大暑之後，空調WiFi西瓜成了每日必備。縱觀現在的空調市場，除了格力和美的，海爾、海信、奧克斯等所佔的市場份額就很小了。而且格力和美的的比較由來已久。所以我們今天就從
資產負債表的角度，來看下兩家的資產質量。
一、 資本結構比較
從下圖可以看出，這兩家企業的資本結構都很穩健，流動資產變現之後完全可以覆蓋流動負債和非流動負債。
兩者的區別在於：格力資產和負債的流動性都比美的好。格力有近80%的流動資產，美的為68%；格力的流動負債為69%，美的為48%。與格力相比，美的使用了更多的長期借款，但格力沒有長期負債。
二、應收應付項目比較
通常預收款項越多，表明企業對下游越強勢，產品供不應求。2017年，從預收款項佔總資產的比重看，美的＞格力；從趨勢上看，兩家公司的預收款都在增長，但美的增幅要高於格力。
再比較應收款項佔總資產的比重、應付款項佔總資產的比重。相比於美的，格力的應收款項更少，表明美的更不願意給下游賒賬；但美的更樂意欠別人的錢，它的應付款項要比格力高很多。
但此處有一個細節需要注意，那就是票據的應收票據的償付能力要好於應收賬款。所以格力在給客戶賒賬的時候，要收回的多是應收票據；在給供應商付款的時候，要給出的多是應付賬款。
與格力相比，美的收到的應收票據就要少很多，給出的應付票據也要多很多。這表明雖然美的發展較快，但格力作為老牌企業，品牌還是在在那裡，還是很強勢的。
三、誰的資產水分大？
很多企業都存在資產虛增的現象，包括多計應收賬款、少計折舊等。另外，併購重組也可能導致資產虛增，比如無形資產、商譽這一類的資產，其確認和後續計量本身就存在主觀性。
2017年末，美的無形資產佔總資產的6.11%，商譽佔總資產的11.65%；同期格力無形資產佔總資產的比重僅為1.68%，並且格力沒有商譽。這是因為美的做了一系列收購，使得專利技術、商標權等無形資產大幅增加，也帶來商譽的增長。
這些資產特別是商譽，後續會不會減值、該如何計提，都有很大的不確定性。所以我們說，相比于格力，美的資產的含量比較大。
四、總結
當我們比較負債結構的時候，會發現格力沒有長期負債，使用的基本都是短期借款，而且格力至少46%的資產是以貨幣資金的形式存在的。所以，格力比美的最明顯的一個優勢就是具有高流動性，有錢。
而且，作為一個積累了這麼多年的品牌，格力對上下游所施加的影響，對銀行、對政府甚至在社會所擁有的影響，並非一日可以消退的。這種無形的東西，才是最有價值的。
與如此強勢的格力相比，美的的優勢在於它的成長性。美的的步子邁得很大，很有想象空間，人們也願意給它高估值。愛美之心，人皆有之。
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