中國股市到底經歷什麼？
1990年~1996年：散戶江湖時代
一說起上世紀90年代初的股市，很多人可能會想起1994年那部電影《股瘋》——上海街頭，洶湧的人流提著板凳去排隊等待第二天證券營業部開門，開門的一剎那，因為擁擠，很多張臉被擠貼到玻璃上而變形……
在上世紀90年代上半期，股市的投資主體主要為中小股民。有調查顯示，25歲到55歲的適業人群構成了個人投資者的主體；總體受教育程度較低。
“楊百萬”是這批投資者中成功的典型代表，他憑藉著對政策的敏感、善於利用不對稱的市場信息，能吃苦耐勞，從而在當年國庫券倒賣風潮中發家。1990年，“楊百萬”在別人還對國庫券大感興趣的情況下轉戰股市。1990年12月19日，他購買的500股電真空股票，成為交易所的第一筆交易。
1996年~2002年：機構坐莊投機時代
在“327國債期貨事件”後，國債期貨市場被關閉，大量資金流向股市，直接導致了1996年大牛市的出現。
可以說，1996年到2002年是中國證券市場上最為沸騰的歲月，與美國上世紀60年代的股市相比並不遜色，內幕交易、莊股文化盛行。這段時期內，“垃圾股”得到了極大的追捧，ST股票甚囂塵上。這段時期也是證券公司和基金公司以及諸多形形色色的資本系最為活躍的年代。
2002年~2007年：內外資機構群雄爭霸時代
這一階段，可謂是中國證券市場上群雄爭霸的年代，QFII、險資、社保基金、陽光私募、“漲停板敢死隊”紛紛崛起。
我國在2001年12月11日起正式加入WTO後，證券業開始進入對外開放全新階段。2002年7月，中國證券市場引入了QFII(境外合格機構投資者)。作為先進投資理念的導入者，QFII在A股多次扮演跑在市場曲線前面的角色。讓市場稱奇的是QFII屢屢精準的抄底技術。
2003年1月，新修訂的《保險法》開始實施，國內保險資金運用開始進入快車道，保險公司購買證券投資基金佔保險公司總資產比重由10%上升到15%。2004年10月24日，中國保監會和中國證監會聯合批准保險資金可以直接進入股市。
儲備優秀上市資源，我們還差了些什麼？
培育優秀後備上市資源，為資本市場儲備優秀上市資源，這是最近一段時期備受關注的熱門話題。與此同時，對於優秀資源的引導，也逐漸引起各方的高度重視，而與我們鄰近的港股市場，近期也有系列動作，擬為優秀上市資源的引入，而作出更大的改變及讓步。
實際上，這些年來，在國內資本市場中，即使是上交所與深交所之間，也長期上演著上市資源的爭奪之戰。受此影響，在滬深交易市場爭奪IPO資源異常激烈的背景下，實際上也不斷提升各自市場的核心競爭力，強化自身的競爭意識。
站在全球資本市場的角度來分析，這種市場資源，尤其是優秀上市資源的爭奪，就顯得更為激烈。其中，對於長期採取“同股同權”模式的港交所，也在大量流失優秀上市資源的背景下，不得不對相關規則進行了修改，且逐漸引入“同股不同權”的形式，以打破長期延續的一元制模式。至於更為成熟的美股市場，則更受益於國內資本市場以及港股市場的一元制模式，而憑藉其較為靈活的市場交易制度，卻吸引到不少的優秀上市資源。近年來，如阿里巴巴、京東等中概股企業，也因交易規則的約束以及制度的侷限，而不得不遠赴海外上市，讓海外投資者享受著企業高速發展過程中的成果。至於國內投資者，則仍很難參與到這些優秀企業的股票投資，進而獲得企業高速發展下的發展成果。
時下，高速IPO的發行模式已經延續多時，但在高速IPO的發行模式下，不管是IPO發行數量還是IPO發行節奏等，都較以往有著較大程度上的變化。然而，從最近一段時期的情況來看，卻發生了些許的變化，如IPO審核趨嚴、IPO否決率的提升，再到發審委把關愈發趨嚴等，而這系列現象，也足以體現出當前的審核模式，則是從重量到重質的轉變，而企業質量的高低，也將會最終影響到市場整體的質量水平。
不可否認的是，對於國內資本市場逐漸注重質量的把關，無疑也是對以往過於注重數量與速度發行的一種反思。換一種角度思考，這也是為儲備優秀上市資源做好充分的準備，而未來國內資本市場加快引導優秀上市資源的迴歸與上市，或許也將會成為一種趨勢。
那麼，對於儲備優秀上市資源，我們還差了些什麼呢？
首先，市場制度的約束，對於採取同股不同權模式的上市公司來說，無疑是一道難以逾越的關卡。但，針對這一問題，港交所已有作出相關的嘗試，至於港交所的舉動最終會否影響到國內資本市場，仍需要看港交所引導落實後的最終結果，而這也是一種摸著石頭過河的過程，對於國內資本市場而言，也會在制度創新上更具謹慎性。
再者，則是需要優化企業排隊審核流程，並對真正意義上的優秀資源進行靈活的審核安排。
近年來，國內資本市場比較流行“扶貧”的工作，而對於股市扶貧，其很大的一個看點，則是在於對部分貧困地區尤其是特別偏遠的貧困地區給予相應的優惠條件，但其核心還是採取“即報即審、審過即發”的形式，其本質並未降低審核標準，僅僅屬於審核程序的簡化。同理，對於優秀上市資源尤其是特別優秀的上市資源，則可以採取相應的方式，在不降低審核標準前提下，簡化審核流程，提升優秀上市資源的上市效率。但，對於這一舉動，其核心還是在於對優秀企業的衡量與判斷，而其評估標準如何，仍是一個重點問題。
此外，最為關鍵的問題，則是國內資本市場的土壤培養問題。
儲備優秀上市資源，其核心並非讓優秀企業回到國內資本市場開啟轟轟烈烈的圈錢活動，也並非讓優秀企業的估值瞬間飆升，並實現千億乃至萬億級別的市值規模，從而上演新一輪的造富效應。
事實上，對於優秀上市資源的儲備，並引導優秀企業的加快上市，其核心還是在於讓優秀資源得以在國內資本市場中起到積極引導的作用，並把海外成熟經驗引導至國內資本市場，利於資本市場的健康發展。與此同時，通過優秀企業的積極引導，可以點燃國內上市公司的奮鬥熱情，並充分利用資本市場完成企業的可持續發展，實現一步步的發展與壯大。至於投資者，則通過長期投資這些上市公司股票，而獲得了企業高速發展的成果，這無疑也是多方共贏的局面。
然而，遺憾的是，在國內資本市場中，融資圈錢現象不少，但敢於回報股東，敢於長期現金分紅的上市公司卻為數不多，即使優秀企業得以迴歸上市，也似乎很難從本質上改變當下的市場現狀，甚至可能產生出“劣幣驅逐良幣”的風險問題。歸根到底，還是市場發展土壤的問題，而土壤不成熟、不完善，終究還是很難起到本質上的影響作用。
由此可見，逐漸改善市場原本的功能定位，逐漸扭轉上市公司重融資、輕回報的狀況，並通過完善市場法律法規來為市場的健康持續發展創造出良好的法律根基，這也是逐漸完善市場發展土壤的重要前提之一。時下，對於中國資本市場而言，從高速度到高質量的轉變，從資本市場大國向資本市場強國的靠攏，也逐漸成為一個市場共識，這對於中國資本市場的健康發展，對優秀上市資源的儲備、為企業規範運作等，還是具有積極性的影響意義，這也是一個具有長期性的戰略目標任務。
發現莊家吸籌特點：
第1：低位拉昇寬幅震盪
在低價位出現了寬幅震盪，並且在很短的時間內右邊的籌碼出現集中現象，所以這也是主力資金快速建倉的過程。如果股價處於低位，短短的幾天或者一週內的時間，籌碼從以前的分散章臺急速地集中到某一相對應的價位中，一般情況下散戶是很難有如此大量資金在較短的時間裡產生這種效果的。
第2：賣的時候不賣
所謂的賣的時候不賣，就是在股價該賣的價位但是卻沒有賣出，這明顯就不是一般散戶的行為方式。在股市中如果一直股票漲了20%以上，而籌碼上卻是低位籌碼密集沒有鬆動，那就意味著在上漲之前的籌碼密集並沒有明顯的上移跡象，所以說明沒有多少籌碼獲利20%以上仍然保持較穩定的心態，並沒有賣出，而且市場持股是非常穩定的，從這個現象出發，就可以判斷出該股是莊家在吸籌的。
第3：逃頂的時候不逃
其實這一點是與上面的一點是相對應的，在比較大的牛市之中，如果一隻股票向下破位了，並且是下跌20%，但是個股中的籌碼密集區並沒有向下移動，而是保持穩定，同樣也說明該股中隱藏著目標更高的主力資金。為什麼?因為作為散戶，一般當股價下跌20%以上，就會恐慌然後進行操作割肉出局，當然要補充一點，這個如果在熊市中使用，是需要謹慎的。
K線形態中尋找莊家吸籌蹤跡
K線形態中尋找莊家吸籌蹤跡 莊家調動鉅額資金做莊一隻個股，不可避免對這隻個股的走勢產生影響，莊家建倉吸籌必須實實在在打進買單，吃進籌碼，莊家派貨套現必須實實在在打出賣單，拋出籌碼，莊家鉅額資金進出一隻個股要想不在盤面留下痕跡是十分困難的。現在來介紹幾種莊家吸籌留下的K線形態： 牛長熊短 莊家進場吸籌使一隻個股的多空力量發生變化，股價會在莊家的積極性買盤的推動下，不知不覺慢慢走高。但莊家建倉一般是有計劃地控制在一個價格區域內，當股價經過一段慢牛走高之後，莊家通常會以少量籌碼迅速將股價打壓下來，這段快速打壓通常稱為快熊，以便重新以較低的價格繼續建倉，如此反覆，在K線圖上就形成了一波或幾波牛長熊短的N形K線形態。
紅肥綠瘦 莊家吸籌階段為了在一天的交易中獲得儘量多的低位籌碼，通常採取控制開盤價的方式，使該股低開，而當天莊家的主動性買盤必然會推高股價，這樣收盤時K線圖上常常留下一根紅色的陽線，在整個吸籌階段，K線圖上基本上以陽線為主，夾雜少量的綠色的陰線，這樣的K線形態我們通常稱之為紅肥綠瘦。 窄幅橫盤 一隻個股底部區域表現出來的窄幅橫盤的箱體，可以認為是莊家吸籌留下的形態，通常個股的跌勢只有在莊家資金進場的情況下才能真正得到扼制。下跌趨勢轉為橫盤趨勢，而橫盤的範圍又控制在一個很窄的範圍（幅度15％以內），基本上可能認為莊家資金已經進場吸籌，股價已被莊家有效地控制在莊家計劃內的建倉價格區間之內。
買在莊家建倉時
一、單邊下跌式建
單邊下跌式建倉和前面的打壓式建倉有點類似。但是，以這種方式來建倉的莊家基本上是在目標股不斷下跌的過程完成建倉的。建倉過程中，股價幾乎沒有像樣的反彈出現，甚至也沒有平臺震盪整理的走勢。
莊家建倉時股價呈下跌態勢，而整個下跌過程就是其建倉過程，股價止跌時表明莊家建倉工作完成。建倉初期，莊家利用手中少量的籌碼，在市場上不斷地打壓股價，有時甚至造成大跌的走勢，以便在低位吸籌，並隨著股價的持續下跌，逐步加大收集籌碼，到最後一概通吃。有時候，這種單邊下跌的建倉方式是莊家採用打壓的方式進行。莊家運用早期手中少量的籌碼，不計成本地大幅向下砸盤、打壓股價，甚至以連續跌停的方式出現，同時伴隨著上市公司的利空不斷。單邊下跌的建倉方式能夠使莊家可以用較低的成本收集較多的低廉籌碼，即莊家的建倉成本較低。但是，若股價太低，莊家行為被市場發現，就會極容易引起其他散戶跟進吸籌，從而影響莊家的建倉工作。在單邊下跌的建倉方式中，莊家會藉助大勢的調整或利空消息輕鬆地使散戶割肉。
採用單邊下跌方式建倉的莊家，在股價的下跌過程中，也會對股價進行打壓。但在單邊下跌建倉過程中，股價在K線走勢上表現出來的走勢是單邊式的一路下跌。但是，如果莊家打壓的手法不是很兇狠的話，K線圖上會呈現不斷下跌的小陰線；如果，莊家性子急，想要快速打壓，就會在K線圖上出現大陰線。當建倉接近尾聲時，K線圖會收出帶下影線的探底K線形態，或者在股價下跌後的低位出現一根長長的大陽線。
成交量總體上處於放量的狀態。如果莊家是個慢性子，而不過多地打壓股價，成交量也就會比較溫和，不會出現過大的放量，也不會出現縮量；如果莊家是個急性子，那成交量就會不斷地出現放量。見圖3-9，ST唐陶（000856）在2005年4月-5月的走勢就是典型的單邊下跌式建倉。
採用單邊下跌方式建倉的個股，對於散戶來說是比較難以操作的。莊家建倉是在整個下跌的過程中進行的，並且在整個建倉過程中，股價都不會出現一個像樣的反彈。短線投機者，根本不可能在這個過程中做差價。當莊家採用這種方式建倉時，散戶如果想在莊家建倉階段參與操作的話，就必須準確地判斷出莊家建倉的進展情況，並且最好在其建倉接近尾聲時入場參與操作。做短線的散戶，等到莊家進入拉昇階段再入場也是可以的。
二、單邊上漲式建倉
這是與單邊下跌式建倉方式剛好相反的一種建倉方式。採用單邊上漲式建倉，莊家的建倉過程同時也是股價不斷上漲的過程。莊家在上升過程中完成建倉工作。在這個過程中，莊家在剛開始時因為般價相對較低，便及時吸收大量的籌碼。隨著股價不斷上漲，莊家的吸貨速度放慢。有時如果遇到目標股很好，個股隱藏著重大利好消息．或者大盤突然由下跌反轉上升，莊家在這三種情況下將會採用逼空式單邊上漲的建倉方式。在這種情況下，股價往往表現出漲停板放大量的特徵。見圖3-10，西山煤電（000983）在2006年11月-12月的走勢就是典型的單邊上漲式建倉。
K線走勢特徵在單邊上漲式建倉過程中可以分成兩個階段，第一個階段是莊家建倉之前，第二個階段是莊家開始建倉之後。在莊家建倉之前，個股K線走勢呈現出下跌的形態，或者是底部橫盤的形態。如果莊家建倉之前股價是處於下跌趨勢的，那麼K線圖上可以看到股價的跌勢會逐漸放緩；如果股價是處於底部震盪徘徊態勢的話，那麼在K線走勢圖上就會呈現出陰陽交錯的K線形態。莊家開始建倉後，K線走勢圖上就可以看到股價慢慢地被拉起，盤面上的陽線實體也逐漸增加，偶爾也會出現大陽線的走勢，並且隨著莊家不斷地收集籌碼，股價也不斷地向上盤升。K線走勢圖上就會看到股價是一路上揚，依託5日均線向上運行，收出的陽線實體要遠遠多於收出的陰線實體。
單邊上漲式建倉的成交量特徵也是分成兩個階段來進行分析。第一個階段是莊家建倉之前；第二個階段是莊家開始建倉之後。在莊家建倉之前，成交量也呈現出縮量的形態，或者是出現時大時小的不規則形態；在莊家開始建倉之後，成交量同前期相比就會有明顯的放大。
在單邊上漲式建倉時，股價脫離底部的上漲過程中，散戶首先要判斷此時是有莊家在建倉，還是隻是下跌過程中的一次技術反彈。如果是技術性反彈的話，成交量不會持續地放大，並且盤中不會有持續上漲的動力。在莊家建倉的過程中，股價也會有不小的上漲空間。如果做短線的散戶把握好了，就能在這個階段獲得不少的利潤。當莊家完成建倉之後，會讓股價進行一段時間的休整。做短線的散戶應該密切關注股價接下來的動態，一旦發現股價再次啟動，就應該及時跟進。做中長線的散戶，可以跟隨莊家在建倉過程中逐步建倉，在莊家進入休整階段，趁股價回落時，分批再次吃進籌碼，然後等待股價拉昇。
三、“V”形式建倉
“V”形式建倉就是先下後上的建倉方式，是指股價還在下跌的趨勢中時，莊家就開始對該股進行建倉，不斷地收集坐莊籌碼。這裡所說的莊家在股價下趺過程中就對其進行建倉，並不是說股價剛開始下跌，莊家就入駐建倉，而是當股價已經下跌了一波行情之後，莊家在股價繼續下跌的過程中不斷地收集籌碼，並且隨著股價的不斷下跌，逐步增加收集的籌碼數量。當股價見底時，莊家已經收集到了一部分籌碼。股價見底後，莊家遇到拋出的籌碼就買入。沒有收集夠的籌碼，莊家會在股價見底後的回升過程中繼續收集，直到收集到足夠坐莊和控盤的目標倉位。
採用這種方式建倉的莊家，選擇的目標個股必須是經過一段時間下跌以後的股票。因此，在盤面上可以看到股價—直處於下跌的趨勢之中，股價走勢表現得非常低謎。見圖3-11，大成股份（600882）就屬於“V”形式建倉。
採用“V”形式建倉，在K線圖走勢中，股價會呈現出一路陰跌的現象。在股價下跌過程中，經常會出現向下跳空的大陰線走勢，或者是連續出現小陰線的陰跌形態，很難見到大陽線出現，並且K線圖上主要是以明陽交錯的小陽線和小陰線收盤。
莊家採用“V”形式建倉進場後，會用少量的資金逐漸收集籌碼。因此，在這個下跌的階段，盤面會呈現出縮量下跌的走勢。當股價下跌接近尾聲後，有的莊家為了能夠在低位收集到更多的低價籌碼，會採用對倒的手法大幅度地打壓股價，這時盤面上就會突然出現成交量放大的現象。
一般的散戶很難在股價下跌的過程中判斷是否有莊家對該股進行建倉，因為在股價下跌過程中，莊家的建倉行為一般都是很隱蔽的，整個下跌過程中不會出現任何反彈走勢。所以，在跟莊的過程中，無論是做短線還是做中長線，看見股價已經下跌了一波行情之後，不要覺得一定會有莊家入駐而急於買進操作，有些股票雖然價格很低，但不一定就能引起莊家的青眯。當股價見底開始回升時，如果散戶只看回升這一階段盤面上呈現出來的跡象，也不足以判斷出來一定有莊家入駐該股，因為當股價深幅下跌後，本身有技術性反彈的要求。沒有莊家入駐的股票，當股價下跌到關鍵技術位時，也會呈現出這些跡象。散戶在實際操作過程中遇到這種走勢形態的個股，一定要結合整個下跌過程和回升過程該般表現出來的各種跡象，去綜合判斷是否有莊家入駐。
分析主力派發手段
低位派發手段
如果莊家手中的籌碼非常集中，在進行了高位和中位兩個階段的派發之後，手中仍有一小部分籌碼，這時由於莊家的預定目標已基本完成，獲利非常豐厚，常常會將最後的一些倉底貨不計成本地大甩賣，以求資金的儘快套現。
從盤面上看，出貨特徵十分明顯，以大手筆的拋單明目張膽地顯現，股價下跌的幅度非常快，有時甚至以跌停板的形式大肆賤賣。有時莊家利用手中最後的籌碼極力壓低股價，將股價打回原形，為下一次捲土重來做準備。
莊家拉高股價目的是想在高位出貨，以獲得利潤最大化。那莊家為什麼在低位派發呢？原因可能有：由於莊家實力不大，在高位難以維持股價走勢，不得不將股價向下放；或者操盤手法粗魯，在高位出貨時，被散戶察覺，驚動了散戶，使散戶先於莊家出局；或者因外部因素出現變化，導致股價下跌。需要說明的是，這裡所講的“低位”，是相對當時股價所處的位置而言，當股價真正見底後，這個位置又是中高位。
中位派發階段可以分為：峰前派發和峰後派發兩種。
1. 峰前派發
莊家在拉昇過程中，股價尚未見頂時就邊拉邊派。莊家比散戶有優勢得多，能體會到盤面的許多情況，當感覺到股價繼續上行壓力重重時，就隨時進行派發，減輕倉位；或者股價將要達到目標價位時，就提前實施派發計劃。因此，在技術上製造許多假象，如向上突破、放量陽線、黃金交叉等，股價並沒有出現持續性上漲，只是保持盤面活躍和維持市場氣氛而已。
由於莊家手中籌碼相對比較集中，無法保證可以在高位全部派光，或者是由於市場不穩定的因素較多，使莊家有時無法完成預定的目標，因而莊家預先就在拉昇過程中逐步減倉，以便在突發因素來襲時可以儘快
將倉尾貨盡數拋光，降低坐莊風險。
2. 峰後派發
莊家經過高位派發之後，手中仍有不少籌碼，此時股價已下跌了一個或幾個臺階，這時莊家會再度將形態做好，吸引在高位介入的投資者進行回補及場外資金入場。在技術上穩住重要的技術關口，一方面停止拋售；另一方面積極護盤，讓投資者感到股價已經止跌，同時做出一些典型的箱形、圓弧形走勢，誤導投資者以為股價結束調整，即將展開又一輪升勢，從而盲目殺入，使莊家的派發活動得以繼續進行。
股價經過前面的大幅拉昇，吸引了不少的跟風盤，市場人氣較高，盤面較活躍。這時莊家停止拉昇股價，悄悄向外出貨，使股價出現回落。由於莊家掌握了大量的籌碼，還沒有全部派光，因此封堵股價大幅下跌，將股價維持在高位走勢，構築新的技術圖形。許多散戶以為技術形態完好而繼續持股不動，或繼續買進做多。莊家在散戶不知不覺中，基本完成出貨任務後，就放任股價下跌，使股價出現熊市走勢。
高位派發手段
高價位區域是莊家最理想的派發區，莊家將股價炒高後，極力營造樂觀氣氛，激發市場人氣，趁著散戶買盤的積極湧入，莊家不斷地在暗中出貨，使股價出現回落走勢。然後，莊家停止沽售，反手做多，創造強勢反彈行情，設計美麗的技術陷阱，市場仍維持十分樂觀，誘導買盤介入，莊家從而可以在更高的價位繼續進行派發。這時成交量大增，將大部分籌碼在這一區域集中進行套現，交投十分活躍，形成成交密集區，並創下近期甚至是歷史天量。當莊家基本完成派發任務後，股價步入下跌不歸路，在日K線圖上形成雙頂形態。
莊家坐莊意圖：由於股價的大幅上漲，散戶沉浸在獲利的喜悅之中，這時莊家悄然出貨，使股價滯漲回落。當股價回落到一定位置時，莊家發現有不少買盤介入，就將股價重新拉起。這時散戶發現股價再次拉昇，而紛紛介入做多，由於買盤不斷增加，盤面十分活躍，莊家的籌碼就可以在高位得到兌現。
短線高手判斷進入主升行情的識別方法：
一輪行情中漲幅最大、上升持續時間最長的行情為主升浪行情，比較類似於波浪理論中的第3浪。主升浪行情往往是在大盤強勢調整後迅速展開，它是一輪行情中投資者的主要獲利階段，參與主升浪行情必須要了解它的特徵。
從技術指標角度分析，主升浪行情具有以下確認標準：
第一，主升浪行情啟動時，多空指數BBl指標呈現金叉特徵。BBI將由下向上突破EBBI指標。判斷上穿有效性的標準要看BBI是從遠低於EBBI的位置有力上穿的，還是BBI逐漸走高後與EBBI黏合過程中偶然高於EBBI的，如是後者上穿無效。
第二，主升浪行情中的移動平均線呈現出多頭排列。需要注意的是，移動平均線的參數需要重新設置，分別設置為3、13、7日、21日和54日，這些移動平均線與普通軟件上常見的平均線相比，有更好的反應靈敏性和趨勢確認性，而且由於使用的人少，不容易被莊家用於騙線。
第三，在主升浪行情中，MACD指標具有明顯的強勢特徵，DIF線始終處於MACD線之上，兩條線常常以類似平行狀態上升，即使大盤出現強勢調整，DIF線也不會有效擊穿MACD線。同時，MACD指標的紅色柱狀線也處於不斷遞增情形中。這時，可以確認主升浪行情正在迅速啟動。
第四，隨機指標KDJ反覆在高位鈍化。在平衡市或下跌趨勢中，隨機指標只要進入超賣區，就需要準備賣出；一旦出現高位鈍化，就應堅決清倉出貨。但是在主升浪行情中，隨機指標的應用原則恰恰相反，當隨機指標反覆高位鈍化時，投資者可以堅定持股，最大限度地獲取主升浪的利潤。而當隨機指標進入超買區時，投資者就要警惕主升浪行情即將結束了。
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