艱難困苦，玉汝於成。巴菲特白手起家，如今成為一位億萬級投資者，他就是錢的代名詞，是什麼讓他成為世上最富有的人？他是怎麼做到的？巴菲特的成長經歷又是怎樣的呢？
巴菲特1930年出生在一個知識分子家庭。當時的社會狀況很糟糕，1929年經濟大蕭條，不久之後二戰爆發。巴菲特的爺爺是開雜貨店的，巴菲特的爸爸霍華德是知識分子，在銀行工作。巴菲特出生沒多久，銀行倒閉，霍華德失業，霍華德不願當啃老族，和朋友開了個證券公司，開啟了創業之路，為了保證霍華德有飯吃，巴菲特的母親常常自己不吃飯。巴菲特就是在這樣的環境下長大的。
從小時候的萌照到“小鮮肉”樣的青春時期，巴菲特的青少年時期有兩個關鍵詞，一個是數字——這反映出他小時候的興趣和天賦；另一個是複利——這也為以後巴菲特的價值投資邏輯奠定了基礎。他曾經在上學時每天送500份報紙，然後將送報紙的收入立即轉換成其他可以創造收入的商品，一個子兒變成兩個，兩個變成四個，久而久之，你懂的。
還有一件事，巴菲特對於閱讀的興趣也是從小培養起來的。現在他仍然堅持每天花6個小時來閱讀，而小時候他就知道，他比別的小朋友讀書讀得更多。對於目前平均年閱讀僅有1本左右的人來說，這可能就是首富和普通人不同的地方。
1945年，巴菲特15歲的時候，通過送報紙賺的錢，已經累計超過了2000美元。他花了1200美元買了一塊40英畝的農場。一位農戶租下了這個農場，利潤共享。巴菲特當上了農場主。一上高中，他的自我介紹是這樣的，我是來自內布拉斯加的沃倫巴菲特，我有一個農場。高中時開始賣郵票。不久之後，16歲的巴菲特迷上了賭馬，並且因此損失巨大，他一連輸掉了175美元。他發現的賭馬規律在自己的身上應驗了。這是他人生中的又一個重要教訓。上中學時巴菲特已經接近於問題少年了。跟同學一起偷高爾夫球、偷高爾夫球杆，等等。
一聽說哪個老師買了一隻股票，他專門當面說那隻股票如何如何不好，自己已經全拋了。老爸霍華德很失望，這也觸動了巴菲特不再胡鬧。但是同學關係仍舊很糟糕，這讓巴菲特同學很頭疼。正巧他看到爺爺的書架上有本書叫做《人性的弱點》，戴爾卡耐基寫的，巴菲特如獲至寶。馬上拿同學做實驗，列表檢驗，如果按照這些原則做會是什麼效果。他發現方法很靈，沒過多久，他的人緣扭轉了。
大學時巴菲特讀的是賓夕法尼亞大學的沃頓商學院。在會計課上，老師還沒有吧200個學生的考卷發完，巴菲特同學已經站起來交卷了。不過當他發現商學院的課程很枯燥，而且學費很貴的時候，他找了個藉口，回到了內布拉斯加讀大學。一回到故鄉，他就馬不停蹄的賺錢。他開著一輛二手福特車在美國西南部奔波，為《林肯週報》監督6個縣的50個報童每天的送報工作，工資是每小時75美分。這時的巴菲特已經成為報業公司的小主管。當然，他這些年對股票的研究又精進了。到大學畢業為止，無論什麼時候他開口談股票，人們都會不由自主地聽他說話。他的親戚、老師、父母的朋友，以及同學們，都是如此。多年以來，他經常去市區的圖書館，查看每一本可能與股票和投資有關的書。把這方面的所有書讀了又讀。重要的書他讀了3遍，有些被他認為是技術聖經的書，他會一口氣讀完。當他發現有一本書，本傑明格雷厄姆的寫的《聰明的投資者》，他反覆閱讀，好像找到了上帝。巴菲特仔細研究和思考之後，有了新的創新和拓展，並進行了自己的價值投資。
大學畢業之後，巴菲特申請去哈佛讀研究生，他認為這會帶來兩大收穫，聲望威信和人際關係網。可惜他被哈佛拒了。隨後他想起了格雷厄姆。格雷厄姆在哥倫比大學講授金融學。金融系主任多德和格雷厄姆合著了投資學的基礎教程《證券分析》。另外，多德是著名的格雷厄姆的初級合夥人。那本被巴菲特奉為上帝的《聰明的投資者》正是這本書的科普版。於是巴菲特去哥倫比亞金融系讀研究生了。研究生臨近畢業，巴菲特希望到格雷厄姆的投資公司工作。如果格雷厄姆僱用了他，他會勝過其他人。巴菲特在很多事情上都缺乏自信，但在股票這個專業領域，他總是很有底氣。為了抓住這個機會，他提出可以無薪工作。但格雷厄姆拒絕了他。格雷厄姆說，大型投資銀行公司不要猶太人，我的公司專門招收猶太員工，這裡的員工都是猶太人。你不是猶太人，所以不能進入公司。
作為股票經紀人，客戶越是進行頻繁的股票交易，經紀人賺的越多。這與巴菲特的價值投資理念相悖。經紀人的收入是以營業額而不是建議為基礎，他的收入是以他賣出去多少‘藥’為基礎計算的。你會去一個收入完全與開了多少藥掛鉤的醫生那兒嗎？巴菲特認為這個行業天生就有利益衝突。當然，今天中國的醫院就是這樣的。他更願意管理他們的錢，而不是賣股票給他們，這樣他的利益就和客戶的利益一致了。
工作上的不如意，並沒有影響巴菲特對投資的研究熱情。1952年春天，他寫了一篇《我最喜歡的證券》，這篇文章解釋了他的投資思想。文章發表之後，吸引了一個很有影響力的人的注意。這個人名叫羅森瓦德，他掌管著美國證券公司。羅森瓦德跟格雷厄姆聯繫，格雷厄姆對巴菲特給了很高的評價，於是羅森瓦德給了巴菲特一份工作。巴菲特太想接受這份工作了。但是，他沒能獲得國民警衛隊的批准。此後的兩年，巴菲特一方面打理自己的投資，一方面開展他不盡如意的股票經紀人事業。兩年間，巴菲特一直和格雷厄姆保持通信來往。他還定期去紐約走訪格萊厄姆-紐曼公司終於在1954年，格雷厄姆和他的合夥人紐曼向巴菲特敞開了懷抱。巴菲特欣然接受了這份夢寐以求的工作。
巴菲特的日常工作是分析。他從《標準普爾手冊》和《穆迪手冊》收集數據，並填寫成百上千張用於格雷厄姆-紐曼公司作決定的簡單表格。巴菲特想要知道每一家公司的所有基本信息，一旦看完這些信息，他就會縮小範圍，更認真的研究少數股票，然後將錢集中投注在他認為最好的股票上。巴菲特像一條可以找到任何免費或便宜東西的偵探犬。他吸收數字且加以分析的驚人能力，很快就成為格雷厄姆-紐曼公司的得力干將。
巴菲特的合夥公司成立後的12年，年平均回報超過31%，而在那期間道瓊斯指數的年均回報只有9%。依靠著遠高於平均水平的收益率，巴菲特的名聲傳遍了整個奧馬哈，成為當地的明星。然而明星也是人，也會遭遇失敗。這個失敗就是我們都知道的伯克希爾－哈撒韋，巴菲特整個商業帝國的母公司。
伯克希爾紡織廠當時正在以低於資產價格的折扣代售，這非常符合巴菲特的“菸蒂”投資理念－－購買那些別人不要的，極度便宜，擁有安全邊際的公司，然後從中榨取最後一點利潤。彷彿撿起別人抽剩丟掉的菸蒂，點上吸淨最後幾口。然而這個紡織廠的業務實在難以擴大，面對外國布料的低成本競爭，以及日益陳舊的設備，紡織廠經營狀況不斷惡化，巴菲特幾次想將它賣了，都沒能脫手成功。
巴菲特說，“你沿著街道走，也許會碰到一個‘菸蒂’，它溼漉漉的讓人很噁心，你想避開，可是這不要錢，於是你撿起它努力地抽著。伯克希爾－哈撒韋就是這個溼漉漉的‘菸蒂’，我很多錢都套在這個‘菸蒂’裡了。如果我從來沒聽說過伯克希爾，可能我的情況會更好。”如果巴菲特就這麼被伯克希爾拖垮，就像大部分失敗的投資者一樣，那故事就很簡單了，要麼一蹶不振，要麼上吊自殺，end of story。但是故事還要繼續下去，因為我們要了解的不是一個普通投資人。
他可是巴菲特。巴菲特通過聯繫內部股東，壓低股價，吃進了大量股票，成為大股東，對公司管理層進行了重組。之後他給新管理層開出了“開源節流”的藥方，保證伯克希爾能用最少的資本投入帶來最大的現金流。同時還取消了分紅制度，他認為拿著股東的錢進行分紅是不合理的。取而代之的是股權激勵，給員工做股東的機會，讓他們對公司的付出和他們自身的利益直接掛鉤。精簡化的伯克希爾漸漸開始有穩定的現金流，但巴菲特沒有用這些現金流繼續擴張紡織業這個夕陽產業，而是進行一系列投資，包括收購保險公司，為未來的槓桿投資提供了極度便宜的資金來源。
伯克希爾哈撒韋可以說是全世界最成功的“殼”公司，這個曾經的紡織公司搖身一變成為巴菲特旗下所有子公司的母公司。世界上有好的投資標的，也有壞的投資標的。只要是人，都會犯錯，都會投資到糟糕的標的。為什麼巴菲特是世界上最厲害的投資人？因為當他一時失手投資了糟糕的標的時，他做的不是撤資，不是認命，而是親身實地去改變這個投資標的的屬性，把壞的，硬生生轉變成好的。1964年，伯克希爾哈撒韋的股價16美元一股，現在30萬美元一股，翻了近1萬9千倍。
巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場的投資，成為世界上數一數二的富翁。他倡導的價值投資理論風靡世界。價值投資並不複雜，巴菲特曾將其歸結為三點：把股票看成許多微型的商業單元；把市場波動看作你的朋友而非敵人(利潤有時候來自對朋友的愚忠)；購買股票的價格應低於你所能承受的價位。“從短期來看，市場是一架投票計算器。但從長期看，它是一架稱重器”——事實上，掌握這些理念並不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數十年如一日地堅持下去。巴菲特似乎從不試圖通過股票賺錢，他購買股票的基礎是：假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。在價值投資理論看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什麼比賭博心態更影響投資。”
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