上一講我們說了，股票投資你需要具備的基礎知識和能力，這一講我們說說，
為什麼A股是最適合中國老百姓普通散戶的市場。說起A股你可能會恨鐵不成鋼，尤其是2011年到2014年，連續四年熊市，當時大家有一個調侃叫A股是“熊冠全球”。最近幾年美股從2008年的金融危機走出來，又迎來一波連續的大牛市。2017年又是港股的牛市，連投資大鱷羅傑斯，都投資了專門為中國人投資海外股市的新興券商老虎證券。所以很多人總覺得外國的月亮比中國圓。
但我要告訴你的是，其實A股才是最適合中國老百姓的股票市場。
先說一下我自己的經歷。我在A股、港股和美股同時投資了十年，到目前為止我絕大部分的利潤還是在A股當中賺的。當然不排除少數幾支股票、收益率最高的幾支股票是在美股或者港股市場，但是我在美股或港股上虧損的錢也要比A股多得多，總的加起來，A股籃子裡給我的收益是更高的。
可能你會覺得，我個人的經歷並不一定有代表性，所以接下來我會跟你分析，為什麼A股是風險更小的市場。
1、交易層面的散戶保護
說起美股和港股，大家盯的都是它的指數，美股的道瓊斯指數或者納斯達克指數，港股的恆生指數。但是這些指數其實是成分股指數。我來打個比方，成分股指數，就像是一攬子雞蛋裡面只挑出最大、最新鮮的這幾隻雞蛋，作為整個籃子雞蛋的標價。
散戶去買股票的時候，當然可也可以只挑這幾支最大的雞蛋，最新鮮的雞蛋。但是最大的雞蛋、最新鮮的雞蛋，往往售價不菲。所以在美股和港股市場，你有可能會去買不是最大的一些雞蛋，因為它的售價更低。但是在港股和美股市場，這些雞蛋碎掉的可能性比A股市場大得多。
為什麼會這樣？這源於A股的特殊的散戶保護機制。
A股市場當中主要的參與者還是散戶老百姓。因為第一它不設門檻，第二目前我們大家通過間接投資購買基金參與股市的比重，比起美股市場要小得多、歷史也要短得多。尤其美股市場允許老百姓自主選擇自己私人的養老金投向哪隻基金，所以美股市場當中基金的參與比例會高得多。
正是由於這樣，美股市場機構投資者的參與度更高，海外股市對於個人投資者的保護力度更小。當然，這個保護我指的是從交易層面上，而不是指信息披露和法制層面上的。
在交易層面上，第一，目前A股是不允許日內交易的，也就是你今天買的股票今天是不能賣的。這就降低了股市潛在的波動性，也降低了市場參與者潛在的交易成本。為什麼成熟市場中散戶更容易被機構投資者收割？就是因為它允許日內交易，而散戶禁不住日內交易的衝動。A股正是考慮到絕大部分的參與者都是散戶，所以限制了日內交易，也限制了更大範圍的投機。
第二，A股對於散戶的保護還體現在垃圾股的退市通道不暢上。目前A股絕大部分上市以後業績不善的股票，市值也會往下掉，但是絕大部分不會徹底退市，反而會被一個新的想上市、但是來不及排隊等IPO的公司，通過借殼的方式，把它的資產注入到原來的垃圾股當中，使得這支垃圾股又重獲了新生。
事實上，這樣一個制度安排，無論對證券的監管部門、對地方政府，還是對股票當中的機構投資者，還是散戶老百姓，都是有百利而無一害的。這樣的一個制度既然對各方都有益，自然大家會樂見其成。當然，我們也不能否定，退市不暢長期對市場的制度建設來說，會有一個慢性的不公。
但是從正面理解，你也可以把它看成對絕大部分的散戶的保護，比如你碰到了一支垃圾股，突然停牌退市，這相當於你買一個P2P產品跑路了。但是在中國如果你買到一支本來應該退市的股票，這時候出現了白衣騎士去注資，由於優質資產的注入，股價觸底反轉，你可能反而盈利了。
這也是為什麼說在美股和港股雞蛋更容易碎掉，而在A股，雞蛋即便過期了、變質了，很有可能過了兩天它又烏雞變鳳凰、獲得新生了。
正是由於這兩點對散戶的保護機制，A股是更適合普通散戶投資的場所。
2、“不熟不做”原則
說完了A股市場對散戶的保護機制，我建議你選擇A股市場還有一個重要的原因，跟投資的一個重要原則有關，叫“不熟不做”。事實上所有國家的投資者，哪怕是歐美市場成熟的投資者，他們一定都是把絕大部分的資產配置在本國股市。
我們經常講“距離產生美”，離得越近，越是看到各種各樣的缺點，容易產生滿腹的牢騷。大家看美股、港股覺得那麼好，那是因為我們往往記住的都是像蘋果、特斯拉、騰訊這樣一些股票，選擇性的遺忘了那些讓人鉅虧的股票。但是如果你真的投入其中，根據我十年投資美股和港的經驗，裡面的坑也非常多。
舉一些例子。我們國內的一家企業，輝山乳業，在港股一天暴跌95%。它的情況就是我在上一講當中說的，業績數字不合常識。它是一個乳品的銷售企業，但是絕大部分的人，除了東北以外，在貨架上都沒有看到過它的產品。它從銀行貸了鉅額的款項，投向了一些也沒人說得清楚的領域。但是之前沒有一家機構去實地做過深入調研，直到一家叫渾水的機構，連續三個月在它廠區周圍做調研，發佈了看空報告，所有的投資者才意識到問題的嚴重性。
但是由於它在港股，沒有停牌，也沒有跌停的機制，所以它一天就完成了95%的下跌，相當於是一個P2P產品的跑路。
再比如美股的太陽能行業的龍頭企業，中國的無錫尚德和江西的LDK，在經歷了太陽能行業產能過剩的劇變之後，到最後都跌得一文不值。
這些股票當中更多的是我觀察過的股票，少部分幾個我甚至還親自踩過雷。我們經常說沒有實踐，沒有調研，就沒有發言權。其實更多的宣揚美股、港股好的人，大部分都沒有真正投資過港股和美股，只是看到了某些指標或者成分股漲得非常好，又看到比如我們A股的大盤股，中石油、中國工商銀行連續幾年萎靡不振，就以偏蓋全，認為只有外國股市更好。
從做投資的角度，你所在的國家、你所在的地區或者行業的公司，你會更加熟悉。你沒有必要把自己絕大部分的資產投資到海外股市，投資到那些你從來沒有用過它的產品、從來也沒有打過交道的企業的股票上面。這當中的風險就要大了去了。
3、被誇大的市場操縱
講完了A股市場的保護機制，以及不熟不做的道理，我下面還要糾正很多人的一種錯誤觀念，那就是A股市場裡充滿了莊家的操縱。
很多人覺得在美股和港股，機構是市場當中的主力，所以會更加規範，而A股市場散戶居多，更容易被操縱、誤導。這其實是錯的。往往買股票虧錢的人多了以後，都不知道用什麼原因去解釋，這時候就是小道消息最容易流傳的時候。當一個事情沒有辦法解釋清的時候，那些小道消息，尤其是編的膾炙人口的故事，就很容易流傳。
操縱市場其實是非常難的。2015年股災1.0的時候，當時國家動用了兩萬億的資金想去救市，都沒有能夠成功把股市給托住。將近一百年前美國的一次股市危機，當時美國最大的銀行，JP摩根的主席曾經想去發動所有的銀行一起去救市。但是當時美國股市的監管者告訴了那個不可一世的主席，如果全美國人想把手中的股票賣掉，就算美國政府把他的國庫打開，也不可能把這些股票全部接下來。這就說明了，操縱整個股市有多麼的困難。
可能你會說，操縱一兩支股票並不是什麼難事。但是我們投資股票的時候，有三千多支股票可以選擇，尤其是那些業績好的股票，市值大、盤子大的股票，操縱它是非常困難的。因為一般業績好的公司，管理層是不可能跟一些市場上的遊資莊家勾結到一起、去操縱股票的。如果沒有公司內部管理層的支持，要去操縱這支股票，幾乎是不可能的。
三千多支股票一定有幾支不正常的股票。每年披露的三十多萬份公告當中，可能有幾百份，幾千份不實的公告。但是我們投資股市是選擇與好的上市公司為伴，把我們的資金投入到好的股票當中，這樣從長期來看收益才會有保障。
劃重點
為什麼說A股是更適合普通散戶的市場：
一、A股市場對散戶有特殊的保護機制；
二、做投資有“不熟不做”的道理；
三、操縱A股市場並不像人們以為的那麼容易。
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