電力板塊指數連續三年調整，從15年的高點5525點回調到目前的2288點，累計跌幅達到58%，同期滬指僅下跌46%，電力板塊整體處於超跌狀態，而當前火電個股估值僅20倍左右，處於歷史低位區域，從安全邊際的角度來看，存在中長期的修復機會，但依然需要行業自身基本面的推動，而當下整個火電板塊正處於景氣改善的拐點區域，理由如下：
1、 旺季來臨，需求改善，利用小時數有望持續回升：今年前4月用電量同比增長9.3%，在二季度進入夏季用電高峰後，用電需求有望持續改善。火電去產能過程加速，火電裝機增速明顯放緩。18年來水大概率偏枯，水電發電量增長有限，火電將作為保供首選，利用小時數有望持續回升。
2、 煤價有望逐步迴歸合理區間：16-18年供給側改革推進煤炭持續去產能，19年以後去產能任務將進一步減少，去產能政策力度邊際效應遞減，隨著先進產能逐步投放，煤炭供給有望增加。同時，近期發改委多次發聲穩定煤炭市場，並於5月21日召開煤電工作會議，要求6月10號前將Q5500動力煤月度長協價降到570元/噸以內。發改委或將持續調控煤價，保障火電企業正常運營
3、 交易電價有望回升：18年以來電力需求增速較高，隨著發電市場競爭的理性迴歸，煤電市場電價環比呈緩步回升態勢。在夏季氣溫偏高+來水偏枯背景下電力供需格局預期偏緊，此背景下市場化交易電量折價有望進一步收窄，交易電價的回升將提高火電企業的盈利預期。
重點關注火電佔比較高，地處經濟發達地區的火電上市公司：
1， 華能國際：
公司裝機規模已經邁上一萬億千瓦時的的臺階，在產業規模上遠遠超過其他發電平臺，具有絕對領先優勢。此外，公司不斷加大對清潔能源的投入，積極優化電源結構，再加上公司50%以上發電機組為60萬千瓦以上，隨著火電旺季來臨，公司作為行業龍頭有望從中受益。二級市場上，該股近期持續小陽攀升，收出7連陽，短期股價受制於上方年線附近的壓力，一旦突破年線，有望進一步打開上升空間，可以逢低關注。
2， 國電電力：
公司加快推進發展方式轉變和佈局結構優化升級，積極推進高效火電和清潔能源項目開發，公司60萬千瓦及以上火電容量佔火電裝機比例達到61.5%，清潔可再生能源裝機佔總裝機比例達到37.54%，保持可比上市公司領先，當前估值僅11倍，安全邊際高，二級市場上，該股短期收出三連陽，重新站上5日線和10日線，可以逢低關注。
3， 通寶能源：
公司主要經營火力發電、配電業務。公司發電企業陽光公司，擁有4臺32萬千瓦凝汽式燃煤發電機組，成為山西省首家一次性完成全部機組脫硫改造的百萬千瓦級火力發電廠。2018年1季度業績增長969%，當前估值僅13倍，性價比極高，二級市場上，該股近期維持平臺整理，短期股價站上5日線和10日線，有望向上挑戰20日線壓力，可以適當關注。
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