古希臘著名的科學家阿基米德發現槓桿的平衡原理後,懷著一顆激動的心情寫了一封信,把他這一重要發現報告給敘拉古國王希倫.他在信是說：“如果給我一個支點,一根足夠長的硬棒,我就能撬動整個地球”. 只要有合適的工具和一個合適的支點.利用槓桿原理可以把地球輕鬆搬動.
在金融領域的槓桿是利用金融工具放大投資的結果。銀行吸收存款再發放貸款、企業貸款、向證券公司融資炒股、期貨、期權都是金融槓桿。居民最常見的槓桿就是貸款買房。很多的知名企業在起步、擴張階段都是充分利用了槓桿效應。比如萬達集團的大量的銀行貸款，騰訊來自香港盈科、阿里巴巴來自軟銀的天使投資。今天小孬就跟大家分享一個槓桿工具：期權的兩種用法。
期權是投資者約定在未來買入或賣出某項資產的權利。國內現在已經有上交所的上證50ETF期權，大商所的豆粕期權以及鄭商所的白糖期權。
超高槓杆的深度虛值期權
虛值期權是履約價格高於現價的認購期權或履約價格低於現價的認沽期權，簡單的講就是以現在的價格進行行權，肯定會虧本的期權。
例如下圖中目前50etf的價格為2.894，2.9元以上的認購期權、2.9元以下的認沽期權都是虛值。
而深度虛值期權通俗的講就是履約價格遠遠高於現價的認購期權或履約價格遠遠低於現價的認沽期權，在期權的到期日前，幾乎不可能達到。
既然是幾乎不可能達到，那麼證券市場就是創造奇蹟的地方，極端萬一發生了呢？
咱們舉個例子來說，比如2005年的伊斯坦布爾之夜。假設小孬在開場前花1000元買了足彩，押利物浦獲勝。中場結束時，AC米蘭3比0領先。在歐冠歷史上3比0領先，被翻盤的情況非常少，AC米蘭中場休息時都開始唱歌慶祝了。這個情況下，小孬的足彩就幾乎是一張廢紙，這就是深度虛值。假如小孬這個時候想把足彩轉讓，就幾乎買不出任何價錢。但是下半場風雲突變，利物浦連扳三球，並在最後的點球大戰中戰勝了AC米蘭，獲得了2005年的歐冠冠軍。假如小孬在中場時買入了一些押注利物浦獲勝的足彩，只用付出很小的代價，比賽結束後，就能獲得極大的回報。
2018年初上證50指數氣勢如虹，連續走出了十幾根陽線。但是2月初美股大跌，帶著50指數也大幅下跌。
這裡，50ETF沽3月2455期權合約在1月底最低跌倒了0.0010元，這時候槓桿比例高達3000倍，而隨著大跌，2月9日最高漲到了0.0602元，漲幅高達60倍。
假如我們在1月底以0.001元的價格買入100張該期權，付出權利金加期權費共1500元，2月9日以0.05元賣出，可獲利48000元，獲利接近50倍。
0.05*001*10000（50ETF期權每張對應一萬份50ETF）-0.001*10000*100-500（開倉期權費每張5元）-500（平倉期權費每張5元）=48000元
這是利用了市場的極端情況，以及深度期權的超高槓杆，進行的投機，像這樣的機會大概一年才會有一次，比如15年的股災，16年的熔斷和今年初的大跌，並且跌的越狠，賺的會越多。
我們可以做這樣的一個策略，在上證50行情向上走的時候定期買入一點季月（3，6，9，12月）的深度虛值認沽期權，市場出現急跌獲利平倉。這是一個定期投機的策略。如果沒有發生極端情況，我們的損失就是每次開倉的期權費。如果極端情況發生，獲利將極為豐厚。
大漲大跌都賺錢的跨式組合
有些特定的時間點，比如目前美國的議息會議，公佈非農就業數據，2016年的英國脫歐公投，美國總統大選，我們無法去預測結果，但是可以肯定，無論結果如何市場都會大幅的波動，那麼針對這樣的情況，我們就可以通過期權的組合策略，進行投資。
這裡是2016年6月24日的上證50的走勢，可以看到中午開盤後發生了暴跌，這是因為當天上午英國公投退出歐盟，被市場看成是巨大的利空。
那麼我們在之前可以買入相同數量、相同行權價的同月認購和認沽期權，做成一個買入跨式策略。
這種情況下最大虧損是有限的，市場完全不發生波動的情況下，等於兩份權利金支出之和，潛在的盈利卻是無限的。無論是大漲，還是大跌，都能獲利。
“跨式組合”支付了雙分的權利金，成本相對較高的，因此建立跨式組合前需要對後市波動幅度有比較大的把握方可操作。
期權是一種非常有意思的金融衍生品。在基礎的保險策略之上，還有很多的組合策略，今天跟大家分享了兩個，在未來小孬還會為大家帶來更多的期權的相關知識，敬請期待哦。
小孬一點都不孬，只是有點騷哦！
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