扳起指頭一數，內地IPO、摘牌赴港IPO、“新三板+H”......今年以來，新三板企業實現上市的途徑越來越多。
雖然上市路徑不斷拓寬，撤回IPO申請持續增加，但IPO仍是主要路徑。據不完全統計，年內已有3家新三板公司二度開啟IPO上市之路。
上市路徑拓寬
目前，新三板公司可選擇在內地IPO、赴港IPO、藉助“新三板+H股”兩地掛牌機制，不用摘牌實現赴港上市，完成自己的上市夢。
除此之外，新三板公司還可以選擇留在新三板，等待差異化供給甚至轉板制度的推出。
雖然上市路徑不斷拓寬，撤回IPO申請的企業持續增加，但內地IPO仍是主要路徑。
對此，安信證券新三板研究首席諸海濱表示，“對於新三板企業而言，無論是赴港上市、赴A還是赴美上市，都需要自身資質優良，具備相應的規模體量和資質。”
相關業內人士也指出，符合港交所上市條件的新三板公司有限。
根據證監會5月28日公佈的最新IPO申報企業排隊審核情況，目前有85家新三板企業處於IPO排隊審核中，佔所有排隊審查企業的30.2%。其中，已獲證監會反饋的有19家，預先披露更新的有59家，中止審查的有3家。
另外，截至目前，新三板處於上市輔導階段的掛牌企業有450家左右。
IPO仍是主要途徑
聯訊證券研報顯示，2018年以來，已有45家新三板企業終止審查。首次失利後，部分企業再度向IPO發起了衝刺。
艾錄股份：都是“三類股東”的鍋
5月17日，艾錄股份（830970）發佈公告稱，公司於近期向上海證監局報送了首次公開發行股票並上市輔導備案材料，輔導備案日期為2018年5月2日。
實際上，這不是艾錄股份第一次衝擊IPO，公司早在2015年10月即開始接受IPO輔導，且已進行到IPO審查階段，一個月前剛終止IPO上市進程。
艾錄股份主要從事高端紙包裝產品的研發、設計、生產和銷售，公司自2015年10月20日接受IPO輔導，輔導券商為國金證券。2016年12月公司公告顯示，國有股東解決國有股轉持義務問題導致公司首次公開發行股票輔導驗收工作進度受到了一定影響。
之後公司公佈，艾錄股份涉及的國有股轉持問題已妥善解決，2017年6月9日，公司的IPO申請被證監會受理。
然而波折還沒完，2017年10月，因IPO在審期間負責的律所所屬簽字律師離職，艾錄股份向證監會申請中止審查，隨後很快恢復了審查。
不過，最麻煩的是“三類股東”問題，也是導致艾錄股份終止IPO申請的最終原因。
掛牌期間，艾錄股份進行了6輪增發融資，總募資約2.99億元，數家新三板資管計劃、集合信託計劃等“三類股東”就是當時引進的。根據艾錄股份披露的招股說明書，財通基金-工商銀行-睿智新三板定增1號資產管理計劃持有公司215萬股，持股比例為1.53%，位列公司第十大股東。
2018年3月23日，艾錄股份公告，擬根據證監會相關要求進行三類股東清理及股權結構調整工作，待相關事項落實完成後再重新申報。
有文燦股份、芯能科技、海容冷鏈等攜帶“三類股東”成功闖關IPO的公司在前，艾錄股份能成功嗎？
湘佳牧業：之前3次中止IPO審查
湘佳牧業（831102）4月27日公告二度開始接受IPO上市輔導，回顧上一次IPO歷程，戰線拉得實在是長，足足有3年，最後還是無疾而終。
湘佳牧業從事種禽繁育，家禽飼養及銷售，禽類屠宰加工及銷售，飼料、生物肥生產及銷售，2014年8月掛牌新三板，2015年7月提交IPO申請。
審核期間，湘佳牧業曾三次中止IPO。
2017年2月22日，湘佳牧業第一次向證監會提請中止審查，原因是為保證證監會反饋意見回覆和信披質量。
公司2017年5月取得證監會恢復審查申請通知書。但是僅僅3個多月後，2017年9月，湘佳牧業第二次申請中止審查，原因是律師、會計離職，無人簽字。
湘佳牧業2017年12月再度拿到證監會恢復審查通知書。又是時隔3個月，2018年2月，湘佳牧業直接宣佈放棄IPO，撤回申報材料，原因是保薦機構中德證券出現工作問題。
百川環能：快速換輔導券商
IPO輔導進行快一年後，突然終止，並在一個月之後又火速變更輔導券商繼續輔導，這家新三板公司是百川環能（837679）。
5月21日，百川環能（837679）公告稱，公司擬申請首次公開發行股票並上市，並於2018年5月17日向河南證監局報送了上市輔導備案登記材料，目前正接受中原證券的輔導，輔導期自2018年5月18日起開始計算。
此前百川環能已進行過上市輔導，百川環能曾於2017年5月15日向河南證監局報送上市輔導備案登記材料，並接受長城證券輔導。輔導不足一年，百川環能調整上市計劃，並於2018年4月13日與長城證券簽訂終止上市輔導協議。終止輔導一個月後，百川環能再次重啟IPO，輔導券商變更為中原證券。
百川環能於2016年6月在新三板掛牌，主要從事垃圾填埋氣發電、工業沼氣處理等可再生能源的開發利用。
值得注意的是，百川環能股東包括紅杉資本旗下投資機構北京紅杉銘德股權投資中心。資料顯示，2017年紅杉銘德以1億元認購588萬股百川環能股票。截至2018年3月31日，紅杉銘德持有百川環能902萬股，持股比例為7.5%，為其第二大股東。
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