文/水哥
美國東部時間3月2日，國內最大的動漫二次元彈幕網站Bilibili正式向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書，計劃將於紐約證交所（NYSE）上市，交易代碼為“BILI”。本次IPO預計最高認購總額為4億美元。B站赴美上市的敲定意味著兩個事實：第一，中國二次元產業在互聯網領域正式超越日本領銜全球；第二，長期受制於變現困境的ACG行業未來直面機遇與挑戰並存的格局。
● B站實現對彈幕鼻祖Niconico的逆襲
眾所周知，日本作為全球最大的動漫產業國素來以向全球市場輸出ACG文化商業產品著稱，然而過去十年在互聯網與移動互聯的大變革背景之下，日本相關行業的思維之拙鈍、反映之遲緩進一步放大了該國原本日趨嚴重的互聯網產業“孤島化”。
B站赴美上市的一個重要意義在於，B站將領先所有其他同行包括日本彈幕站鼻祖Niconico成為全球第一個在NYSE掛牌的具備二次元商業背景的中國公司，而Niconico在ACG商業領域的開拓及全球化知名度方面也將遠落後於Bilibili。
創建於2006年的Niconico是當時業內第一個專注二次元領域的彈幕視頻網站，運營11年至今擁有一般會員約6000萬，付費會員250萬人。而足足晚了三年才成立的B站卻後起迅猛，至2017年3月時已擁有超過1億註冊用戶數；另B站招股書披露顯示，2017年第四季度平均月活躍用戶就達到了7180萬，同比去年增長45.3%。
Niconico的發展落後於B站早已眾所周知，畫質差、服務差、體驗差、發展停滯是其最基本的癥結。根據用戶和業內人士反饋，Niconico存在諸多令消費者不快的付費體驗，比如在視頻中提示“當前網絡擁擠，視頻讀取可能變慢”來誘導用戶付費；而在Nico視頻中拖動進度條，居然也只有付費用戶才能使用這項功能。而付費用戶也不見得就能享受高畫質的服務，Nico對會員視頻製作上傳執行嚴格的容量限制，這導致高清視頻投稿成了一件極難的事。另外，Nico在移動端的設計同樣糟糕，不斷被吐槽的UI和反用戶的體驗招來了大多用戶的不滿，日本網友甚至發出希望B站早日登陸日本取代Niconico的呼聲。
● B站的機遇與挑戰
這些年，二次元商業領域屬於一個特殊的風口，市場規模雖然龐大，但是資本卻不敢輕舉妄動。
B站董事會主席兼CEO陳睿在去年第五屆中國網絡視聽論壇上透露，B站的消費者屬於國內互聯網用戶群裡最年輕的群體，90%是25歲以下，以90後和00後為主。這個說法與該領域行業各方各類調研結果的數據大致吻合。二次元作為80、90、00後三代青年群體共同交集的文化消費產物，具有龐大的規模人群消費基數，其泛化人群數量則超過2億之巨。
而資本的忌憚之處在於，二次元核心群體具有天然的抵制中低級消費的習慣。這並非意味著該群體完全排斥付費，而是要看為什麼消費，付費的價值在哪裡。這群大多生於1990年-2009年之間的年輕人，接受過良好的教育，對技術比較敏感，渴求文化產品，自我意識過剩，社交與自我表達的慾望強烈，他們對興趣、內容、文化產品的選擇權意識要遠高於之前的數代人。這就決定了這個特殊群體是互聯網用戶結構中最難“伺候”的一群消費者。但是，如果準確抓住了他們的痛點，他們也會爆發出令人瞠目結舌的“信仰式”消費。
二次元產業的一個機遇在於，近幾年該消費群體的個體數量仍在增長，其核心群體的擴大持續輻射泛化消費人群的範圍邊界。隨著00後進場，未來該領域將具備強大的文化傳播、廣告品牌生產能力，也是互聯網行業各方兵家必爭之地。其次，二次元群體消費能力有所增強，該領域的內容變現存在可能。
B站的風險在於營收結構，遊戲是目前的主要營收，佔2017年總收入的83.4%，廣告和直播分別佔6.5%和7.1%。B站在招股書業務與風險一欄中也指出其很大一部分收入來自移動遊戲，言外之意，不難讓人注意到旗下代理的兩款吸金手遊FGO和碧藍航線，特別是前者明顯扛起了Blibili的主營大旗，而後續的主營視頻業務其盈利能力仍遙不可及，這樣頗為單一的營收結構能否為投資者所接受還有待商榷。
另一方面，二次元消費群體長期的低齡化趨勢是擺在B站面前的另一大問題。筆者曾在《二次元之殤：大齡用戶流失已成常態》一文中分析指出，27歲是該領域消費人群的一個分水嶺，如果行業生產者不能持續產出能夠為大齡用戶所接受的優質原創內容，以改變當前的二次元生態低齡化現象，那麼該領域的消費潛力將長期難以被有效激發。
總的而言，B站目前所打造的自家二次元產品與內容矩陣表現優良，也深得領域內核心消費群體的認可，在行業間以及來自國際其他同類生產者的比較下，同樣保持著領先優勢。這也是上市在即的Bilibili對於潛在投資者而言，力所能及有所展現的最大亮點。
文/水哥 高級工程師，科技專欄作者，二次元文化商業資深研究者。
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