虛擬股票與股票期權的異同
1.相同點
激勵對象均需要與公司簽訂合約；均需明確授予股票或虛擬股票的數量；均需明確授予的範圍；均需明確兌換事件表；均需明確兌換條件等等。
2.不同點
（1）相對於股票期權，虛擬股票持有人沒有實際認購公司的股票，它只是在公司內部的對激勵對象獲得未來風險收入的記載憑證。
（2）在虛擬股票的激勵模式中，其持有人的收益是股票的溢價收益，是現金或等值的股票，而持有人的收益恰恰是由公司予以支付的；而股票期權條件的下，企業不用支付現金，而激勵對象在行權時要通過支付現金才能獲得股票。
（3）股票期權模式下，公司是將股票以行權價授予高管人員，然後由高管人員自己去二級市場上出售獲得收益，是“公司請客，市場買單”；
而虛擬股票模式下是“公司請客、公司買單”，也就是說公司授予高管人員以虛擬股票，虛擬股票持有人收益的實現需要公司自身來支付現金。
（4）虛擬股票因為僅僅是公司內部的記載憑證，持有人並不能實際獲得公司股票，持有人並無股份所有權，所以其發放不影響公司的總資本和股本結構。股票期權的行權無疑會影響公司的股權結構。
虛擬股票與業績股票的區別
在業績股票模式下，激勵對象實際持有公司股票，一旦將來股票下跌，激勵對象會承受一定損失，因此在激勵的同時，有一定約束作用。
而在虛擬股票模式下，由於激勵對象不實際持有任何股票，一旦下跌，其可以選擇不行權而避免任何損失，因此是一種純激勵的方式。
虛擬股票的缺點
1
1. 在虛擬股票的激勵模式下，激勵對象可能因考慮分紅，而過分地關注企業的短期利益。同時這也會導致公司的現金支付壓力比較大。
尤其是萬一今後股價大漲，公司留存的激勵基金可能無法支付到期應兌現的金額。因此，虛擬股票激勵模式與業績股票激勵模式一樣比較適合現金流量比較充裕的公司。
2
2. 虛擬股票實質上是一種獎金的延期支付形式，持有人獲得的僅僅是（虛擬）股價增值權，沒有其他股份權利，因此員工參與公司管理的深度就會有限。
由於虛擬股權激勵計劃是一把“雙刃劍”，必須進一步完善《公司法》、《證券法》和相關的行政法規和規章以及自律規則，建立健全虛擬股權激勵法律規制體系，方能揚長避短、充分發揮該計劃的激勵價值。
一是從法律層面規範虛擬股票的發行行為。
首先是發行原則。同普通股的發行一樣，虛擬股票發行也必須遵循公平、公正以及同股同權、同股同利等基本原則。
因此一旦符合條件的虛擬股票認購需求大於當次發行計劃的，公司必須採取公平合理的方式在申購人之間進行分配。
其次是發行數量。虛擬股票並不是發行得越多激勵效果越明顯，德國股份公司法就明確規定：股票期權的授予額度不得超過公司基本資本的票面價值的10%。
再次是虛擬股權的授予範圍。本次精冶源確定的授予範圍相當廣泛，包括公司高級管理人員、中層管理人員、業務骨幹以及對公司有卓越貢獻的新老員工等。
二是明確虛擬股票的管理機構。
發達國家公司立法普遍要求設立虛擬股票的專門管理機構，典型的如信託基金會、員工持股會等。
三是完善虛擬股份的回購立法。
出於傳統法定資本制的考慮，我國公司法對股份回購規定了嚴格的條件。但隨著公司實務以及公司法制的發展，股份回購在公司發展中的作用日益重要，虛擬股權激勵制度就是典型的例證。
閱讀更多 聚百洲 的文章
