驚喜麼？意外麼？
在利率一直上漲的今天！
央媽竟然罕見大放水！降準了！
與以往不同，央媽推出一種新玩法，用降準釋放的資金置換一部分“麻辣粉”，另外還會釋放增量流動性。
歸根結底一句話，央媽是給大家送紅包來了——先給銀行體系補水，降低資金成本，也就是銀行的經營成本；再給小微企業輸血。
具體操作是這樣的！
17日晚間，央行發佈公告：
首先來看操作範圍：
主要涉及大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行。這是因為，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作範圍。
其次來看操作順序：
具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點。
第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照“先借先還”的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多於需要償還的MLF。
那麼降準到底釋放了多少資金？央媽也給出了回答：
以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。
央行為何此時降準？
央行此時降準替換用以替換MLF，具有深刻的歷史背景和現實意義：
目前存款增長的乏力已經且正在造成巨大的衝擊，主要體現在以下四個方面：一是所有融資主體均面臨成本上升的壓力。二是表內資金價格存在一定程度的跳升風險。三是影子銀行體系可能存在現金流斷裂風險。四是信貸投放也可能因為存款增長乏力而受到約束。
本次，央行通過降準替換MLF來進行相應置換，總體有利於維護銀行體系流動性中性適度，在減輕公開市場操作壓力，降低銀行體系成本，促進服務實體經濟方面具有現實意義。我們未來依然可以運用更多結構性的定向流動性優惠舉措，鼓勵商業銀行補齊供給短板，加大對扶貧、小微、“三農”和綠色金融等國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，甚至不排除普遍性降低存款準備金率。
央行此時降準有何影響？
民生銀行溫彬：降準利於降低金融和實體部門融資成本
降準不改貨幣政策穩健基調，有利於降低金融體系和實體部門融資成本
平安首席經濟學家張明：有助於穩定股市以及宏觀經濟
央行此舉具體影響有待觀察，但直接影響是利好債市，有助於穩定股市以及宏觀經濟。
國金李立峰：貨幣政策由中性偏緊轉向適度擴大內需
國金證券李立峰表示，隨著外需今年的高度不確定性，今年貨幣政策理應有所轉向，由中性偏緊轉向適度擴大內需。今天披露的“央行針對部分銀行實施定向降低存款準備金率”，正印證了我們的這一看法：貨幣政策在微調轉向。
易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進點評如下：央行此次降準政策，顯然和很多市場預期不同，充分證明了當前宏觀經濟和產業經濟發展的特殊性。其邏輯在於，當前流動性不足的風險開始增加，從銀行體系的穩健運作，以及產業經濟的成本降低等角度出發，實際上都需要有類似降準的做法。類似做法自然是在當前資金面持續收緊的情況下，屬於“送春風”的效應。
從房地產市場的角度看，當前也開始面臨了一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產資金面不足的風險。考慮到近期國家統計局的數據，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助於實現更為寬鬆的房貸環境。
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