兩年虧損超過40億元的優信，即將成為中國二手車電商行業第一股。
北京時間5月30日凌晨，優信正式向納斯達克交易所提交了招股說明書，股票代碼為“UXIN”，擬最多籌集5億美元。這一募資計劃若得以實現，在二手車電商的燒錢大戰中，優信還能繼續熬上一兩年。
騰訊未現身招股書
不出意外的話，優信將成為首家上市的中國二手車電商。從優信公佈的股權結構看，其創始人兼CEO戴琨持有19805147股普通股，持股比例為24.9%，所有董事和高管總共持有23150813股普通股，持股比例為28.9%。
優信集團董事長戴琨
值得一提的是，在持股機構中，Kingkey附屬實體持股比例為14.8%；Xin Gao Group Limited持股比例為6.0%，而上述兩家公司實際上都受戴琨和公司管理層的控制。
優信二手車是優信集團旗下專注於二手車零售服務的電商平臺，成立於2011年的優信集團致力將各地經銷商車輛電子化到網絡平臺上。服務內容既包含為車商提供服務的B2B業務（原優信拍），也包括面向個人用戶的B2C業務。
事實上，早在2013年，與君聯資本一同對優信投資的還有DCM、貝塔斯曼亞洲投資基金以及騰訊，這四家機構共同對優信注資3000萬美元，使後者完成A輪融資。但在如今的招股書中，貝塔斯曼與騰訊均不見身影，參與D輪融資的泰康人壽也沒有出現在招股書中。
據公開資料，戴琨的前老闆，易車董事長李斌在2011年曾參與優信天使輪的融資，在招股書中也未體現。
兩年虧逾40億
招股書披露，優信2017年營收與毛利增長快速。2017年，優信營業收入為19.514億元人民幣，同比增長136.7%。毛利潤達到12.036億元人民幣，同比增長313.4%。毛利率由2016年的35.3%增長至2017年的61.7%。
在光鮮的數字下，卻是嚴重虧損的現實。
招股書顯示，2017年，遊戲淨虧損為27.478億元人民幣（約合4.205億美元），2016年的淨虧損為13.929億元人民幣。此外，截至2018年第一季度，優信的淨虧損為8.394億元人民幣（約合1.335億美元），較去年同期的5.108億元人民幣繼續擴大。
兩年虧損超40億，在持續不斷的營銷成本壓力下，優信上市的緊迫性，也就不難理解。
市場格局不穩，營銷成本不斷追加
業內普遍認為，中國二手車電商的市場格局還未穩定，2018年各大網絡二手車交易平臺關於市場份額競爭仍會維持激烈。經過幾輪融資的優信，目前還在虧損，若要長期發展，上市將是唯一選擇。
據瞭解，優信本次IPO募得資金，將用於提升交易能力，加大技術研發力度，以及其他常規性用途。
目前，國內二手車市場發展日趨成熟，模式也呈多元化趨勢。從2015年開始，以優信為代表的B2C模式，以及人人車、瓜子二手車等為代表C2C模式，以及車置寶、天天拍車、大搜車等代表C2B模式，均進入二手車電商領域，開展行業佈局。
與大多數互聯網產業興起之初類似，二手車電商的發展也需經歷燒錢補貼的階段。艾瑞諮詢的統計數據顯示，二手車電商平臺之間的營銷大戰從2015年下半年開始，當年的廣告投放總額超過8億元，2016年，這一數字上升到12億元，漲幅50%。
打戰需要子彈
2017年起，各大二手車企業又開始新一輪融資。據不完全統計，2017年期間，優信、車置寶、大搜車、瓜子二手車等企業融資超20億美元。
2017年1月，優信曾獲5億美元D輪融資，當年7月，有消息傳出，優信再度發起4.2億元融資，對此官方未給予明確回應。2018年3月，瓜子二手車的母公司車好多宣佈，完成8.18億美元C輪融資。
當融資也成為一種競爭後，上市無疑是更好的解決方案。
優信的招股書顯示，2017年，優信共促成126419輛車輛貸款服務，數量同比2016年增長113.6%，金額為131億元，同比增長110.8%。業內人士分析認為，優信營業收入及毛利潤的大幅增長，主要受益於GMV增長促成的佣金及促成車貸的佣金收入。除了推廣品牌，發展汽車金融同樣需要錢。
九成營收投入營銷
根據招股書顯示，優信本次計劃融資最多不超過5億美元，但在優信上市前一個月，有消息稱，優信計劃融資額度在8億美元左右，還曾有過融資10億美元消息。融資金額的縮水，或許是“燒錢”現實的愈演愈烈。
從2013-2017年年初，優信完成了A、B、C、D、E五輪融資，累計融資總額超過10億美元。由於市場競爭激烈，優信不得不將大筆資金投入到營銷與補貼中去。在招股書中，優信也提示風險稱，由於面臨激烈的競爭，優信可能會損失部分市場份額，這會導致優信的服務收費和收入減少，更多合格員工離職，甚至與競爭對手產生糾紛。
優信請萊昂納多做代言
在營銷推廣上，優信向來出手大方，甚至請了萊昂納多做代言。在接受媒體採訪時，優信集團董事長戴琨曾透露，僅在今年春節的25天期間，優信就燒了1.5億宣傳費用，但是“對手跟進的比我們想象得還要厲害，瓜子（二手車）打得比我們還狠”。戴琨表示，優信二手車2018年的廣告投入可能會超出原計劃的10億元，達到13億元。
2016年、2017年以及2018年一季度，優信在銷售和營銷上的投入分別為7.94億元、22.03億元以及6.33億元，分別佔同期總收入的96.2%、112.9%、以及97.5%。
資料顯示，優信在2016年上半年曾計劃上市。當時，準備借殼步森股份。但在當年7月，步森股份發佈公告，宣佈終止籌劃購買優信拍（北京）信息科技有限公司100%股權。
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