前言:二季度以來國內鋼市觸底反彈，終端需求如願釋放的同時，社會庫存連續下降，商家冬儲資源基本消耗完畢，高庫存堰塞湖風險釋放，鋼材現貨價格也修復至春節前水平。在本輪價格反彈的過程中，板材品種表現尤為突出，價格走勢明顯強於建築鋼材，西南熱軋市場走勢同步運行。
四月以來西南熱軋價格上漲近300元/噸。如圖一所示，經過一季度價格下跌調整之後，二季度西南熱軋價格強勢反彈。從年同比來看，當前的價格較去年同期高出近1000元/噸，2017你那4月同期西南熱軋均價為3276元/噸，而今日西南熱軋均價為4336元/噸。是何因素支撐如此高企的價格，二季度後期西南熱軋價格是漲是跌？
圖一：西南熱軋價格走勢圖
首先，我們還是從庫存分析開始，目前西南熱軋庫存總量不足26萬噸。如圖二所示，儘管當前的庫存數值不是今年全年最低水平，但是同比去年，仍然較去年同期低近6萬噸。且從三月初以來，西南熱軋庫存連續下降，春節後冬儲資源集中到貨的庫存壓力逐步緩解，尤其是部分托盤到期資源。另外，從市場庫存結構來看，西南市場熱軋資源非常分散，單一商家庫存量超過萬噸的屈指可數，多數商家均持有一定庫存，但庫存量都不高，這樣也避免了高庫存大戶資金壓力過大以價換量造成價格下跌的情況。
圖二：西南熱軋庫存變化統計圖
其次，從市場需求量來看，我網監測的西南熱軋市場部分大戶日成交數據統計可以看到，4月份以來，成交情況明顯好轉，儘管近期稍有下滑，但成交量依然維持在年度均值之上。由於今年春節較晚，因此傳統的“金三銀四”的需求旺季較往年有所推遲，但是從成交情況來看，二季度以來下游整體需求情況還是非常良好的。對於後期市場的成交預測，我們可以同比2017年，需求轉弱出現在8、9月份，因此對於6-7月的需求，我們不必過於悲觀。
圖三：西南熱軋成交日度統計圖
另外，我們從供給端來看，西南本地的熱軋生產企業今年增加了直供訂單的比例，減少了代理商的訂貨量。攀鋼、重鋼在春節過後，對於西南市場現貨資源的投放量低於去年同期，攀鋼代理商3月份開始訂貨量難以達到協議足量，4月份為3折、5月份為7折、6月份預計為4-6折；重鋼儘管滿負荷接單，但是發貨速度非常緩慢，另外重慶至成都鐵路運輸緊張，也影響了部分鋼廠到貨。
再次，對比周邊市場來看，目前西南周邊市場價格偏高，區域間價格差異較少，所以市場間的資源流通較往年減少。從圖中我們可以看到，在2017年底和2018年初，西安、烏魯木齊市場熱軋價格明顯低於成都和重慶的價格，因此在2017年12月-2018年2月這段時間，西北市場的八鋼、酒鋼、包鋼資源開始大量流入西南，這也是造成了春節後西南熱軋庫存高企的原因之一。我們再看目前的價格，很明顯四個城市價格幾無差異，價格走勢基本同步，所以省外市場資源目前很難大量流入西南市場。
圖四：西部城市熱軋價格走勢對比圖
結論：綜合以上幾個因素來看，目前西南熱軋庫存處於相對偏低水平，鋼廠短期供應量難以快速恢復，而終端需求情況短期將維持相對平穩，加之外來鋼廠資源同樣不會大批量到貨，因此西南熱軋價格或將維持高位震盪走勢。
免責聲明：Mysteel力求使用的信息準確、信息所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的信息僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。
閱讀更多 我的鋼鐵 的文章
