世行:今年中國GDP增速6.5% 提高資本配置效率是關鍵

世界銀行(下稱“世行”)在5月31日發佈的《中國經濟簡報》稱,中國經濟活動繼續保持韌性,2017年國內生產總值(GDP)增長6.9%,2018年一季度同比增長6.8%,消費繼續拉動增長。2018年增速預計降至6.5%,2019-2020年降至6.3%。

世行中國首席經濟學家李偉喬表示:“雖然中國處在資本積累放緩的長期軌道上,但投資增長從2017年的低點出現回升,特別是私營部門投資。2017年實際投資增長僅為5.5%,而本世紀頭十年投資年均增長達18%。不過,按照國際標準衡量,中國目前的投資水平和增長速度仍然偏高。中國在投資方面面臨的主要挑戰是資本配置效率而不是增長速度。”

世行在上述簡報中指出,隨著中國經濟減少對出口的依賴,經常賬戶餘額繼續下降。主要因商品和服務進口強勁,2017年經常賬戶順差佔GDP比重降至1.3%,2018年一季度出現小幅逆差。2017年中國的資本流動也更為均衡。人民幣持續升值,安然渡過了2018年4月中旬出現的新興市場動盪。

世行並指出,中國貨幣和監管收緊已初見成效。2017年企業槓桿率穩定在GDP的160%以下。近期採取的包括全面修訂資產管理業務法規在內的幾項新舉措,顯示出當局解決金融脆弱性問題的決心。

同時,2017年財政政策寬鬆,地方政府資本支出增長尤為強勁。然而,增加的部分預算支出很可能彌補了因地方融資平臺的隱性政府舉債受限而減少的預算外投資。2018年預計綜合財政赤字佔GDP比重與2017年相似,但更嚴格地執行對公共項目預算外舉債的限制措施可能會導致一般政府整體財政態勢進一步收緊。

世行指出,近期有若干因素預計會導致經濟增速放慢,包括:貨幣和財政政策組合相對收緊,全球貿易增長放緩,政府繼續推進改革解決產能過剩和環境可持續性問題,以及減少近年來經濟中積累的脆弱性的措施。轉向消費和服務拉動增長的經濟再平衡進程預計也會持續。

該簡報還稱,雖然2017年淨出口對增長做出了貢獻,但隨著全球進口需求增長放慢,今年出口對增長的貢獻率預計將會下降。

此外,貿易緊張局勢加劇是威脅中國增長前景的主要風險之一。世行指出,美國最近宣佈的貿易措施的經濟影響是可控的,但投資限制、即對獲得外國技術和技能的限制,代價可能會很大。對於世界經濟以及中國來說,更大的風險可能是國際貿易規則受到嚴重削弱和全球價值鏈斷裂。

世行高級經濟學家、《中國經濟簡報》主要作者米麗莎認為:“對保護主義措施做出有節制的反應,與WTO規則保持一致,繼續與美國進行對話,可以將這種風險降到最低。”


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