前些天，退市看多了，今晚的是“重新上市”。
在“休眠”了21個月之後，創智科技的重新上市進程又“激活”了。今晚，公司宣佈將向深交所申請恢復審核重新上市事宜。
就在同一天晚上，滬市首單重新上市申請出現，是長航油運。公司宣佈於今日向上交所提交公司股票重新上市的申請材料。
重新上市領域悄無聲息了這麼久之後，突然有了動靜。不過，注意，兩公司的表述還是“申請”，一個是申請恢復審核，一個是提交申請。
創智科技，一度是“首單重新上市”的代名詞，當時可是引發了很大關注，連帶著老三板一批退市股都熱鬧了很久。但是，公司重新上市的命運也不是一帆風順。
目前是這樣的狀態。
這就涉及到重新上市制度了，長話短說。
這是2012年度退市制度改革時的新產物，有新舊兩個版本。
此後，兩交易所分別制定了重新上市辦法，明確了退市公司重新上市申請、審核和安排。
2014年，退市制度又進行一番改革，主要增加了主動退市的相關內容，並且新增了重大信披違法退市和欺詐發行退市兩大強制退市情形。在此背景下，為了區分主動退市公司與強制退市公司，重新上市辦法也經歷了修訂。
在兩個辦法中，重新上市的要求有了明顯的區別，總的來說，後者更為嚴格。文後再論。
雖然重新上市聽上去很勁爆，但其實也不用大驚小怪。資本市場需有吐納才能常新，上市公司需有更替才能去蕪存菁。監管機構在促進市場優勝劣汰、堅定推行常態化退市機制的同時，嚴把重新上市關、讓依法依規符合重新上市條件的公司有合理合法的迴歸路徑也是“常態化、法治化、市場化”的必不可缺的一環。
這個制度讓沉寂了很久的老三板曾一度活躍起來。
但規則出來之後，一直沒有案例落地。
直到2016年7月8日，深交所披露已受理創智科技的重新上市申請，同日披露的文件包括創智科技的重新上市報告書（申報稿）和重新上市保薦書。這是重新上市制度確定以來的“衝關”首例，而上述報告書和保薦書自然也是A股“頭一份”。
大家都在等著這個“首單”真正落地，然而，後面的事情如上圖所示，公司中止了進程。
今晚公告，這個程序再度“激活”。
長油：光速“重整”有底氣
下面再來說長航油運。
看看長油為啥可以重新上市了。
要回答這個問題，來看看公司在三板的“光速”重整。
簡單回顧一下長油的退市情況。因 2010 年至2012 年連續三年虧損，長油股票於 2013 年 5 月 14 日被上交所暫停上市，並於 2014 年 6 月 5 日被終止上市。
其實在進入股轉交易前，長油就已經開始行動了。2014年7月18日，南京中院受理匯豐公司對長航油運提出的重整申請。公司其實在進入老三板交易前，就已經進入暫停轉讓程序。
短短5個月不到後，法院就批准了公司的重整計劃。2015年4月，重整計劃執行完畢。
通過重整，公司整體剝離了最大虧損源VLCC船舶，減少了24億元債務，還以債轉股的方式清償了62億元借款。而且，長油大股東層面還在整合。公司原控股股東中國外運長航集團整體併入招商局集團，成為招商局集團下屬公司。
擺脫了包袱，業績也十分給力。數據顯示，截至2018年3月底，公司總資產73.93億元、淨資產35.10億元。2015年、2016年和2017年，公司分別實現營業收入54.79億元、57.81億元和37.29億元，歸屬於母公司股東的淨利潤分別為6.28億元、5.60億元和4.11億元。
總體看，長油的重新上市顯得“硬氣”。
哪些不一樣
長航油運的重新上市申請，讓創智科技不再孤單了。但是，兩家又有很大不一樣。
事實上，重新上市辦法有新老兩個版本。兩公司適用版本也不一樣。
根據2012年修訂的股票上市規則，重新上市需要滿足的條件主要包括：
公司最近兩個會計年度淨利潤均為正值且累計超過2000萬元（淨利潤以扣非前後孰低者為計算依據）；
最近一個會計年度經審計的期末淨資產為正值；具備持續經營能力等。
而根據2014年改革的版本，2015年1月修訂的重新上市辦法的“門檻”提高了。
除了總股本、股權分佈等條件外，財務方面的“硬指標”主要包括：
最近三個會計年度經審計的淨利潤均為正值且累計超過3000萬元（淨利潤以扣非前後孰低者為計算依據）；
公司最近三個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過5000萬元或者最近三個會計年度營業收入累計超過3億元；
最近一個會計年度經審計的期末淨資產為正值；
同時還要求公司最近三年主營業務和董事、高級管理人員未發生重大變化，最近三年實際控制人未發生變更等。
根據新老劃斷安排，創智科技在2013年2月8日從深交所主板終止上市，股票摘牌。重新上市申請應當適用2012年版重新上市辦法。
而在創智科技轉入三板市場後，當初執意注入旗下資產的大地集團最終選擇引入外部重組方來“挽救”公司。據創智科技2014年9月發佈的重組草案，天瓏移動作價42.3億元注入，大地集團的控股地位也隨之被永盛科技取代。公司在申請重新上市前進行了重大資產重組且實際控制人發生變更。
不過，雖然公司是適用的“老辦法”，不意味著創智科技的重新上市就是“板上釘釘”。
長油則是適用2015年1月30日上交所修訂後的重新上市實施辦法，也就是那個進階版本。
不過看起來長油還是頗有“底氣”的，因為公司做到了“三無一有”。
“三無”，即主營業務沒有發生變化、實際控制權沒有發生變更、經營管理層沒有發生重大變動。
“一有”，即長航油運的主營業務具有盈利能力和持續經營能力。作為大型央企，長航油運經營規模較大，最近三年連續盈利，三年合計扣非後淨利潤超過15億元。
雖然數據比較樂觀，不過“重新上市”沾邊“上市”，難度很高，看看創智科技的進程就知道了。而且，在審核時，要求也會非常嚴格。
再多嘴一句，長油的重新恢復上市是否會讓一些“死灰”再次被吹燃？
一接近監管機構人士表示，退市企業則應從自身基本面和重新上市條件的入手，逐條對照整頓，釐清自身經營邏輯，沒有達標的還是不要“想多了”。
最後提示一下各自風險。
創智科技公告說：
長航油運公告說：
本文源自中國證券網
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