海航科技收購噹噹。上月11日，海航科技放出消息稱，擬以換股+定增的方式，作價75億，100%收購北京噹噹科文電子商務有限公司、北京噹噹網信息技術有限公司(以下合稱“噹噹”)股權。這筆交易迅速引發了質疑，爭議最集中的地方在於，現在經營狀況成疑的當當，是否還值這麼多錢?5月28日，海航科技對一些熱點問題進行了釋疑。
在上交所召開的海航科技收購噹噹重大資產重組說明會上，海航科技解釋稱，最終交易價格是以評估機構確定的標的公司100%股權的評估值為作價參考依據的。
目前，市場對電商的估值一般採用收益法或市場法。以市場法估算，從近年來A股市場上已經完成或正在實施，且併購標的為網絡電商公司的案例來看，市場平均市銷率超過2倍，靜態市盈率超過40倍。而在境外電商中，行業平均市銷率約3.5倍，行業平均市盈率約33倍。噹噹的市銷率和靜態市盈率分別只有0.73倍和20倍，均低於市場平均。
值得關注的一點是，噹噹將成為海航科技的子公司，創始人俞渝、李國慶不再擁有當當的控制權，並擬不再擔任董事以及高級管理人員，會逐步退出實際業務管理。
此外，《21世紀經濟報道》在5月24日報道稱，在收購英邁(Ingram Micro)後，海航科技貨幣資金餘額僅為75.2億，2017年借款利息支出已經高達21.7億元，每年的利息支出大概在1.28億美元至1.71億美元之間，面臨巨大償債壓力。這不免引發外界質疑，海航本次是要拿出全副身家收購噹噹嗎?
海航科技表示，公司完成本次交易自身並不需要支付現金，支付給噹噹股東的現金對價來自配套募資，因此，併購帶來的財務風險會被控制在一定範圍內。目前收購正在進行中，待收購完成後公司將進一步推動與噹噹的業務進行深度的融合發揮協同效應，來提升公司整體的現金流。
根據會上公佈的數據，噹噹2016年、2017年淨利潤分別為1.32億元和3.59億元。2017年營收103.4億元，GMV (一定時間段內成交總額)182.7億元。噹噹網2017年註冊用戶達到2.3億，同比增長21.83%。2018年4月，圖書銷售同比增長20%，百貨零售同比增長51%。2018年1月至4月，噹噹網整體增長率超過2017年同期。
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