好買說
2018年3月17日，由好買財富主辦的“私募十年 · 致敬未來”2018年度中國私募行業高峰論壇暨2017年度中國好私募頒獎盛典”在上海圓滿落幕！
頒獎盛典上，好買財富董事長楊文斌為論壇做開幕致辭，並以“私募十年 · 致敬未來”為題，從私募行業的歷史、現在及未來等多個角度分享了好買財富關於私募行業未來發展的觀點。今天就將這滿滿的乾貨分享給大家！
先來看下有哪些精彩觀點
1.私募十年，經歷了迅猛發展。截至2018年2月，私募行業規模達到12萬億，其中證券類私募（主要是股票和對沖）2.5萬億，而2007年初這一類別的規模大約是10億。
2.私募和公募不同，投資者對私募的要求是絕對收益，私募是無新高，不生存。有排名不行，戰勝滬深300也不行。你必須持續進化、適應，才有增長。未來，伴隨著大數據、人工智能的到來，會很大程度上改變整個資產管理行業的投資方法論，原來一些適用的方法，都會隨著科技進步，有巨大的變化。
3.投資像滾雪球，最重要的事是找到溼雪和長長的山坡，剩下的事情，就可以交給時間來完成。
4.正是因為有了淡水泉、景林基金長期持續給客戶帶來淨值增長，所以私募這個行業有機會跑得特別快。
5.過去52年，買標普500增長154倍，巴菲特這隻基金漲了24000倍，年化收益率20%！而且它有好幾次大回撤，每次回撤在40%到60%，回撤時間持續一年到兩年。但巴菲特持續長期創新高，背後是什麼？要正確面對虧損。
人工智能時代
資產管理行業將面臨巨大變化與機遇
私募行業從2007年開始著陸，一直到2017年整整十年。整個私募行業從不到十個億，增長到了現在接近12萬億。
12萬億是什麼概念？以過去五年私募平均股票型基金回報，差不多年化12%，大致測算過去十年當中，整個私募證券對沖類的模塊，為投資人創造了接近3萬億到5萬億左右的增值價值。為社會創造很大財富，為投資人創造很大的財富。
很幸運，好買財富的十年，幾乎也是陪伴整個私募行業成長的十年。好買財富從2007年10個人，到2017年底接近700位同事，2017年整個金融產品銷量突破400億，存量突破300億，很大程度是伴隨私募行業成長過來的。我們非常值得為私募十年致敬，我們要向誰致敬呢？
第一，向我們尊敬的投資人致敬。
第二，向優秀基金經理致敬。很多的基金管理人，都是出生於券商基金公司和民間，放棄了非常高的收入去創業。我覺得他們是追求更大自由，以及一種創新的態度。很多人獲得巨大成功以後，依然滿腔熱情工作，夜以繼日看報表，研究上市公司。我覺得他們已經完全獲得財務自由了，為什麼這麼樂此不疲？因為對這個行業熱愛。
在《芳華》裡面，有一首歌非常好聽。開頭唱到：世上有朵美麗的花，那是青春吐芳華。同樣我們私募行業也是整個資管行業裡面的一朵小花，過去十年，是優秀的基金經理人，在三十歲、四十歲，最黃金的年齡去澆灌它，所以我們應該向優秀的基金經理們致敬。
第三，向監管部門致敬。
當然我們趁機向好買財富致敬一下。過去十年當中好買投入巨大力量，在2007年成立了基金研究團隊，2008年年底開始建立中國最完整的私募數據庫，對行業一千多個基金經理進行了跟蹤，每年拜訪基金經理，去年是350次。對於有一些基金經理跟蹤長達十年，2008年開始每個季度一次，跟蹤記錄長達十年。好買為這個行業做了一點點小的貢獻。
最後回到主題，私募十年我們要致敬未來。未來我們已經觸摸到它的腳步，大數據、人工智能時代的到來，會很大程度上改變整個資產管理行業的投資方法論，原來一些細用的策略方法，都會隨著科技進步，有巨大的變化。例如對多維多層次數據的存儲，分類，特徵信息的提取，加工，對預測模型的構建和估計，對交易信號的擬合和組合等。
去年在年度頒獎時，曾經提到，再過十年以後，來領獎的10個基金經理，會不會有可能有八個機器人上臺，或許有可能。所以說我們要向未來致敬，向人類不斷挑戰自我的高度，去創造新的最有利於投資人的財富增值辦法的挑戰精神致敬。
證券私募從10億到2.5萬億
10年，2萬管理人，10萬產品
上海有一家股票型基金管理基金，公募叫興全。興全在整個中國，作為股票型基金公募管理公司非常有名。它有一個好的習慣，每年送一些書給他的投資人，我曾經作為它的公募投資人，收到過一本書叫《滾雪球》，首頁寫了這句話：“投資像滾雪球，最重要的事是找到溼雪和長長的山坡，剩下的事情，就可以交給時間來完成。”
我覺得這個話特別適合私募行業，為什麼這麼說？私募最新12萬億規模裡面，證券類別（主要是股票和對沖基金）有25000億。十年，整個私募行業有2萬管理人，10萬產品。
公募是2001年成立的，到現在17年的時間，公募現在股混基金總規模是多少？大概是20000億過一點。而在過去十年間股票和對沖為主的私募證券規模增長到了25000億，每年翻一倍不止。可以看到十年長坡的效應，一個好的行業成長可以達到相當的規模。
為什麼私募可以增長更快？這代表了投資人的認可。
淡水泉的旗艦基金2007年9月成立，當時滬深300指數是5400，最新的滬深300指數是4000多一些，整體上滬深300指數跌了24%。但是這隻基金，如果一塊錢買，現在淨值是六塊錢，十年六倍。有這樣的基金，所以投資人認可，規模才能夠跑起來。
景林穩健2006年10月成立，11年有13倍，它的成立點數比較好，是在滬深300 1464點的時候成立，最近指數是4000點，它有13倍收益。
正是因為有了淡水泉、景林這些基金長期持續給客戶帶來淨值增長，所以這個行業有機會跑得特別快。十年長坡，給它時間，它能夠增長起來。
智慧就是適應變化的能力
無新高，不生存
2007年是好買元年，最初做私募也有股票型、債券型基金，那麼這個行業跟公募有什麼差別？後來十年間，隨著行業增長，大家體會到私募整體是一個新物種，跟公募完全不一樣。
有很多私募基金經理來自公募。公募基金追求的東西是什麼？相對收益、排名。舉個例子，淡水泉在2008年的時候，跌了30%出頭一點，這個下跌在私募是中等成績，不算跌得很多，但不是好成績。首先淡水泉自己承認是一個波動比較大的基金，在該跌的時候我會跌。同年王亞偉是公募第一，他也跌了30%多。在那個時候，私募這個新物種跟通常理解的公募不一樣，為什麼？
你的基金跌30%，大盤跌了60%，這在公募中非常棒。但是到了私募行業，客戶不認可，客戶認可的是你有沒有給我創造絕對收益。
我們跟很多基金管理人有共同的認知，這個認知是什麼？有排名不行，戰勝滬深300也不行。無新高，不生存。
私募作為新的類別產生，一開始跟公募的目標是不一樣的。正如霍金的這句名言：智慧就是適應變化的能力，這樣的新物種，提出了新要求，新變化。
正確面對虧損
有一天會看到中國自己的BRK
只有可以持續創新高的私募機構才能夠在這個行業生存。
淡水泉2008年跌了30%，之後也跌過20%左右。這裡很多客戶是淡水泉的老客戶，知道曾經趙軍總做客戶路演的時候說過，“跌了20%很抱歉，但如果不能經受20%的下跌，我覺得淨值回來的時候你應該贖回，這個產品是有波動性的”。
這是講到私募新物種的一個智慧，這個智慧不僅是對於好買這樣的基金研究篩選投資機構的，也是對基金管理人，也是對各位客戶的，你要能夠正確面對虧損。
今天說的這隻基金，1965年成立，年化回報20%左右，看上去非常漂亮。這隻基金大家都知道，很多客戶買過，巴菲特的BRK。這是一隻美股，過去52年，買標普500增長154倍，從1962年買入巴菲特基金到現在漲了24000倍。
下圖為巴菲特基金收益率
但在這52年，有11年是虧損，出現四次回撤，每次最大回撤40%到60%，2008年到2009年回撤跌了一半，如果一百萬不太幸運在比較高點進去，你會虧掉一半。看上去這個基金虧損挺厲害，挺能跌。
但跌過後，它能持續長期創新高，這背後是什麼？要正確面對虧損，當我們能夠正確面對虧損，像淡水泉的投資人。
有一天隨著整體行業成熟，將能夠看到好買，我們的客人、基金管理公司，可以看到中國自己的BRK。比如前面提到的景林穩健，11年13倍，再給我們一點時間，可以看到更高的倍數，這是什麼？適應變化，我們將能持續增長。好買私募十年
成長+創新
1.和最好的私募同生共長
最後彙報好買這些年的成長+創新。
十年好買，從創立初始， 我們的初心就是：有那麼多的基金，客戶怎麼挑選最好的？進入私募行業，我們想解決這個問題，我們能不能找到最好的私募基金？當它有增長的時候，我們告訴客戶，讓時間來做剩下事情；當它有一些調整、有問題的時候，我們提醒客戶。
跟最好的私募一起共同成長，這是我們想做的事情。我們推薦過的一些私募，比如淡水泉、高毅，很多私募在最開始成立的時候，我們推薦了它的第一隻產品，跟它一起增長。這是我們的初心。
2.最早提出資產配置，推薦新策略，進行FOF投資
我們最早提出了一些概念，如資產配置、新策略、FOF投資。行業增長最後是靠它對客戶有價值，提供了不一樣的意義，我們希望自己能夠跟上客戶需求增長。大家知道好買有四塊不同資產類別，證券產品本身類別非常豐富。我們一直講這是一個生態，生態概念是什麼？既有貨幣基金這樣很簡單、很安全的東西，也有股票型基金、對沖、多空倉這些很複雜的、會波動的東西。要配置，要嘗試新策略。
3.在時間裡證明空間，每年漲多一點 + 跌少一點
好買過去十年間篩選出來的私募，每年有增長，也有虧損，和全市場私募基金對比，其實我們並不比市場好很多，我們只是希望漲的時候比市場好一點，跌的時候少一點，累計十年就可以看到很好的業績。在時間裡，可以證明空間，這是我們相信的。
一個能為客戶持續創造財富並且能夠正確面對虧損，有正常健康的價值觀的公司，這樣的機構、客戶，我們在一起能夠見證行業將來或者未來十年更波瀾壯闊的增長。希望在這個過程中，好買和我們的基金管理人，能夠為我們的客戶創造更多的財富，能夠跟大家一起進入下一個十年。
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