摘要：在鋰電隔膜領域，璞泰來已經具備高端塗布設備生產、先進隔膜塗覆加工兩大核心板塊；併購溧陽月泉後將實現“設備一基膜-加工”三大環節全部打通，行業協同效應凸顯。
7月3日，璞泰來（603659） 公告稱，擬以現金2.62億元人民幣收購寧波鵬豐持有的溧陽月泉66.67%股權。
溧陽月泉此前與璞泰來為聯營企業關係，收購前璞泰來合計持有溧陽月泉33.33%股權。本次收購完成後，璞泰來持有溧陽月泉88.28%股份，子公司香港安勝持有11.72%，合計持有100%股份，溧陽月泉成為璞泰來控股子公司。
溧陽月泉電能源有限公司主要業務為多功能聚合物微孔薄膜（俗稱鋰電池隔膜），是鋰離子電池四大材料之一，溧陽月泉全資子公司上海月泉管理團隊是國內最早從事溼法隔膜生產的團隊之一，積累了豐富的行業經驗，其溼法隔膜產品領域相關的工藝技術積累深厚。
溧陽月泉遠期產能規模達到7.2億平，規劃規模位於國內前列；目前第一條產線進入試生產階段，產品開啟客戶認證，第二條產線處於調試安裝狀態。
平安證券認為，在鋰電隔膜領域，璞泰來已經具備高端塗布設備生產、先進隔膜塗覆加工兩大核心板塊；併購溧陽月泉後將實現“設備一基膜-加工”三大環節全部打通，行業協同效應凸顯。璞泰來在陶瓷塗層工藝方面產業化能力突出，已經具備批量穩定塗覆5微米基材隔膜的加工能力，塗層最小厚度可達0.5微米，技術水平國內領先。公司已經獲得寧德時代品質認可，並以“加工服務”模式實現批量供貨：公司2017年實現塗覆隔膜加工9553萬平米，同比增長51.73%，貢獻營業收入2.13億元。公司控股溧陽月泉後將直接獲得隔膜基膜生產能力，重新迴歸“隔膜銷售”模式，產品單位價值量顯著提升，公司隔膜業務收入增速將顯著提升。
璞泰來表示，隨著鋰電池工藝製造技術的演進，在鋰電池隔膜上進行改性塗覆已經成為提高鋰電池安全的主要工藝環節之一，目前公司擁有在隔膜塗覆、凹版塗布設備、塗覆材料等方面的研發及工藝技術均處於國內行業領先地位，進入溼法隔膜業務有利於公司為下游客戶提供更完善的產品解決方案，進一步增強公司在塗覆隔膜領域的產業協同效應。但鑑於目前溧陽月泉生產線尚處於部分試產認證和安裝調試階段，尚未形成批量化產能，其未來生產經營仍存在一定的不確定性風險。
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