一、 市場走勢
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收於 3161.50點，漲24.85點，漲幅為0.79%;深成指收於10707.80點，漲81.30點，漲幅為0.77%;滬深300收於 3878.68點，漲 44.49點，漲幅為1.16%;創業板收於1856.87點，漲 4.53點，漲幅為 0.24%。兩市成交 4437.85億元，較前一日交易量增加 5.18%。大盤股強於小盤股。中證 100上漲 1.46%，中證 500上漲 0.38%。28個申萬一級行業中有 27個行業上漲。其中，家用電器、非銀金融、房地產表現居前，漲跌幅分別為 2.08%、1.74%、1.51%，化工、鋼鐵、醫藥生物表現居後，漲跌幅分別為 0.34%、0.30%、-0.11%。滬市有 937只個數上漲，佔比 64.18%，深市有1283只個數上漲，佔比 59.84%。非 ST個股中，62只個股漲停，5只個股跌停。股指期貨主力合約 3個合約均上漲，其中，1只期指好於現貨指數。
昨日，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指上漲 0.01%，標普 500下跌 0.03%;道瓊斯歐洲50下跌 0.11%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恆生指數上漲 1.36%，日經 225 指數上漲 0.18%。
二、今日最重要的事
宏觀事件
伴隨金融嚴監管的持續收緊，地方平臺公司也迎來了前所未有的再融資壓力。今年以來，一面是超萬億元城投債的陸續到期或進入回售期，一面是融資渠道的收緊和融資成本的抬升。對此業內專家表示，隨著地方城投融資受阻，部分地方平臺公司，特別是財政收入薄弱地區的縣級平臺公司，下半年日子恐將難熬。Wind 數據顯示，2018 年到期或進入回售期的城投債近 1.6 萬億元，創下歷史新高。其中，到期規模約為1.35 萬億元，進入回售期的近 2500 億元。尤其是接下來的 5 月、6 月、9 月和 11 月，都將迎來超千億的城投債到期償還量。
與巨大再融資壓力相伴的，則是城投債發行難度的抬升和取消發行的聲音。5 月 3 日，寶雞市投資(集團)有限公司關於寶城投 2018 年度第一期中期票據取消發行的公告，由於近期市場波動較大，公司融資安排變更，擬取消本期中期票據的發行，調整後的發行安排另行公告。無獨有偶，4 月 24 日，蘭州城投發佈關於蘭州市城市發展投資有限公司 2018 年度第二期中期票據(品種一)取消發行的公告。
即使能有渠道發行，一些融資平臺融資利率從去年的 5%-6%一路攀升，個別信託、融資租賃等表外渠道已經達到了 9%。
一直以來，地方平臺公司債務運轉模式主要是“借新債還舊債”。城投融資渠道受阻，在業內人士看來，維持多年的城投債剛兌信仰，也正被悄然打破。4 月 27 日，中電投先融(上海)資產管理有限公司宣告旗下兩款產品出現延期兌付，融資人為天津市市政建設開發有限公司，保證人為天津市政建設集團有限公司。實際上，今年年初就已曝出首例省級平臺違約，即雲南國有資本運營有限公司及其旗下子公司未能及時償還信託貸款本息。
申萬宏源報告則認為，預計二季度城投產業債利差整體繼續走闊，高低等級城投利差繼續走闊。
基金新聞
今年財政方面已安排近百億資金，重點聚焦集成電路、新材料、工業互聯網等領域。目前，中央級政府專項基金已有 17 只，總量超 8000 億元。其中，國家集成電路產業投資基金第二期方案已上報國務院並獲批，二期募資規模將超過 1500 億元。此外，今年還將在強化創新補短板等方面打出“組合拳”。資料顯示，國家集成電路產業投資基金(以下簡稱“大基金”)成立於 2014 年 9 月 24 日，註冊資本為 987.2億元，由國開金融、中國菸草、亦莊國投、中國移動、上海國盛、中國電科、紫光通信、華芯投資等企業發起成立。基金重點投資集成電路芯片製造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業。
銀河證券認為，若大基金第二期達到 1500 億-2000 億元左右，按照 1：3 的撬動比，所撬動的社會資金規模在 4500 億-6000 億元左右，加上大基金第一期 1387 億元及所撬動的 5145 億元社會資金，資金總額將過萬億元。根據相關報道，大基金第二期將有比一期更大比例的金額投入到設計等環節中。 據測算，如果比例達到 20%-25%，將有 300 億-500 億資金投入到設計環節中，這將有利於我國設計環節的發展，預計設計環節未來兩到三年將保持 30%左右的複合增速，且呈現逐年提速的狀態。我國 2018 年-2020 年將有大量的晶圓代工廠投產。封測方面，預計受益於產業鏈景氣的回升，我國封測環節未來兩年有望實現近 25%的增速。整體而言，預計我國集成電路產業未來兩年複合增速有望達到 30%左右。
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