經濟證券化水平是衡量一個區域經濟發展活躍度的重要標誌，作為省市重要產業的承載區和對外開放的窗口，成都高新區正凝心聚力建設高質量發展示範區和國際化產業新區。當前，在電子信息、生物醫藥、新經濟三大主導產業加速佈局態勢下，成都高新區相關產業領域內的企業正在謀求壯大發展之路。
企業要加快發展，從傳統路徑來看，除了深耕技術創新，不斷拓展市場渠道外，搶灘資本市場，擴大直接融資比重，已成為成都高新區企業做大規模的重要抓手。
6月8日，證監會僅核准了兩家企業的首發申請。實際上，自證監會新一屆發審委集體履職以來，企業IPO首發申請過會企業數量很長一段時間保持個位數，凸顯出證監會從源頭上嚴把上市公司質量關、促進資本市場健康發展的策略意圖。來自業內一專業機構的統計數據，恰好與上述情形相呼應：今年1-5月，共有103家擬上市IPO企業，其中過會53家，過會率51.46%；被否40家，被否率38.83%；取消審核8家；暫緩表決2家。資本市場對實體經濟的反哺作用不斷凸顯，而企業衝刺IPO的路徑明顯收窄。可以說，企業面臨的上市環境與以往已有所不同，證監會審核“門檻”更高、把關更嚴。
近日，成都高新區企業四川金石租賃股份有限公司正在謀求B輪增資，計劃將註冊資本從現有的8.52億元增至12億元，優先考慮世界500強、央企、上市公司等知名企業，引入不超過5家戰略投資者，提升競爭力，備戰後期上市工作。
11家成都高新區企業成省重點上市培育企業
持續做大營收規模和淨利潤衝刺IPO
今年3月，來自四川省金融工作局的一份名單一經發布，就引發省內企業、券商和各地金融主管部門強烈關注。在這份“首批市（州）重點上市培育企業名單”中，全省共71家企業入選，成都市有50家企業上榜，其中成都高新區企業共11家，佔全市入選企業總數的1/5，主要來自電子信息、生物醫藥等成都高新區主導產業領域。
成都高新區企業四川君逸數碼科技股份有限公司（以下簡稱“君逸數碼”）2016年掛牌新三板基礎層，其主要服務領域為智慧城市信息系統集成、金融安防系統集成及智能視頻分析系統產品的研發、生產和銷售。近年來，君逸數碼保持快速發展勢頭，該企業去年年報顯示，2017年營業收入為2.39億元，同比增長64.23%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為3906.24萬元，同比增長38.28%。
“公司業務今年一季度繼續快速增長，已經中標多個重大項目。”君逸數碼董秘張志銳介紹，今年，公司重點開拓智慧城市細分市場，如智慧綜合管廊、智慧市政、智慧城市數據中心等，尤其在新興的智慧綜合管廊領域，將全面推廣自主研發的綜合管廊智慧管控與運營平臺軟件，並舉辦或參與多場綜合管廊論壇，提升公司在該領域的影響力。張志銳透露，君逸數碼去年6月向四川證監局報送了首次公開發行股票並上市輔導備案的材料，目前正接受券商輔導，當前在新三板市值已達6.05億元。“公司將不斷做大營收和淨利潤規模，下一步瞄準衝刺創業板。”
同樣處於新三板基礎層的威特龍消防安全集團股份公司（以下簡稱“威特龍”）是專業的消防安全整體解決方案提供商，去年該公司成功簽訂了格羅方德格芯項目、中國移動通信集中採購框架協議，銷售業績看漲，去年實現營收3.45億元，同比增長38.57%；歸屬於掛牌公司股東的淨利潤為2038.76萬元，同比增長105.19%。“此前已向四川證監局提交了輔導備案材料。”威特龍董秘黃茜說，企業需穩定保持較大營收規模和較高淨利潤才能接近當前上市標準，公司會在此基礎上加速衝刺IPO。
上市板塊“量體裁衣”
區內大多數企業傾向登陸創業板
我國企業上市板塊大體分為主板、創業板、中小板，作為孵化科技型、成長型企業的搖籃，創業板成為不少企業上市首選。在企業上市版圖中，目前在創業板上市的公司大多從事高科技業務，雖然成立時間較短、規模較小，但具有較大的成長空間。截至目前，成都高新區34家上市企業中，有12家企業登陸創業板。
無論瞄準主板、中小板或創業板，企業上市均要達到相應的營收和淨利潤門檻。證監會對企業登陸創業板的門檻給出了明確規定：最近兩年連續盈利，最近兩年淨利潤累計不少於1000萬元；或最近一年盈利，最近一年營業收入不少於5000萬元。然而，近期一則IPO審核門檻變化的傳言引起市場和監管層的關注，傳言稱“在創業板、中小板、主板申請首發上市，申請人最近一年淨利潤至少分別要達到3000萬元、5000萬元、8000萬元，否則不能通過發審會審核”，近日，證監會對此作出了回應，給遲遲不敢申報IPO的企業吃下了定心丸。
同樣躋身省重點上市培育企業名單的成都高新區企業成都苑東生物製藥股份有限公司（以下簡稱“苑東生物”）去年啟動上市輔導，並向四川證監局進行IPO備案，目前正在券商、律師事務所和會計師事務所等機構幫助下完善公司財務、法務和企業治理模式。“從上市路徑來看，企業目前處於IPO前期輔導階段，輔導機構對企業規範運作方面提出的要求較多，經常開展企業培訓，幫助管理團隊瞭解上市流程。”苑東生物董秘王武平介紹，受行業影響，公司今年將在既有研發項目基礎上，一手抓研發，一手抓銷售，並持續加大產品創新力度，“去年我們在科研方面的投入累計超過7000萬元，產品已覆蓋全國市場，今年將繼續做大市場規模，並根據企業發展水平決定上市板塊，此前瞄準創業板，若條件成熟，也會考慮衝刺主板。”
成都泰格微波技術股份有限公司（以下簡稱“泰格微波”）在所在行業內具有較強的技術優勢。“我們2010年就完成了企業股改，2015年進入IPO輔導期，力爭登陸創業板。”泰格微波董秘向軍介紹，企業目前重點是轉型，通過技術研發和產品升級，做大企業營收規模，希望在成功轉型的基礎上進行IPO申報。“基於上市戰略，公司將加強自主研發芯片能力，推進數字化軟件的研發。此前我們主要集中於模塊器件研發，以後將瞄準系統軟件研發，實現‘軟硬結合’。”向軍認為，企業轉型成功後，上市之路會水到渠成。
四川南格爾生物醫學股份有限公司副總經理薛朝華坦言，企業上市需要與目前自身發展階段相契合，“企業符合哪個板塊就在哪個板塊上市。”談及企業上市路徑，成都歐美克石油科技股份有限公司董事長陳洲旬介紹，雖然公司目前沒有進入IPO輔導期，但未來上市會瞄準創業板。“企業主打行業應用軟件，現在正處於集中研發階段，加快產品升級。上市規劃預計在3至4年以後，具體進展會結合公司發展情況而定。” 成都初唐網絡科技股份有限公司董秘劉玉說。
多渠道尋求融資
港股和美股成企業上市新途徑
在企業A股上市條件日趨嚴苛的背景下，今年4月21日，“新三板+H股”正式落地，這標誌著新三板公司可以在新三板、港交所同時掛牌上市，“目前掛牌新三板的企業在赴港交所上市時不必摘牌，而是採用增量發行股份的方式，同時保留新三板掛牌企業和H股上市企業的‘身份’，享有兩地市場的交易、定價及融資服務。”成都高新區一新三板企業董秘說。
“此前企業已完成股改，現在正在進行IPO輔導。”四川點石能源股份有限公司（以下簡稱“點石能源”）董秘吳軍說。對於企業上市之路的謀劃，成都華津時代科技股份有限公司董秘曹琳介紹，公司仍舊處於新三板基礎層，目前還沒有進入IPO輔導期，“我們的策略就是穩紮穩打，做大營收規模和淨利潤，屆時上市之路才會更加順利。”
在“新三板+H股”政策落地前，已有一家成都高新區企業轉戰美股。今年3月，位於成都高新區的四川森淼融聯科技有限公司在美國納斯達克交易所上市交易。“無論是一級市場還是二級市場，實際上當前企業融資渠道還是比較多元，就股權投資而言，企業的高成長性和較高估值是投資機構尋找潛在投資標的的考量因素，而企業上市則需要達到證監會規定的硬性上市條件。成都高新區不少後備上市企業屬於高新技術領域，具有高成長空間，隨著產品放量和業務拓展，上市前景可期。” 成都高新區一券商機構相關負責人說。
行/業/觀/察
企業上市 股改先行
成都高新區企業運營團隊資本意識強
“從我們平時開展的企業輔導案例來看，絕大多數成都高新區企業的運營團隊資本意識很強，理念超前，更貼合當下資本市場運作邏輯，懂得如何通過融資把企業做大做強，實現用資本撬動實體經濟發展。”華西證券境外市場川內業務部總經理秦超介紹，企業在登陸資本市場之前，必須完成股份制改造，規範自身運作才會得到資本方的關注。
今年2月，華西證券登陸深交所中小板。去年下半年，來自成都高新區的中科院成都信息技術股份有限公司和成都愛樂達航空製造股份有限公司先後登陸深交所創業板。在區內企業成功衝刺IPO之際，去年共有17家企業成功掛牌新三板。在區域股權市場方面，截至目前，累計有1140家成都高新區企業在天府（四川）聯合股權交易中心掛牌，主要來自金融、保險、傳播和文化、信息技術、製造業等領域。其中，“雙創企業板”1117家，“科技金融板”21家，“軍民融合板”2家，689家信息技術領域企業掛牌，佔比最大。
“關於企業股改，一般由券商做企業的財務顧問，律師事務所做法律顧問，會計師事務所負責審計，評估師事務所做資產評估，整個服務團隊為企業提供專業服務，輔導‘打包價’不超過55萬元。”秦超介紹，針對自身股權和歷史問題比較複雜的企業，股改費用也會實行“一事一議”，做相應的浮動。
談及企業股改的週期，秦超介紹：“每家企業情況有所不同，民營企業大多從創業早期就積累了很多不規範的問題，前期梳理整改很耗時，達到股改條件後只需3至5個月就可完成股改。國有企業自身規範程度較高，但股改審批流程較慢，大概需要5個月完成股改。”秦超說。
“在對企業開展股改時，輔導機構能夠分析企業的戰略規劃、生產流程、銷售環節是否和行業匹配，幫助其建立高效的內控制度，提高企業運營效率。”談到企業股改內容，秦超分析，股改可以幫助企業清晰梳理股權架構，確定股東權益，實現“人合”到“資合”。
新三板掛牌、IPO輔導成本大
成都高新區加速搭建企業梯度服務機制
“目前來看，成都高新區不少企業都有衝刺IPO的計劃，我們正在多渠道接觸這些擬上市企業，希望通過專業輔導，助力企業成功上市。”在中泰證券股份有限公司西南分公司相關負責人看來，成功輔導一家或者多家上市企業，也能夠提升券商機構在業界的品牌效應。
股改是企業搶灘資本市場的先決條件，對很多新三板企業和擬上市企業而言，在股改與新三板、IPO輔導過程中，企業都會付出相應的成本。而相較於股改費用，企業新三板掛牌和IPO輔導費用陡增。具體而言，企業新三板掛牌輔導價位在200萬元左右，而擬上市企業長達幾年的IPO輔導之路，企業所需成本更是高達千萬元，這是一筆不小的開銷。
為了服務區內企業上市之路，成都高新區形成了一整套工作機制，目前已搭建企業梯度服務機制，篩選出股改、新三板後備企業、新三板退市企業和IPO後備企業，定期開展走訪調研，瞭解這些企業在資本市場的最新動向。目前，結合成都高新區企業“大調研”專項活動，成都高新區財政金融局調研小組正全面開展摸排調研，瞭解區內後備上市企業存量，更好地通過企業梯度服務機制進行精準幫扶，助力企業加速IPO進程。
目前，在企業改制、改制轉股本、上市掛牌、併購重組、員工股權激勵等方面，成都高新區對區內企業實現了全鏈條幫扶，大力度支持企業衝刺資本市場，按照企業條件和工作進展將後備企業分為準備、簽約、改制及上市掛牌4個階段，為企業提供不同的推進方案和服務方式。
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成都高新區
扶持企業上市政策“導航”
去年9月，成都高新區正式印發《成都高新區關於加快國際科技金融創新中心建設的若干政策》的通知，對企業股改、新三板掛牌和上市進行專項政策性獎勵，著力提升經濟證券化水平。
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