多份已公佈的銀行2017年報顯示，去年銀行理財業務收入減少，這塊銀行過去的“現金牛”業務，正面臨不小挑戰。
建設銀行2017年報顯示，這與“向客戶支付的收益率較上年明顯提升，銀行端管理費下降”有關。而根據2017年11月17日，監管層發佈的《關於規範金融機構資產管理業務指導意見（意見徵求稿）》，未來包括銀行理財在內的資管產品，都需要回歸代客理財本源。由投資人承擔投資風險，銀行不顧投資端實際收益，而能夠自行決定兌付客戶多少收益的時代，恐怕將一去不返。
未來銀行理財業務究竟能否“多賺錢”，目前來看存在較大的市場博弈空間。一方面，淨值化轉型後銀行理財要明確管理費和超額收益分成的商業模式。另一方面，銀行仍需要抓住客戶基礎這一最大優勢，“以最大的誠意”留住客戶。
手續費收入最大降幅逾5成
21世紀經濟報道記者梳理多份上市公司2017年報發現，去年理財業務收入下降較為普遍。
以市場份額最大的工商銀行為例，截至報告期末，其理財產品餘額為3.01萬億元，市場佔有率超10%，規模同比增長11.4%（全市場同比增速僅1.51%），但其個人理財、對公理財及私人銀行手續費及佣金淨收入518.30億元，同比是減少了10.74%。國有大行中，建設銀行也披露理財產品收入為200.4億元，同比減少2.42%。
在股份行中，光大銀行的理財手續費收入同比降幅最高，達54.5%，從2016年幾乎“腰斬”至2017年末的34億元。其次是中信銀行，年報顯示去年理財業務收入55.36億元,同比降幅達21.27%。
值得一提的是，中信銀行2017年報顯示，去年理財投資端收益比上年末提升約0.77個百分點，在整體理財產品規模同比增長15.55%的背景下為客戶創造收益同比漲幅接近20%。
一方面，“同比”數據意味著銀行過去賺取高額“投資收益和兌付客戶收益之差”的“舒服日子”過去了；另一方面，也說明去年銀行理財市場的同業競爭較為激烈，銀行爭相“扛收益”、留客戶。
另外，招商銀行年報披露的兩組數據也分別說明了同樣的問題。一是受託理財收入122.27億元, 同比下降了14.69%；另外一組數據是非保本理財的手續費及佣金收入140億元，同比下降9.5%。
針對理財業務收入下降的情況，招行年報解釋稱主要是因為“本年階段性調降產品銷售費率讓利客戶、表外理財規模有所下降及2016 年對受託理財收入完成權責發生制核算優化改造”。
據招行年報顯示，截至2017年末，其非保本理財規模同比下降了8.3%。從全行業來看，根據《中國銀行業理財市場年度報告》，2017年銀行非保本理財同比下降了4.1%。
淨值化、子公司化後能多賺錢？
招行2017年報還披露了其他理財產品代銷收入的情況，其中保險和基金代銷收入同比均有所下降。特別是基金代銷收入同比降幅達8.94%，年報解釋稱“主要原因是受政策和市場調整影響，本公司代銷基金專戶業務收入出現下滑”；而信託和貴金屬代銷收入同比都有所上漲，代理貴金屬收入漲幅更是高達19%。
不過，對於未來需要獨立成法人公司的銀行理財而言，未來能否繼續在大資管市場佔據如此重要地位，很大程度上依然有賴於自身產品體系。
雖然央行統籌制訂的《關於規範金融機構資產管理業務指導意見》還未正式下發，但資管產品要淨值化管理已是明確不移的方向。
未來銀行理財業務的收入空間，將不再是過去簡單粗暴式的“投資收益-兌付給客戶的固定收益”，而是更多收取管理費的形式，並可參與一定程度的超額收益分成。
目前，已有不少銀行在新發行淨值型產品的說明書中明確收益分配方式，包括管理費、業績比較基準，以及超額收益客戶端可獲得的收益百分比。此種模式下，銀行究竟能夠賺得更多，還是更少，將與具體的分配模式，以及客戶最終的認可程度有關，存在市場博弈空間，目前難有定論。
以某股份行一隻淨值型產品為例，其產品說明書顯示，該款期限為182天的產品，業績比較基準為5.3%，客戶僅獲得超額收益的5%。如果最終投資確實能超過5.3%，對銀行而言無疑是一筆可觀收入；但同時需要注意的是，如果5.3%最終無法達成，則按照實際收益給客戶兌付收益，對銀行而言，損失的是理財客戶一直以來的對剛性收益兌付的“信任”。
某銀行資管部人士向21世紀經濟報道記者分析指出，上述情況就產生了第二個問題，即銀行賺多賺少，一個重要制約因素還在於理財業務規模。銀行最大的優勢是客戶基礎，在資金端站在“食物鏈頂層”，若削弱客戶的認可，引發“用腳投票”，則無異於“殺雞取卵”。“當我們去看基金的時候，會覺得基金公司很賺錢，但實際上對於銀行轉型來做基金化的產品，還是需要有一段適應期。”上述銀行資管部人士表示。
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