最近的港交所可謂熱鬧非凡，繼小米、美團點評之後，寶寶樹也已將上市提上了日程。
回顧其融資歷史不難發現，作為中國最大、最活躍的母嬰社區平臺，寶寶樹曾吸引到了阿里巴巴、復星、好未來等各領域的頂級投資方，獲得了資本界的極大青睞。
寶寶樹自創辦之初便持續受到市場關注，無論是業績增長還是估值，都如火箭般不斷飆升。那麼其快速增長，並獲得資本市場廣泛認可的原因何在？為此，皓哥仔細翻閱了寶寶樹的招股書，並精選了其中的亮點，與大家一同刷新對母嬰賽道的全新認知。
一、解析招股書：透視數字背後的秘密
1、得益於商業變現能力不斷優化，以及母嬰市場持續擴張，經營業績三年增長迅猛。
2015-2017年，寶寶樹的總收入分別為人民幣2億元、5.097億元及7.296億元，複合年增長率高達91.0%
2、多點開花，廣告業務為核，電商、知識付費業務快速增長，貢獻加大。
近三年，寶寶樹的廣告業務保持高速增長。2017年廣告業務佔比51%，複合年增長率為49.2%；電商業務迅速至佔比45.6%，複合年增長率為218.9%；而知識付費雖然佔比僅為3.4%，但2017年同比增長13.6倍，想象空間巨大。
3、經營業績連續迅猛增長，調整後淨利潤2016年扭虧為盈。
招股書顯示：寶寶樹經營業績連續三年增長迅猛。2015-2017年，寶寶樹的總收入分別為人民幣200.0百萬元、人民幣509.7百萬元及人民幣729.6百萬元，複合年增長率為91.0%。
2017年實現經營溢利。2015-2017年分別錄得經調整虧損人民幣172.2百萬元、經調整利潤人民幣44.4百萬元及經調整利潤人民幣138.8百萬元。
寶寶樹綜合損益表
4、復星、好未來、阿里為前五大股東，跨產業強強聯手。
創始人、董事長，王懷南家族持有26.09%的股權，為公司最大股東；復星集團持股24.84%，為第二大股東；第三大股東則是持股10.18%的好未來。此外，與寶寶樹達成戰略合作的阿里巴巴，佔股9.9%。
通過對招股書的核心信息進行解讀，我們發現寶寶樹依託更多元的商業變現能力，以及與多家跨產業龍頭的深度戰略合作，實現了業績的快速增長，扭虧為盈。
而阿里巴巴的入局，將助其競爭壁壘進一步加固，加速生態的商業閉環，最終增強其整體變現能力。
二、新晉第四大股東阿里巴巴，戰略賦能寶寶樹
作為中國年輕家庭人群最大流量入口的寶寶樹，經過多年探索已形成相對完整的社區生態，在前端積累了1.39億月度活躍用戶，用戶量和用戶價值都極高。而在2018年5月獲得阿里巴巴戰略投資後，彼此在電商、廣告、C2M、知識付費和其他潛在的業務領域開展了深入合作，進而為這家專注產品力的互聯網“慢”公司打開更大的想象空間。
在電商業務方面，阿里巴巴成為寶寶樹電商業務的獨家戰略合作伙伴，向寶寶樹電商注入包括運營、技術、物流、人才等在內的電商整體解決方案，幫助其電商完成體驗與服務方面的升級。
在廣告營銷業務上，寶寶樹則將在多方面受益於阿里巴巴的合作。尤其是在自身入口級社區平臺及海量用戶大數據的優勢基礎上，藉助阿里巴巴在全鏈路、全媒體、全數據、全渠道的營銷生態，將進一步完善平臺的營銷閉環，實現對用戶精準地觸達。
同時，雙方還在C2M方向進行了深度合作，共同為年輕家庭更高效地打造定製化的商品消費服務。
通過與阿里巴巴的深度合作，將進一步豐富寶寶樹的變現模式，並提升其變現效率，形成極強的協同效應，從而進一步釋放寶寶樹母嬰生態的商業潛力，達到雙贏的效果。
首先，阿里巴巴在後端供應鏈管理和貨品採購上具備豐富經驗和規模優勢，通過對寶寶樹的賦能，將有效提升寶寶樹的供應鏈效率和品控能力，實現前端流量與後端供應鏈的強協同效應。進一步提升用戶的一站式購物的體驗，增強用戶粘性。
三、寶寶樹的未來發展
無疑，阿里巴巴的戰略賦能，將提升寶寶樹的商業變現效率，進而優化寶寶樹商業生態體系。而長遠來看，未來寶寶樹若想構建更深的護城河，並實現更高速的業務增長，則離不開自身的內功修煉。
持續提優化內容生態，增強用戶粘性，構建平臺長期護城河。
根據沙利文報告顯示，寶寶樹擁有中國線上平臺中最全面優質的育兒知識。本質上，以孕育知識庫為代表的龐大且優質的內容是寶寶樹生態系統的基礎與核心競爭力。通過從內容的切入，其已經成為中國的母嬰家庭知識、交流、記錄以及購物的首要陣地，在長久的互動中與用戶建立了高度的信任。
通過從用戶屬性和偏好出發，寶寶樹對PGC（專家生成內容）、UGC（用戶生成內容和PUGC（專業用戶生成內容）的優化持續發力，未來將為用戶提供更多權威、個性化的知識與指導，不斷增強用戶對平臺的信任感，同時也為用戶分享生活或情感的經驗等創造更多的可能性，進而形成內容生態系統的良性循環，鞏固其作為國內最大、最活躍的母嬰類社區平臺的優勢地位，夯實其競爭壁壘。
通過完善商業生態，打造一站式服務平臺，進一步深度挖掘用戶的商業價值，寶寶樹將打開新的想象空間。
寶寶樹抓住以孩子為中心的家庭消費結構，不僅實現了對育兒相關的的飲食科普、醫療保健、購物、知識交流等場景的覆蓋，還以此為基礎衍生出了類似化妝品、汽車、金融等與家庭消費強相關的非母嬰廣告服務業務。以一站式服務平臺對家庭場景進行深度挖掘，在提升用戶活躍度的同時，還全方位地滿足了家庭消費需求，平臺變現手段更為多元化。
同時，寶寶樹一站式提供的專業育兒建議、KOL口碑推薦、社區交流等服務，也將讓用戶獲取優質信息的效率更高，體驗更優。從而推動平臺實現口碑式傳播，有效解決用戶增長與留存的問題。這也是為何寶寶樹留存率極高，用戶獲取成本較低，MAU全行業領先的原因之一。
基於對用戶多維度的數據積累，寶寶樹擁有對用戶需求進行深刻洞察的能力，將助其進一步優化用戶體驗，同時拓展更多元的商業變現模式。
以寶寶樹孕育APP為例，社交媒體時代，人人都有發聲的機會，導致了信息過載，用戶發現有價值的資訊的效率大幅下降。而沙利文報告顯示，寶寶樹擁有中國最大的商業母嬰群體數據庫，平臺可藉助所積累的海量多維度用戶畫像數據，並通過AI技術快速識別用戶的興趣偏好，瞭解孩子的成長階段，從而推薦千人千面的內容，降低用戶的被打擾感。
長遠來看，寶寶樹藉助獨有的用戶大數據資產，通過對用戶需求不斷進行收集、識別和預判，將進一步豐富其流量變現機會，未來其無論是廣告變現，還是高質商品、服務變現都將有很大的想象空間。
四、結語
深耕母嬰領域11年，寶寶樹也逐漸從母嬰社區發展為服務於年輕家庭的母嬰行業領跑者，並憑藉自身強大的社區功能、全面優質的育兒內容，受到消費者一致信賴。然而，母嬰行業的活力還遠不止於此，隨著相應市場的擴張、消費升級的到來，寶寶樹在打造母嬰消費服務生態圈上依舊大有可為。
撰文 | 錢皓，餘洋亦有貢獻
排版 | 千亦
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