開篇語
熊貓金控轉型互金長路漫漫……
從“煙花第一股”轉型互聯網金融三年，熊貓金控（600599.SH）的業績仍在緩慢爬坡。
遭遇年度淨利潤下滑
2010年至2017年熊貓金控歸屬上市公司股東淨利潤及增速情況
根據熊貓金控4月18日發佈的2017年年度報告，報告期內，公司實現營業收入3.43 億元，同比增長2.63%；2017年歸屬於上市股東的淨利潤為2005.68 萬元，較去年下降3.17%。歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益淨利潤-1348萬元，同比下降135.78%。截至2017年12月31日，公司總資產12.69億元，較年初增長6.15%；歸屬於上市股東的所有者權益為7.24億元，較年初增長 1.41%。
2010年至2017年熊貓金控同期營業收入及增速情況
值得注意的是，根據熊貓金控2017年三季報，截至去年三季度末，公司總資產為9.86億元，較2016年末減少17.51%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為617.65萬元。而2017年第二季度、第三季度的淨利潤，分別為-25.5萬元和-318萬元。不過上述低迷的業績數據在第四季度大幅扭轉。
2016-2017年熊貓金控業績情況
根據財報，報告期內，熊貓金控來自金融業務的營業收入為2.47億元，佔比近七成，毛利率92.12%，較上年減少2.11個百分點；煙花業務營收8495萬元，佔比逾兩成，毛利率30.06%。
公司年報披露的營業收入按產品分類情況
互金板塊爬坡艱難
互金板塊中，2017年子公司的業務營收仍顯示出利潤增速緩慢，爬坡較為艱難的特徵。
根據財報，報告期內，最早進入互聯網金融領域的銀湖網營業收入5695.72 萬元，盈利419.77萬元，比2016年盈利240.50萬元有所提升，緩慢扭虧態勢持續。不過與其2億元的註冊資金相比，盈利規模有限。
不過，曾經的盈利重頭廣州市熊貓小額貸營業收入1491.47萬元，盈利 1054.28萬元, 較之2016年營業收入2887.32萬元，盈利1898.40萬元的水平，出現大幅縮水。業內人士認為，這或與去年以來對小貸領域的監管趨嚴有關。
機遇與壓力之下能否見到起色
熊貓金控旗下另一網貸平臺熊貓金庫（廣東熊貓鎮投資管理有限公司）則表現較為突出，營業收入5425.04萬元，盈利1011.90萬元，營收同比翻了約四番並大幅扭虧，增長態勢大幅超越銀湖網。值得注意的是，此前熊貓金庫一直設有一款活期產品，備受年輕用戶歡迎。今年年初，該產品在監管壓力下下線。在業內人士看來，其未來是否能找到吸引用戶的新增長點值得觀察。
此外，西藏熊貓小額貸款有限公司表現較為穩定，營業收入728.26萬元，盈利257.27萬元，同比增長超過三倍。
值得注意的是，熊貓金控在近年來轉型互金的過程中，由於頻頻轉讓旗下子公司債權股權，曾多次被上交所發函問詢。而在去年8月30日，熊貓金控曾發佈關於接受大股東1億元財務資助的公告，顯示其彼時流動資金壓力較大。
雖然轉型不易，熊貓金控仍持續在金融領域繼續拓展業務邊界。今年3月29日，熊貓金控發佈公告擬出借1428.57萬元參與發起設立合福人壽相互保險公司。另一方面，其進一步縮減盈利短板的傳統煙花業務，宣佈以680.06萬元和331.13萬元出讓山東省熊貓煙花有限公司100%的股權以及公司對山東熊貓享有的全部債權。而上述兩項動作是否會為其起色較為緩慢的金融業務注入活力值得觀察。
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