曾因葉檀一篇文章而旗下上市公司市值蒸發50億的神霧科技集團有限公司（下稱：神霧集團），在推遲近兩個月後終於在6月19日披露2017年財務報告及公司債券年度報告（以下簡稱“年報”）。該集團年初被資金鍊危機逼入牆角，去年淨虧損更是超10億元，流動負債暴漲133倍。年報中，其不僅宣佈把“確定回款工作”作為重中之重，更是把引入戰略投資放在了首位。
今早（6月22日）早盤09時30分，神霧集團旗下子公司神霧節能（000820）出現異動，股價一度大幅下跌6.24%，創三年以來新低（前復權價格）。
缺錢：回款為現階段重中之重
因在今年初陷入資金鍊危機而推遲財報發佈的神霧集團，終於在6月19日披露了2017年年報。這份發佈在上交所債券信息平臺的年報距離應發佈時間，已經延期了近兩個月。
2018年3月14日晚間，神霧環保公告稱，應於2018年3月14日前支付其2016年非公開發行公司債券（“16環保債”）的回售本息合計約4.86億元，但截至3月14日，未能如期兌付“16環保債”回售本金和利息。
4月16日，神霧集團對外表示，公司2017年財務報告編制工作尚未完成，預計無法按照預定時間披露2017年審計財務報告及公司債券年度報告，到了2018年5月31日，其仍未披露2017年財務情況。
隨後，北京證監局敦促其儘快披露相關財報信息，要求董事長吳道洪督促神霧集團按規定履行信息披露義務，並在2018年6月15日前提交整改情況報告。
扭扭捏捏之後披露的年報，真實狀況著實讓人捏了一把汗。
2017年報顯示，神霧環保期內淨虧損10.21億元，相比2016年淨利潤2.86億元下滑456.99%；而在2016-2017年，神霧集團連續兩年歸屬母公司股東淨利潤為負，分別為-2.29億元和-13.83億元。
對此，該集團給出的解釋均為：管理費用、財務費用、資產減值損失大幅增加所致。
另一方面，神霧集團負債項目上，因“公司資金緊張”，截至2017年末，應付票據、應付職工薪酬、其他應付款等數據均較2016年末大幅增加，漲幅均為3位數以上。“其他流動負債”一項的變動比例甚至高達13200%。
期末，該集團短期借款較上期末猛增18.66億元，原因是“質押借款同比增加16億元，抵押借款同比增加5億元”。
因此，2017年末，該集團借款總額從2016年末的105.52億元躥升至2017年末的134.89億元，同比變動接近30%。
值得注意的是，數據顯示，神霧集團2017年末應收賬款31.88億元，同比增長32.12%。
對此，神霧集團強調，確定回款工作為現階段工作的重中之重，將積極進行應收賬款催收，加大回款力度，儘快完成足額的應收賬款回收。
還是缺錢：多家國企現身戰投名單
正如神霧集團2017年年報所透露的那樣，引入戰略投資人已經成為神霧集團最緊迫的任務。
3月22日晚，神霧環保、神霧節能雙雙發佈公告：控股股東神霧集團將通過增資擴股形式融資50-70億元。
《證券日報》當時評論稱，被逼到牆角的神霧集團資金困局終現曙光，此次戰投規模不僅超出原來的預期，一些實力國企的參與也讓市場吃了一顆定心丸。
公告顯示：
根據目前的交易意向及盡職調查、方案談判進程，將推動形成由上海圖世投資管理中心（有限合夥）【系湖北長江金沙江產業投資基金合夥企業(有限合夥)的控股企業】及/或其他大型國有企業和機構領投，重慶環保產業股權投資基金管理有限公司、新疆能源（集團）有限責任公司等多家大型企業與機構跟投的戰略格局。截至目前，神霧集團已與各有關企業機構簽署了投資意向書。
據《證券日報》報道，重慶環保產業股權投資基金管理有限公司系由環保部對外合作中心和重慶市環保局發起的，致力於從事環保領域股權投資的政府主導型基金管理公司；新疆能源（集團）有限責任公司則是由自治區人民政府出資組建的國有獨資公司。
另外，該報援引消息人士的話稱，還有幾家大型的央企、國企因為有保密協議限制在公告中並沒有被提及，神霧集團實際控制權可能將變更為國有企業或其他實力機構，大股東層面可能會由央企、大型國企、實力機構等組成，將有充足的資金來源解決當前流動性緊張的不利局面。
這也印證了公告中“及/或其他大型國有企業和機構領投”的表述。
公告還提到：
因此，有業內人士當時坦言，“雙向混合”將成為混改的新趨勢，民營企業入股國有企業，國有企業也可以入股民營企業，神霧集團此次引入戰投，或將成為混改的另一種樣本。
5月7日晚，神霧環保公告稱，接到控股股東神霧集團通知，按照增資協議書約定，3.5億元將在七個工作日內陸續到位。待本次3.5億元增資款項全部到賬後，神霧集團及各子公司當前面臨的流動性緊張的困難將被緩解。
上海圖世戰略投資款項中的11.5億元，需待相關條件成熟後到位。
公告還顯示，2018年4月，神霧集團與上海圖世簽訂《戰略合作協議書》和《增資協議書》。根據協議書內容，上海圖世擬出資15億元認購神霧集團增發的相應股份及提供流動性支持。
同時，神霧集團與重慶環保、新疆能源、北京光元盛大資產管理有限公司、湖北省生態保護和綠色發展投資有限公司等戰略投資者簽訂投資意向書或投資合作協議，目前正在分別進行深度盡調及國企、央企內部審批報批流程。
6月11日，神霧環保在公告中提到，今年春節過後未能按期開工建設的新疆勝沃項目，已經在2018年6月9日正式恢復建設，項目管理人員已全部到位，施工人員進場施工，電氣儀表安裝和設備調試已經開始。
同時，上海圖世預計將於2018年6月底前分批以股權投資的方式投入項目公司1.9億元，為後續項目建設提供資金保障。
葉檀曾質疑關聯交易嚴重
2017年5月24日，財經作家葉檀在其微信公眾號上發表了一篇文章，質疑神霧集團，稱其“是總指揮，旗下子公司（神霧環保，神霧節能）就像一枚棋子，服從命令，關聯交易。”此文一出，眾人譁然。無論是個人還是機構，都在拋售神霧集團的兩隻股票。Wind數據統計顯示，當日神霧集團市值共計蒸發約56億元。
文章指出，神霧集團通過資本運作控制了神霧環保和神霧節能，在2016年“自己”給“自己”提供了23.22億元的營業收入，佔全年營收74.32%，並按照這種套路使得股價在一年內有了209.16%的漲幅。同時，文章還提到了急劇惡化的經營性淨現金流和過高的毛利率問題，直指其境外客戶有名無實，對外公佈的營收虛高。
有業內人士分析，神霧系之所以引發質疑，招致股市踩踏事件，是源於環保工程企業的行業特點和神霧集團採用的商業模式，本質上都是項目公司融資，採用類似BOT的合作模式。而從行業看，神霧環保和神霧節能，都有著相對低的市盈率，應收賬款問題則是整個環保行業的通病，都面對較長的賬期。
部分內容引自：觀察者網、證券日報、生態資本論。
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