高瓴資本張磊——願你出走半生 歸來仍是少年(二)
投資連接未來，這裡是投資雅談。各位投資人大家好，我是盛景投資課程的班主任雅琪。上一期我們講到高瓴資本創始人張磊的人大、耶魯之旅。那在進入耶魯辦公室後實習的張磊又在後來的人生經歷了怎樣的改變和選擇呢？那麼今天就讓我們繼續踏上高瓴資本張磊的傳奇之旅。
進入耶魯大學投資辦公室後，張磊實習的表現十分優異，時任耶魯大學捐贈基金的高級主管迪恩•高橋說：“我們很好奇，為什麼這個來自中國的小夥子會有這些洞見？“。而在那時，張磊就已經開始展露出 分析師優秀的基礎研究功底，當時張磊被派去木材行業做行業研究，幾周後回來，他交出了1英寸厚的報告。紮實的研究傳統也在後來的高瓴延續下來，高瓴每年不惜投入上億美金對所關注的領域進行長期深入的研究分析。得益於領先全球的研究水平，高瓴在認知層面上看的更遠、更深，也讓高瓴在隨後的10年裡為投資人創造了上百億美金的豐厚回報。
在很多場合，張磊都不吝於承認，耶魯管理學院改變了他的一生，他曾說“這一點也不誇張。我在這裡學到了很多東西，不僅僅是金融或企業家精神，還有給予的精神。”也正是這段當年出國讀書的經歷，讓他堅信教育對人的改變，成立高瓴之後，張磊一直心繫教育，2010年初張磊曾向耶魯捐出888萬美元，2017年張磊又向人大捐出3億人民幣，捐款當天張磊以校友身份致辭說道“桃李不言、下自成蹊，起點應該從1994年畢業時開始，沒有人大就沒有今天的我，更不會有今天的高瓴。”
熱心教育事業的張磊也有著十分細膩的同理心，他曾說：“社會應該提供寬鬆的環境，讓每個人都找到心中最柔軟的地方，讓他們感受到給予的快樂，願意與社會分享自己的愛心或財富”。也正是這份細膩的同理心也讓張磊可以深刻的洞察用戶在想什麼、關心什麼、重視什麼。騰訊當年的主要產品是QQ，但是當時巨頭微軟MSN也正在虎視眈眈，張磊當時實地調查了大量草根用戶，瞭解他們為什麼用、怎麼用QQ。其中最重要的一個問題是，這些用戶長大成人後，收入增加後，會不會棄用QQ轉用MSN呢？他調研很細，去了義烏小商品市場，發現那裡的商戶名片上只有兩個東西：手機號和QQ號；還發現地方政府在QQ上辦公。最終張磊得出QQ用戶不會轉移到MSN ——他們會與QQ一起成長。這個價值千金的結論也促成了張磊接下來在中國的第一筆投資——騰訊。如今騰訊這筆投資讓張磊淨賺超過400多倍，但是很少有人會注意到當初支撐張磊堅定選擇並長期持有騰訊的這個細節。
張磊在美國待了7年，他深諳中美之間的差異，併為此舉過一個例子：問你父親是做什麼的，美國人會回答是工程師，中國人則會回答是在一家公司，不是誰對誰錯，我認為是雙方思維方式不同”。在張磊本人身上，你能看到一種投資人身上少見的、中西混雜的價值觀。這一點也深深烙印到張磊的投資哲學上。如果說高瓴的骨是以西方為代表的價值投資方式所構建，那高瓴的血則充滿了濃郁的中國傳統文化。
在很多個場合，張磊都會引經據典，比如提及高瓴的投資哲學，張磊常常會用守正用奇來解釋，“守正用奇”一詞出自老子《道德經》的“以正治國，以奇用兵”。所謂“守正”是指作為投資人必須具備的道德準則，這既包括職業操守，也包括對投資理念的堅持。而“用奇”是指在投資時要不拘泥於形式並鼓勵逆向思維。張磊曾說：“現代金融投資的工具和方法大多源於西方，但如何使用好這些工具，還是更推崇我們優秀的中國哲學思想和傳統民族文化。”
畢業後的張磊在全球新興市場投資基金工作，又在接下來成為紐交所成立200多年來首任駐華首席代表。在把眾多中國優秀企業送上紐交所國際資本市場、事業如日中天的時刻，2005年6月1日，張磊又做了一件讓所有人意想不到的事情：從紐交所辭職——回國創業。張磊說：對祖國的感情發生在一年365天， 只是在回國的這一天體現罷了。”
人生其實就是這一個又一個選擇組成的，每一個路口選擇的方向，決定了你帶著什麼樣的心情上路，最終看到什麼樣的風景。而當時年僅33歲張磊的決定，讓我們看到了後來的傳奇品牌——高瓴的誕生。
“高瓴”，取自成語“高屋建瓴”；而高瓴的英文名“Hill house”是橫貫耶魯管理學院的一條道路。這條路，正通向張磊當年上課的教室，深秋到來時，這條路紅葉遍地美麗至極，那也是他人生轉折開始的地方。好了，今天的投資雅談就到這裡，如果您喜歡我們的節目，也歡迎轉發給您身邊需要的朋友們，我們下期再見。
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