經過近半年公開徵求意見，大資管監管規定《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱新規）三易其稿後正式落地，資管行業正式迎來統一監管新時代。新規是在中央深化改革委員會調整新的監管機構後，基於新框架下的首個監管文件，其意義之大、規格之高、影響之深，不言而喻。
資管新規將促進整個行業健康發展宜信財富迎來重大利好
一方面，宜信財富始終強調合規性，未來優勢將凸顯。宜信財富開展的資產管理、產品銷售等業務均具備相關牌照，新發和存量產品始終以合規性為首要標準，恪守“受人之託、代人理財”的信義責任。資管新規強調的“正本清源、迴歸資管本質”框架，將強制把魚龍混雜的“不合規”機構清理出市場，為像宜信財富這類合規的機構創造更大空間，為整個資管行業健康發展保駕護航。
另一方面，宜信財富專業的投資能力將愈加突出。眾所周知，投資風險與收益是正相關且互相匹配，但在新規出臺前，“不合規”機構誤導投資者，通過許諾高回報及“剛性兌付”，扭曲風險定價體系，利用資金嵌套、疊加槓桿，大幅提高無風險利率，人為累積大量風險。資管新規核心為“打破剛兌”，這將對下大力氣打磨投資能力、培養投資隊伍、提升產品水準的宜信財富極為有利，宜信財富在私募股權、資本市場、房地產基金、現金和固定收益等不同資產類別，具有專業和市場化的團隊，投資能力的優勢將越來越明顯。我們可以斷言，“靠本事吃飯的時代”終於來臨，“劣幣驅逐良幣”的境況將一去不返。
具體而言資管新規將帶來諸多關鍵變化
新規對享受資產管理服務的投資者和提供資管服務的機構的要求，有哪些關鍵變化呢？從專業角度解讀，主要涉及合格投資者資格、資管產品以及資管機構三方面：
1、合格投資者門檻提高，嚴禁借錢投資：合格投資者條件新增了家庭金融淨資產要求，同時明確禁止投資者借錢投資，只能使用自有資金投資。
新規第五條：“具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融淨資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元。” “投資者不得使用貸款、發行債券等籌集的非自有資金投資資產管理產品。”
2、資產證券化產品、養老產品不受新規限制；私募投資基金，適用用專門法律、行政法規：資產證券化產品和養老金產品是政策鼓勵方向，因此不受新規限制；私募投資基金適用專門法律、行政法規，無明確規定的才適用新規；創業投資基金、政府出資產業投資基金規定另行出臺。
新規第二條：“私募投資基金適用私募投資基金專門法律、行政法規，私募投資基金專門法律、行政法規中沒有明確規定的適用本意見，創業投資基金、政府出資產業投資基金的相關規定另行制定。”
新規第三條：“資產管理產品包括但不限於人民幣或外幣形式的銀行非保本理財產品、資金信託、證券公司、證券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期貨公司、期貨公司子公司、保險資產管理機構、金融資產投資公司發行的資產管理產品等。依據金融管理部門頒佈規則開展的資產證券化業務，依據人力資源社會保障部門頒佈規則發行的養老金產品，不適用本意見。”
3、實行淨值化管理，打破剛性兌付，建立舉報懲戒機制：資管產品需堅持公允價值計量原則，實行淨值化管理，打破“保本保收益”的剛兌行為；舉報剛兌將給予獎勵，被舉報機構將被依法追責。
新規第二條：“資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付。金融機構不得在表內開展資產管理業務。”
新規第十九條：“任何單位和個人發現金融機構存在剛性兌付行為的，可以向金融管理部門舉報，查證屬實且舉報內容未被相關部門掌握的，給予適當獎勵。”“外部審計機構在對金融機構進行審計時，如果發現金融機構存在剛性兌付行為的，應當及時報告金融管理部門。外部審計機構在審計過程中未能勤勉盡責，依法追究相應責任或依法依規給予行政處罰，並將相關信息納入全國信用信息共享平臺，建立聯合懲戒機制。”
4、理財產品最低期限限定90天以上，違規存量產品2020年底前有序壓縮：封閉式資管產品期限不得低於90天，3個月理財產品不復存在；不符合新規的存量未到期資產可用老產品接續，但機構應嚴格控制總量並在2020年底前有序壓縮遞減。
新規第十五條：“為降低期限錯配風險，金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品期限不得低於90天。資產管理產品直接或者間接投資於非標準化債權類資產的，非標準化債權類資產的終止日不得晚於封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日。”
新規第二十九條：“過渡期為本意見發佈之日起至2020年底，對提前完成整改的機構，給予適當監管激勵。過渡期內，金融機構發行新產品應當符合本意見的規定；為接續存量產品所投資的未到期資產，維持必要的流動性和市場穩定，金融機構可以發行老產品對接，但應當嚴格控制在存量產品整體規模內，並有序壓縮遞減，防止過渡期結束時出現斷崖效應。”
5、公募產品禁投非標，明確非標定義：明確公募產品不能投資非標資產，並給出非標資產定義；銀行公募適用統一規定，在特殊情況下也不能發行權益類產品。
新規第十條：“公募產品主要投資標準化債權類資產以及上市交易的股票，除法律法規和金融管理部門另有規定外，不得投資未上市企業股權。”
新規第十一條：“標準化債權類資產應當同時符合以下條件：1.等分化，可交易。2.信息披露充分。3.集中登記，獨立託管。4.公允定價，流動性機制完善。5.在銀行間市場、證券交易所市場等經國務院同意設立的交易市場交易。標準化債權類資產的具體認定規則由中國人民銀行會同金融監督管理部門另行制定。”
6、明確金融機構資管產品代銷資格：機構代理銷售其他金融機構發行的資管產品需符合規定的資質條件，否則不得代銷。
新規第九條：“金融機構代理銷售其他金融機構發行的資產管理產品，應當符合金融監督管理部門規定的資質條件。未經金融監督管理部門許可，任何非金融機構和個人不得代理銷售資產管理產品。”
總結看，針對金融監管趨嚴的大環境，投資者不必過分擔心，新規發佈實施後將大幅降低系統性風險，資管行業迎來長期繁榮，合規機構面臨重大利好。監管機構下重手根治不合規行為，淨化資管行業環境，把擾亂市場的“壞孩子”打跑了，“好孩子”也就不再委屈，將安心幹正事兒。一方面，宜信財富始終保持全面合規，已取得業務相關牌照，具有金融監管部門規定的資質條件。另一方面，資產管理迴歸本質後，宜信財富的投資能力將被放大，為客戶創造主動管理價值，從而將繼續在財富行業保持優勢地位。最後，宜信財富將堅持資產配置黃金三原則，通過跨地域國別配置、跨資產類別配置、用母基金的方式進行長期投資，更好地服務中國的高淨值、超高淨值人士，給您創造價值，讓您安心享受美好生活！
風險提示：本文僅作為知識分享，不構成任何投資建議，對內容的準確與完整不做承諾與保障。過往表現不代表未來業績，任何人據此做出投資決策，風險自擔。
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圖片來源 視覺中國
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