房龍在《人類的故事》中寫到：“歷史和人生一樣變幻無常，卻也是在不斷地重複著某種不變的規律。”
牛市會在多久後到來？我們回顧一下中美股市的歷史，或許能有所啟發。
上證指數在過去近三十年的時間裡，大約經歷了四輪牛熊交替，如下圖所示：
道瓊斯指數在過去近一百二十年的時間裡，大約也經歷了四輪牛熊交替，如下圖所示：
所有的交易資產，都有高高低低的波動，在波動中逐步發現價值。從幾十年長週期來看，價值被發現的資產，價格均值是逐步上升的，其中的主要原因就是通貨膨脹率的存在（也就是貨幣增發）。
抵禦法幣增發，恰恰是比特幣的起源。
從一個較大的時間尺度看，比特幣只要能做到中本聰“數字黃金”的規劃，像黃金那樣具備抵禦法幣濫發的效果，它的價值就會被越來越多的先知先覺者認識到，幣價就會再次開始上漲。
這，就是規模。
比特幣的四次牛熊穿越
比特幣的誕生才不過九年多，大約也經歷了四次週期：
趨勢能清晰地看到，儘管漲漲跌跌，但幣價總的方向是持續上行的。
展開看這四次牛熊輪迴：
這四次牛熊輪迴可以總結成下表：
上面的數據有很多可供解讀的內涵，本文僅僅就熊市持續時間這一個指標分析。
假如把熊市持續時間定義為：上一波幣價最高點到幣價最低點，高低兩個極值之間的天數。從上表可以得到一個明顯的結論是：熊市持續時間最長為406天，三次循環平均熊市持續時間為218天。
別忘了，上次最高點是2017年12月16日，距現在已經過去了200天。如果按照過去九年幣市的平均值的話，熊市馬上就要結束了！就算這次熊市還需要406天，那麼，也僅僅剩下200多天而已。
諾貝爾文學獎獲得者約瑟夫·布羅茨基說過：“歷史無疑註定要重複自身：畢竟，歷史如同人，沒有很多選擇。”
判讀牛熊的幾個重要指標
看了上面的分析，一定有人拿出巴菲特的名言說：“以過去股市走勢來判斷未來走勢，就像看著後視鏡開車。”
是的，開車看車窗，幣市車窗很模糊，但有幾個儀表盤能夠看到靠譜的指標：基本面看Hash Rate(算力哈希值,可以視為領先指標）、Users Volume（Unique Addresses錢包地址以及Wallet Users）、Transaction Volume（交易量，尤其是Transaction Volume excluding Popular Addresses和Estimated Transaction Value）。這些指標都可以參考，但決定性的指標，是注意力指標。
筆者認為，注意力指標，是理解幣市的秘訣。
注意力指標主要來自用戶搜索或瀏覽比特幣信息的趨勢，過去幾年中國外有大量的文獻研究注意力指標與比特幣價的關係，隨手找篇論文就有這樣的圖表：
這篇論文中認為，比特幣價格與谷歌搜索量相關係數高達0.8786，說明幣價的主要驅動因素是注意力。
實證的工具和數據
下面是我剛剛做的對比，拿Google Trends和比特幣價過去三年的指數做個對比：
看了這個注意力驅動的模型，如果再想深一層，就會發現真正的驅動力是新增用戶。比特幣的潛在用戶，如同我們當年買幣之前一樣，他們在學習，在瞭解，想知道這東西到底值不值得入手。
我們再看一個微信的數據，搜狗指數有個工具，可以看微信中文章的熱度。自2016年上線以來，微信世界中最火的五篇與比特幣相關的文章，頭三篇都是負面新聞：比特幣病毒、比特幣被判“死刑”、賣掉比特幣等。
搜狗指數還有個叫“搜索熱度”的工具，類似Google Trends,我隨手做了2016年至今的搜索“比特幣”與幣價的對比圖：
兩個數字對比，能發現在負面新聞中，比特幣價依然漲上來。這說明，只要信息能吸引到用戶，就會有一定的新增用戶轉化率。俗話說：“好事不出門，壞事傳千里”，在吸引注意力方面，壞消息比好消息效果更好。
本節的結尾，請大家思考兩個問題：
1、從比特幣現在的搜索量和微信熱度，幣價下跌的空間有多大？
2、如果比特幣關注度沒有下降，熊市持續時間應該還有多少天？
預測未來的最好方法就是創造未來。
熊市已經不知不覺過去了200天，未來的200天裡，區塊鏈產業取決於你的創造和選擇。
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