進入2018年以來，市場正經受著連續性的下跌調整，截至昨日收盤，A股26家銀行上市公司中，已有15家“破淨”(股價跌破淨資產)，佔比近六成，其中江蘇銀行和上海銀行近日被迫啟動“救價”機制。有分析認為，在金融去槓桿、監管趨嚴的過程中，龍頭銀行股經過去年大漲後，避險功能弱化，而中小銀行股面臨壓力依然較大，預計破淨面積會繼續擴大。而針對目前A股超過80家的破淨股，仍要以基本面甄別真正值得抄底的個股。
股價輪番跌跌不休
江蘇銀行、上海銀行被迫“救價”
自今年2月份以來，上市銀行股價開始從高位一路調頭向下，持續數月的低迷走勢。截至昨日收盤，26家上市銀行中已有高達15家銀行股價低於每股淨資產，處於破淨狀態。在這接近六成的破淨上市銀行中，華夏銀行、交通銀行、民生銀行、光大銀行和浦發銀行的市淨率甚至均以達到0.8倍以下。按銀行類型劃分，股份制銀行無疑是破淨隊伍中最為龐大的一類，除招行外的其餘7家A股上市的股份制銀行目前已均處於破淨狀態，與此同時，在10家次新銀行股中，江蘇銀行、上海銀行與杭州銀行也均已處於破淨狀態。
5月25日，股價遭遇腰斬的次新股江蘇銀行發佈公告稱，截至2018年5月24日收盤，該行股票已連續20個交易日收盤價低於最近一期經審計的每股淨資產7.90元/股，達到實施穩定股價措施啟動條件。該行將5月24日起5個工作日內製定並公告股價穩定具體方案。
無獨有偶，5月22日，上海銀行發佈關於觸發穩定股價措施的提示性公告顯示，該公司A股股票已連續20個交易日的收盤價低於該公司最近一期經審計的每股淨資產16.27元/股，觸發公司穩定股價措施。上海銀行將在2018年6月5日前制定穩定股價方案。
銀行股近期可否介入?
破淨面或進一步加大
統計顯示，2017年26家上市銀行實現歸屬於上市公司股東淨利潤合計達1.39萬億元，佔A股3514家上市公司淨利潤總額的41.49%。作為盈利大戶，卻大面積破發，銀行股走勢頗為尷尬。
根據財報，大部分銀行去年營收增速由負轉正，且歸母淨利潤仍保持較快增長，不良率情況得到緩解並有扭轉趨勢，經營狀況普遍好轉。從整體上看，上市銀行2017年淨利潤同比增長4.2%，歸母淨利潤同比增長4.6%;2018年一季度淨利潤同比增長5.2%，歸母淨利潤同比增長5.3%，增速回升。
國信證券分析師董德志稱，淨利潤增速回升主要依靠淨息差同比改善，其次是資產質量改善帶來的資產減值損失計提減少。
在去槓桿大背景下，2017年上市銀行資產增速繼續下行。以可比口徑計算，上市銀行同比增速較2016年從13.96%大幅下行至6.79%。即使整體業績改善，但內部分化明顯，大型銀行維持穩定，中小銀行增速下降。城商行2017年整體淨利潤增幅同比下降了1.69個百分點。
也有業內人士指出，從成熟市場看，在經濟轉型過程中，銀行股估值都長時間內處於5-6倍市盈率，市淨率也長期運行在1倍以下。因此，即使未來優先股發行以及股份回購等事件性刺激，可能給行業帶來一定的脈衝交易機會，但從整體上看，金融去槓桿的大環境下，依然缺乏系統性機會，破淨面積可能會進一步擴大，特別是剛上市面臨眾多中小原始股東的次新股。
在二級市場上，2017年的白馬股行情中，大型銀行如招商銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行等表現突出。而吳江銀行、無錫銀行等中小次新銀行卻持續下跌，其中，吳江銀行和常熟銀行2017年累計下跌了30%以上。
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