大反攻,市場突然被引爆!
7月20日,一則突如其來的消息,引爆了萎靡不振的股市。
在銀行、保險、證券等權重股板塊的帶動下,上證指數在下午1點之後開始大反攻,一掃多日的低迷、頹唐之氣。
到收盤時,上證指數大漲了56.7點,漲幅超過2%。其中銀行股板塊漲幅超過5%(4只銀行股漲停),保險股板塊漲幅突破4%,證券股板塊漲幅突破3%。
銀行、保險、證券等權重板塊集體強勢拉昇,銀行板塊漲幅超過5%,領漲兩市,4只銀行股漲停,3只保險股漲停,創業板上漲逾1.2%,國產軟件板塊大漲,兩市只有旅遊板塊小幅下跌,其餘板塊集體上漲。
今天的大漲,跟一個重要消息有關:空前嚴厲的資管新規,或將有比溫柔的實施細則。
今年4月,醞釀已久的資管新規正式落地,但機構實操層面還有一些模糊之處,各界都在等待具體細則以指導開展業務。
7月20日晚間,中國銀保監會發布了《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)。發佈實施《辦法》,既是落實“資管新規”的重要舉措,也有利於細化銀行理財監管要求,消除市場不確定性,穩定市場預期,推動銀行理財業務規範轉型,實現可持續發展。
根據官方數據,截至2017年末銀行理財產品存續餘額29.54萬億元,較年初僅增加0.49萬億元,同比少增5.06萬億元;增速較2016年同期下降21.94個百分點。
這次《辦法》的發佈,無疑將對金融市場帶來巨大的影響,也將對300多萬銀行從業人員帶來影響。有網友這麼評論:
1萬元可買銀行理財產品
《辦法》與“資管新規”保持一致,主要對商業銀行理財業務提出了以下監管要求:
一是實行分類管理,區分公募和私募理財產品。
公募理財產品面向不特定社會公眾公開發行,私募理財產品面向不超過200名合格投資者非公開發行;同時,將單隻公募理財產品的銷售起點由目前的5萬元降至1萬元。
二是規範產品運作,實行淨值化管理。
要求理財產品堅持公允價值計量原則,鼓勵以市值計量所投資資產;允許符合條件的封閉式理財產品採用攤餘成本計量;過渡期內,允許現金管理類理財產品在嚴格監管的前提下,暫參照貨幣市場基金估值核算規則,確認和計量理財產品的淨值。
三是規範資金池運作,防範“影子銀行”風險。
延續對理財產品單獨管理、單獨建賬、單獨核算的“三單”要求,以及非標準化債權類資產投資的限額和集中度管理規定,要求理財產品投資非標準化債權類資產需要期限匹配。
四是去除通道,強化穿透管理。
為防止資金空轉,延續理財產品不得投資本行或他行發行的理財產品規定;根據“資管新規”,要求理財產品所投資的資管產品不得再“嵌套投資”其他資管產品。
五是設定限額,控制集中度風險。
對理財產品投資單隻證券或公募證券投資基金提出集中度限制。
六是控制槓桿,有效管控風險。
在分級槓桿方面,延續現有不允許銀行發行分級理財產品的規定;在負債槓桿方面,負債比例(總資產/淨資產)上限與“資管新規”保持一致。
七是加強流動性風險管控。
要求銀行加強理財產品的流動性管理和交易管理、強化壓力測試、規範開放式理財產品認購和贖回管理。
八是加強理財投資合作機構管理。
延續現行監管規定,要求理財產品所投資資管產品的發行機構、受託投資機構和投資顧問為持牌金融機構。同時,考慮當前和未來市場發展需要,規定金融資產投資公司的附屬機構依法依規設立的私募股權投資基金除外,以及國務院銀行業監督管理機構認可的其他機構也可擔任理財投資合作機構,為未來市場發展預留空間。
九是加強信息披露,更好保護投資者利益。
分別對公募理財產品、私募理財產品和銀行理財業務總體情況提出具體的信息披露要求。
十是實行產品集中登記,加強理財產品合規性管理。
延續現行做法,理財產品銷售前在“全國銀行業理財信息登記系統”進行登記,銀行只能發行已在理財系統登記並獲得登記編碼的理財產品,切實防範“虛假理財”和“飛單”。
在過渡期安排方面,與“資管新規”保持一致,過渡期自本辦法發佈實施後至2020年12月31日,並要求銀行結合自身實際情況,按照自主有序方式制定本行理財業務整改計劃,經董事會審議通過並經董事長籤批後,報監管部門認可。
過渡期結束後,不得再發行或者存續違反規定的理財產品。對於因特殊原因而難以回表的存量非標準化債權類資產,以及未到期的存量股權類資產,經報監管部門同意,商業銀行可以採取適當安排,穩妥有序處理。
一個重要的原因是,大家的預期被改變了!
錢開始退潮,於是裸泳者紛紛露餡,違約事件不斷爆出。
財經韜略(tttmoney8)評論認為,今年以來債券市場已經有超過15個發行人、27只債券發生違約,涉及債券餘額超過280億。不僅企業債券連續違約,P2P也開始全面爆雷。在這種氛圍下,股市出現了較大幅度下跌,進而開始影響到實體經濟。
6月份,全社會固定資產投資額“同比增幅”萎縮到了6%,遠低於經濟增速;規模以上工業增加值,也下滑到了6%。
其實,貨幣政策早就開始微調,開始趨向於寬鬆。比如降準、定向降息,強調流動性的“合理寬裕”。但仍然擋不住廣義貨幣M2的同比增速,在6月創下了改革開放40年來的新低——8%。
“寬貨幣、緊信用”開始出現。一個重要的原因是,大家的預期被改變了。
怎麼辦?央媽一方面呼籲財政政策更加積極,另一方面,幾乎天天出臺利好,以改變市場預期。比如剛剛大幅降低了“國庫現金商業銀行定期存款”的利率,向市場傳遞降息的信號;鼓勵商業銀行購買企業的“低評級債券”,對於購買AA+債券的按照1:1配資“中期借貸便利(MLF)”(AA級的1:2配資);至於本週央行的貨幣淨投放達到了5400億元,創下半年以來的單週最高紀錄。
今天傳出的“資管新規”新的實施細則,則是一個更為直接、實在的利好。給100萬資金了緩衝期、過渡期,有些方面適當做了放鬆。這個力量超過一次降準。
而這個利好,又主要是銀行、保險、證券行業的利好,當然也對房地產行業構成利好。因為房地產很多資金,都來自資管計劃。資管行業不收得那麼緊,對整個資產價格構成利好!
2018年的7月下旬,中國經濟再次走到了一個十字路口。將如何應對未來一段時間的國際國內經濟形勢?央行和財政部的爭論,預示了一個重大變局即將到來。讓我們期待近期的政治局會議吧,將會給經濟工作確定一個基調。
下半年投資機會在哪裡?
光大證券表示,目前正處於中報披露期,應該看到在上半年如此弱勢的行情下,一些主要產品價格大幅上漲,盈利能力大幅上升,走出了特立獨行的上升行情,總結這些企業共同的特點就是主要產品處於景氣度大幅提升階段,並且至少未來一年內仍將處於景氣階段,同時主要產品總體產能或由於環保原因,或由於技術壁壘原因受到限制,在未來較長一段時間內其他企業無法進入或者擴張產能,而縱觀目前開始預披露的中報,有很大一批企業具有同樣的特點,
建議投資者可以認真甄別,在目前低迷的市場中尋找這些確定性較高的投資機會。安信證券表示,站在全年的角度,始終堅定認為新經濟背景下,成長型行業呈現高景氣面貌。目前,中國正在高調步入以信息產業為主導圍繞創新和科技的新經濟時代,以TMT+電子+醫藥為核心的新興行業或將直接受益。建議下半年關注景氣持續上升的雲計算、醫藥、工業機器人、航空裝備、5G、半導體以及新能源車等。其中,重點關注中報預告持續修復的雲計算領域。
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