雖然高考剛剛接結束，但是小米還在上市這張“考卷”上爭取更高的分數。11日凌晨，小米發行CDR的招股書在網上公開。小米即將成為中國第一家發行CDR的新經濟獨角獸公司。小米CDR招股書披露：第一季度營收344.12億元
小米已於6月7日通過了在香港的上市聆訊，並於同日向證監會報送了CDR招股書。
CDR的全稱是“中國存託憑證”，是代持股票的一種憑證。根據CDR發行與管理辦法，VIE架構、AB股獲得放行，具有VIE架構、AB股的小米得以在內地上市。
招股書顯示，小米將在上交所發行CDR，中信證券股份有限公司為本次發行的保薦機構及主承銷商。CDR發行數量、價格以及與基礎股票的轉換比例均未公佈。CDR和港股募資的比例也未顯示。
扣除發行費用後，本次募集資金淨額預計將用作以下用途：
1、30%用於研發核心自主產品；2、30%用於擴大並加強IoT及生活消費產品及移動互聯網服務（包括人工智能）等主要行業的生態鏈30%；3、40%用於全球擴張。
值得注意的是，小米CDR招股書還披露了小米一季度的數據。
2018年第一季度，小米收入344.12億元，經調整經營淨利潤為16.99億元。在全球智能手機市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機出貨量達到2,800萬臺，同比增長87.8%。
與此同時，小米還建成了全世界最大的IoT平臺，連接了超過一億臺智能設備。艾瑞諮詢數據顯示，2018年一季度，小米loT 聯網設備（不含智能機和筆記本電腦) 市場份額為1.9%，位於同行業第一位。
此外，文件還顯示，集團擬採用股權激勵方式，將小米金融作為獨立運營主體逐步剝離。小米金融集團剝離完成後將不再是小米集團的控股子公司，雷軍、小米金融管理層及核心人員將被授予小米金融期權。
截至招股書籤署之前，小米集團向小米金融集團分別提供約8.3億美元及2.99億元人民幣的小米金融重組貸款。自2018年起，未來三年，除小米集團就小米金融重組提供的一次性重組貸款外，小米集團為小米金融提供的金融服務最高金額上限，分別為127.7億元、149.5億元和145.5億元，合計422.7億元。此外，雙方也對營銷服務、全面支持服務、支付結算等服務設定了最高交易限額。
小米大概率將成A股市值最高的科技公司
CDR政策出臺後，BATJ等上市公司、以及小米等新經濟獨角獸都將可以在A股上市。
根據CDR發行的相關要求，已在境外上市的大型紅籌企業，市值不低於2000億元人民幣；尚未在境外上市的創新企業（包括紅籌企業和境內註冊企業），最近一年營業收入不低於30億元人民幣且估值不低於200億元人民幣，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競爭中處於相對優勢地位。
在A股上市後，小米大概率將成為A股市值最高的科技公司。
雖然小米的估值傳聞不斷，但基本都在600-1000億美元之間。據接近小米IPO的相關人士透露，目前投資人尤其是基石投資者“入圍”競爭激烈，給出的估值普遍在750億至850億美元之間，已經有一批機構給出超過800億美元的估值，不過目前尚未敲定任何基石投資者。
目前，剛剛上市的富士康是A股市場市值最高的科技公司，市值3906億元。
按照招股書，富士康上市前的估值為430億美元，明顯低於小米的估值區間。對比其現在的市值，若小米以600億美元（3841億人民幣）計算，不考慮上市後的漲停，也與富士康則相差無幾。若小米以750億美元（4802億人民幣）計算，則明顯超出富士康現在的市值。
不出意外，小米將成為第一家香港、內地兩地上市的企業。
小米在A股市場可能獲得比港股更高的估值，也可能反向推升小米在港股的估值。更重要的是，內地市場無疑也最理解“小米模式”，這對小米的估值來說是個利好。
雖然硬件綜合利潤率不超過5%的承諾引起很多爭議，但是數據不會說謊。
IDC數據顯示：一季度小米手機銷量排名全球第四，中國第二，在全球下滑的形勢逆勢增長，同比增長87.8%。印度區市佔率達到30.3%，並進入14個海外國家。在中國市場下滑的形勢下，小米還是四大中國廠商（華為、小米、OV）中，在中國市場銷量唯一大幅增長的，同比增長41.8%。
另外，“新零售”的故事在內地市場也容易讓市場買賬。
2016年底，雷軍和馬雲在同一天提出了“新零售”的概念，這個概念在2017年爆火，現已成為業界的共識，甚至小商販也掛在嘴邊。在給港交所的招股書裡，新零售被稱作“增長策略的核心組成部分”，快速鋪開的小米之家將是小米勾劃未來的一大關鍵。
對於CDR政策的推行來說，小米作為首家發行CDR的公司，也將起到示範作用。如果小米在A股市場獲得更高的估值，將提高BAT等公司回A的動力，等待上市的新經濟獨角獸也會更多地考慮A股市場。
除此之外，小米擬採用的股權激勵計劃將向雷軍、小米金融管理層及核心員工授予小米金融期權。通過運作小米金融期權計劃，公司預計小米金融未來將不再為小米集團的控股子公司。未來三年，小米集團為小米金融提供的金融服務的最高金額上限分別為人民幣127.7億元、149.5億元和145.5億元。
隨著H股+CDR招股書的提交，小米已進入上市的衝刺階段。小米在估值的“考卷”上能得多少分，不久也將撥開最後一層面紗。
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