隨著股指下跌，個股出現大幅下挫。股票質押融資在股價回落後，風險也開始暴露，面臨被平倉的風險，如何面對出現質押風險的個股，值得關注。
近日，銀河生物公告稱，因控股股東銀河集團部分質押的公司股票已觸及平倉線。經向深交所申請，公司股票自7月18日開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。因短線大幅下挫，個股質押警報再次響起。
質押融資業務活躍
股權質押在A股中頻頻出現，而且規模較大。Wind資訊統計顯示，今年以來，A股市場上共進行了5637次的質押行動，合計涉及1478家上市公司，總共質押了1416.41億股，質押參考市值高達1.81萬億。可見質押業務十分活躍，公司股東通過質押融資獲得資金至少在5千億以上，規模十分龐大。
具體個股來看，順豐控股的第一大股東深圳明德控股發展有限公司和第二大股東寧波順達豐潤投資管理合夥企業（有限合夥）合計質押了8.92億股，佔總股本的21.3%，合計質押參考市值高達499.84億，質押規模較大。而位居第二位的光啟技術被質押的市值也達216.95億，此外還有華夏幸福、首鋼股份、紫光股份、萬科A等12家上市公司股票被各自股東質押參考市值超過百億，可見個股大額被質押的並不少。
質押業務風險並不大
在今年質押融資業務活躍下，少數在高位質押融資的個股，在近期股價下跌時，存在風險。目前不同質地的股票質押率差距較大，市場也沒有統一標準。當然質押率越低，質押融資的風險也越小，假定按市場股權質押率較低的30%來估算。
此外為了保證質押融資股票價值遠遠大於融資額，我們以警戒線150%，平倉線130%來計算。（計算公式：比例=質押股份最新總市值/融資總額。其中：融資總額=股票質押起始日期前30日內的收盤平均價*質押股數*質押率。）
Wind資訊統計顯示，今年實施的股票質押融資業務，在近期連續下跌中，只有13次的質押已經達到警戒線，涉及9只個股，分別是萬家文化、初靈信息、國發股份、南威軟件、樂心醫療、萬集科技、博思軟件、*ST德力、中潛股份。
此外還有一隻個股能科股份因今年下跌較多，公司第三大股東於勝濤在3月份質押的股票理論上或面臨著平倉風險，目前質押股份的最新總市值僅為融資總額的122%。因上市公司質押公告不全面，目前股東於勝濤質押總數有小幅超過其總持股數，可見期間有部分個股已經解押，但未公佈，而解押的股份再度被質押了，從而導致其質押數較大。由於出現瞭解押後再質押的情況，在股價下跌中，再質押融資額有望出現下降，因此理論上達到平倉線的風險或不會出現。
總體在今年震盪下跌行情中，個股質押風險還不算太大，高達5000多筆的質押，目前也僅有十多筆或存在風險，基本可以忽略不計。當然這是以30%較低的質押率來估算的，若提高質押率，則質押風險就會陡升。假設我們以40%質押率來估算，則目前共有84只個股理論上達到警戒線或平倉線，需投資者重點關注，防止踩雷。附理論上風險最大的20筆質押情況如下：
可見股權質押融資中，只要質押率不是太高，市場也沒有出現股災式下跌，該業務被強制平倉的可能性並不大。此外機構也認為，根據當前股權質押業務部門的操作規定，相關股票價格即使跌破警戒線、平倉線兩條線，絕大部分情況下也不會被強制平倉，而是由質押業務部門通知大股東完成補倉，若由於特殊原因，大股東無法完成補倉，往往會採取停牌、組織資金拉昇股價等措施，在整體風險可控的情況下，強行平倉非常少見，但也需警惕。
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