轉成特許經營，找經銷商加盟，迅速在全國範圍推渠道，街邊店、商場一擁而上，七匹狼門店數量最多的時候超過3800家，這是第二階段。
據《閩商報》報道，七匹狼現在只有2000多家門店，較之最高峰時減少了將近一半門店，但之前的年銷售額不到30億元，現在卻超過30億元，以前單店年銷售額一二百萬元，而現在湧現出更多單門店銷售額在1000萬元—2000萬元，是過去的十倍。在周少雄看來，這顯示門店數量和體量已不再重要。
實際上，電子商務大大延伸了銷售的觸角，對線下店鋪帶來了全新的要求；七匹狼也承認，終端門店的數量擴張不再是第一要務，終端的服務質量、客戶體驗成了核心競爭力。
自2013年以來，閩派男裝逐步進入關店和調整週期，各公司的渠道戰略已經從“擴張”轉向“升級”。在目前的商業環境下，進行大規模外延拓展不符合行業發展趨勢。
七匹狼表示，在目前的服裝行業業態下，以往過度依賴渠道擴張的粗放式增長方式難以為繼，公司的“營銷網絡升級”已經從“外延擴張”轉向“內生增長”，提升“產品力”和“渠道力”，調整渠道定位，進行渠道分級和改造，並積極探索新的線上線下互動模式。
據瞭解，七匹狼原有的銷售模式為多層代理的加盟模式。
近年來，為了加強對終端管理，實現從“批發”向“零售”轉型，七匹狼逐步扁平化渠道鏈條，加強直營及類直營模式的拓展。
與此同時，順應移動互聯趨勢，七匹狼積極拓展線上銷售，線上銷售佔比確實在逐年提高；對此，七匹狼表示，公司正在形成線上線下相配合的渠道模型。
以2017年為例，七匹狼合計實現線上營業收入約13億元（含針紡業務線上銷售收入），比去年同期相比，增幅在30%以上。
基於此，再加上宏觀經濟和服裝行業市場環境的變化，並考慮公司目前面臨的實際形勢，結合“營銷網絡優化項目”當前進展情況，為提高募集資金使用效率，經研究，七匹狼於2017年1月審議通過了《關於終止營銷網絡優化項目並將剩餘募集資金永久性補充流動資金的議案》，決定終止非公開發行的募集資金投資項目“營銷網絡優化項目”，並將項目剩餘的募集資金及利息和理財收入全部用於永久性補充流動資金。
截至2017年末，七匹狼終止營銷網絡優化項目並將剩餘募集資金永久補充流動資金事宜共結轉金額6.55億元，剩餘部分將根據資金運用的實際情況進行分期結轉。
正因如此，近年來，七匹狼淨利潤之中有很大一部分都來自理財產品收益，主要就是因為流動資金充裕，七匹狼買了大量理財產品。
數據顯示，2015年到2017年，七匹狼主要因為理財產品貢獻的投資收益始終維持在1億元左右。
以2017年為例，七匹狼歸屬於上市公司股東的淨利潤約為3.17億元；若是扣除非經常性損益之後，七匹狼歸屬於上市公司股東的淨利潤僅為1.75億元。
“2017年和2018年第一季度，七匹狼業績都是維持增長態勢，但是，股價卻沒有出色表現，一個主要原因就是資本市場擔心七匹狼主業利潤不夠厚實，較為依賴理財產品貢獻的投資收益，”上述證券從業人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人孫學南，近年來，A股投資者更為理性和成熟，在投資標的選擇上，也更為青睞“業績股”，而且，更為青睞那些主業利潤足夠厚實的股票。
屋漏偏逢連夜雨。
除了股價表現不佳，據媒體報道，今年以來，七匹狼旗下產品也多次因為質量問題被而曝光，這是否會給其剛剛復甦的業績構成不利影響，令資本市場頗為憂慮。
今年5月，黑龍江省工商行政管理局對冬季旅遊商品質量進行抽查，其中，規格為170/88A（50）及175/92A（52）的七匹狼羊毛衫，耐幹摩擦色牢度均不合格；在2017年度流通領域網絡交易商品質量抽查檢驗中，七匹狼男包存在振盪衝擊性能問題。
而2018年2月，河南省工商行政管理局官網公示了2017年箱包類商品質量不合格名單，七匹狼不幸又在其中。
另外，今年1月，在淄博市工商局流通領域商品質量抽檢中，批次為83533251178-02的七匹狼皮鞋，襯裡和內墊摩擦色牢度不合格。
“頻繁因為產品質量不合格而被有關部門點名，是否會影響七匹狼的業績，還不好說，尚需要一段時間觀察，不過，這肯定會影響七匹狼多年以來建立起來的品牌形象。”上述證券從業人士稱。
不久之前，周少雄在接受媒體採訪時表示，服裝仍然大有可為，做紡織服裝的企業家要不忘初心，紮根這個朝陽產業；第三階段，七匹狼就是要回歸初心，做好產品和文化，追逐的是單店坪效。
周少雄說，對於產品的需求，現在絕大多數都要求個性化、舒適性、功能性以及品質感。單個產品的核心競爭力一定要有，對於產品本身來說，最具魅力的還是其品質感，花了近千元買了一件衣服，如果這裡有一個線頭，那邊沒有縫製好，這能叫有品質感嗎？所以，要把每一個品類都當做精品來打造。
然而，令投資者感到遺憾的是，今年以來，七匹狼卻多次因為產品質量問題而走入公眾視線，不知道作為七匹狼董事長的周少雄，作何感想？（作者：孫學南）
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