央行數據顯示，2018 年 6 月份我國官方外匯儲備 31121.29 億美元，較前月增加 15.06 億美元，結束了官方外匯儲備美元口徑連續兩個月負增長。SDR 口徑 6 月官方外匯儲備 22125.62 億 SDR，較前月增加 168.04 億 SDR。
一、市場走勢
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收於 2815.11 點，漲 67.88 點，漲幅為 2.47%;深成指收
於 9160.62 點，漲 249.28 點，漲幅為 2.80%;滬深 300 收於 3459.18 點，漲 94.06 點，漲幅為 2.80%;創業板收
於 1581.93 點，漲 40.62 點，漲幅為 2.64%。兩市成交 3259.33 億元，較前一日交易量減少 8.55%。大盤股強於小盤股。中證 100 上漲 2.87%，中證 500 上漲 2.22%。28 個申萬一級行業中有 28 個行業上漲。其中，電子、銀行、家用電器表現居前，漲跌幅分別為 3.57%、3.36%、3.33%，建築裝飾、公用事業、傳媒表現居後，漲跌幅分別為 1.41%、1.38%、1.12%。滬市有 1320 只個數上漲，佔比 89.80%，深市有 1879 只個數上漲，佔比 87.56%。非 ST 個股中，59 只個股漲停，19 只個股跌停。股指期貨主力合約 3 個合約均上漲，其中，1 只期指好於現貨指數。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲 1.31%，標普 500 上漲 0.88%;道瓊斯歐洲 50 上漲 0.56%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恆生指數上漲 1.32%，日經 225 指數上漲 1.21%。
二、今日最重要的事
宏觀事件
央行數據顯示，2018 年 6 月份我國官方外匯儲備 31121.29 億美元，較前月增加 15.06 億美元，結束了官方外匯儲備美元口徑連續兩個月負增長。SDR 口徑 6 月官方外匯儲備 22125.62 億 SDR，較前月增加 168.04 億 SDR。
華泰宏觀李超團隊快評【人民幣匯率短期穩定，長期仍有貶值空間】官方外匯儲備受到估值影響較小，匯率波動暫時未衝擊跨境資本流動。我們認為，人民幣匯率短期有望穩定，長期仍有貶值空間，若反轉重回升值通道需要 2 個條件，第一，中美貿易摩擦重新回到談判桌前;第二，官方外匯儲備出現大幅下降。
中金宏觀分析【外儲小幅上升;資本流動總體平衡】雖然美元小幅走強帶來的負向估值效應繼續拖累外儲水平，但外儲仍有小幅上升。近期人民幣匯率波動上升，但資本流動總體保持平衡。迄今為止，我們尚未觀察到資本外流的確切徵兆，而在中國經濟內需韌性仍在的情況下，人民幣匯率有望繼續得到支撐。
基金新聞
證監會官網信息顯示，截至目前，已有 29 家基金公司共計申報了 54 只養老目標基金，其中 20 只收到了反饋意見，均為第一批提交材料的產品，上週又有 9 只產品參加了評審答辯並收到反饋意見。綜上，未來首批成立的養老目標基金或將從這 29 只產品中產生，最快有望 7 月中下旬獲批。
根據《養老目標證券投資基金指引(試行)》(下稱《指引》)要求，養老目標基金是指以追求養老資產的長期穩健增值為目的，鼓勵投資人長期持有，採用成熟的資產配置策略，合理控制投資組合波動風險的公開募集證券投資基金，包含目標風險策略基金和目標日期策略基金兩類。
引申：目標風險 FOF 的投資策略思想為，在風險一定的情況下,選取適當的風險測度指標和方法,設定相應的風險目標值，並在此基礎上,以最大化收益為追求，通過優化求解,得到組合中各類資產的最優配置權重。因此，風險的定義方式、風險測度的選取(標準差(Standard Deviation)、在險值(Value-at-Risk)和預期損失(Expectedshortfall))，成為影響投資組合的關鍵：不同的風險測度指標相對應的指標設定標準和組合權重求解方法均有差異，最終帶來組合資產配置權重的不同。
目標日期 FOF，它屬於生命週期型 FOF 的一種。是目前美國共同基金 FOF 中佔比最大的一類，也是最受益於401K 養老計劃推動的一類配置型 FOF。目標日期 FOF 的設計是以 50 年以上的時間週期為基礎的，貫穿一個人的生命週期，通常從 25 歲到 95 歲，都有相應的資產配置比例設置，其原理在於認為年齡變化與風險偏好變化有一定的相關關係。在產品的運作期內，針對各類資產的配置比例會設計一個滑行路徑(Glide path)，滑行路徑上， 隨著風險偏好的變化，會調整資產的配置比重來調整組合的風險水平。對於每一個滑行路徑的調倉時點來說，其組合的構建，其實都可以視為一次目標風險 FOF 組合的構建。因此，一個目標日期 FOF，可以說是由多個目標風險 FOF 構成的。
目標日期 FOF 的投資者是將資產配置的決定、組合的構建以及後期的再平衡都交給基金經理來管理的不願意主動管理的人群，而目標風險 FOF 的投資者是那些對選擇基金有困難，但是對自己的風險認知清晰，渴望在生命週期中主動管理自己的投資目標的人群。
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