作者/ 高慶秀
在品牌宣傳這件事情上，經緯確實在投資領域已領先幾個身位。
當然，你也很難想象，這家中國排名前三的VC基金會把10週年的紀念會開到河北一個不知名的縣城——懷來。
它看中的當然不是懷來那片小沙漠，而是沙漠裡的“天漠音樂節”，以及尾隨而來的幾萬年輕人。這是經緯一貫的風格：一樣給錢，不一樣的酷。
“我們行業裡很多同行，很會穿衣服，穿的很時尚，我就是個土八路，永遠牛仔褲球鞋。但是從另外一點，我的酷他們可能十輩子都沒有！”
“我們剛剛去完摩洛哥，有三個公司在出行中融到了錢。你說我是去玩兒麼，是；你說我是工作麼，絕對！”
“我把事情做得又能高效，一石多鳥，你去做同樣的事情，然後像我一樣的牛，沒有可能！”
5月19日上午9點，當昨夜經歷電音狂歡的年輕人還沉睡在夢中，經緯CHUANG大會已經開始播放《生而不同》的短片。
這支短片帶來的震撼不僅僅是給經緯系的人，也觸動了整個投資界。
按照這個行業的慣例，從來都是人前顯貴，人後捱打。虧錢和錯過的事情案子一律不提。不僅要在創業者面前樹立一個精明的形象，還要告訴LP，錢非常安全，且在穩步升值。
而經緯恰恰是把自己的遺憾、反思和成績同樣展示給所有的人。
有人說，經緯的成功是因為抓住了互聯網投資的浪潮。但在娛樂資本論旗下剁椒娛投（ID：ylwanjia）看來，在前進道路上不斷反思，才是經緯最成功之處。
10年前，周鴻禕的一句話,你這樣的打法不行，一年也投不了幾個破公司；10年後，經緯投出了480多家公司。”
過去的10年是經緯不斷狂奔，不斷反思，不斷堅持，不斷成長的10年。張穎提出，經緯的目標是坐三，望二爭一。
也許每家成功的投資機構背後都會有一本血淚史，不同的是，經緯已經越過山丘，站在山頂上回望過去的心情，縱有遺憾，也不過是腳下泥丸。
10年前，懵懂的經緯
不管是在當天的活動，還是平時日常交流，經緯創始合夥人張穎經常被提問到一個問題：你怎麼定義酷？
在他看來，酷就是簡單、真實地把自己的所有想法都正確、直接地跟創始人溝通。他很清楚自己的核心競爭力是什麼，從投資角度做到第一名很難，但在投後創新，陪伴創始人成長方面，他覺得經緯是無法超越的。
“這兩個方面加起來就是我心裡的酷吧，我不覺得有任何投資機構，能跟音樂節捆綁，能做出這樣有特色，更創新，更好玩的活動。”
但一支《生而不同》的紀錄片，一下子把大家拉到了2008年，經緯剛剛成立的時候。那年，它還沒有像現在一樣酷，還是一家剛成立的新基金。
最早是Matrix Partners 的一位合夥人TIM Barrows 首先找到了經緯中國現任創始人合夥人邵亦波做投資。邵亦波曾經在1999年創立了易趣網，是中國最早的電子商務先行者之一。
“TIM Barrows想在中國做一些投資，當時我是創業者，對VC不瞭解，也不太有興趣，但我答應先做幾個案子看看。”邵亦波說，在一次投資會上，他遇到了張穎，並讓他介紹一些對VC感興趣的人，張穎就寫了7個人的名字。
邵亦波真的找這7個人去訪談了一圈，最後還是覺得張穎最合適。
張穎當時還在中經合跟著劉宇寰做投資。後來，又在一次投資會上，邵亦波就在餐巾紙上說，哎，要不你來跟我一起做投資？張穎答應之後就見了TIM Barrows。
2008年1月8日，張穎、邵亦波、徐傳陞等一起思考未來，並且跟IT互聯網走得比較近的人共同成立了經緯中國。
錯過京東和YY，成為永遠的痛
相比後來，被這波互聯網大潮成就的經緯來說，當時的它還顯得相當稚嫩，投資的速度比較慢，也在起初的幾個投資案子中栽了幾個跟頭。
周鴻禕的一句話刺激了張穎，他說，你們這種根本沒戲，一年就投幾個破公司，人家根本就不知道你們是不是做投資的，或者你們是否有錢。
這句話比較直接，對張穎的打擊也很大，也讓張穎深刻反思。“你想一年做不了幾個投資，怎麼去跟別人爭？我不扣扳機，創始人憑什麼找你？”
同樣是在這個時間節點，世界範圍內遇到了美國次貸危機引發的金融危機。當時，劉強東也在四處找錢，但是很少有投資機構雪中送炭。
那時候京東的估值才幾個億，跟經緯見了不下五六次面。經緯中國另一位合夥人左凌燁說，能見這麼多次，說明我們還是很看好他，但最後沒有下定決心，因為這個業務太燒錢了。
張穎的態度則更加直白，京東，經緯看走了眼。“跟劉強東見了那麼多次。2009年3月，六七千萬的估值，到現在已經漲了1000倍了，那我們就是自己白痴，我們判斷錯誤。”
在經緯另一位合夥人肖敏看來，做投資的痛苦就在於整天充滿焦慮，你永遠不知道那頭大象會在哪個地方出現，即便你碰到了，也許你還不認識他是一頭象，因為他有偽裝，他足夠小，你看不出來。
尤其是YY，張穎也覺得比較可惜。“當年錯過YY是我覺得特別狗屎的經歷。當時經緯中國5個投資人都到YY的總部去聊過，但是5個人完全沒有理解。那時候YY的估值才六七千萬。”
反思之後的人海戰術
從以往的遺憾中得到的教訓就是，後來輪到投資快的打車的時候，經緯就沒犯同樣的錯誤，並一舉投資了滴滴打車。
甚至後來在共享單車領域，經緯也走在前面。2016年，經緯領投小黃車B輪融資數千萬美金。
後來的這些經驗都來自於2010年，經緯幾個投資合夥人開了一個閉門會議，也是一次具備轉折意義性的會議。
在徐傳陞看來，2009年之前，經緯還是沒有把一些本質的東西看透。比如，經緯看了京東、YY，但是最後的決策都是不投。更加懊悔的是，當時大家還都很嗨，因為是一起判斷的，覺得不行，或者是很行。“這種情況還是基於內部對當時行業不夠懂。”
2008年，國內的互聯網投資才剛剛開始。自從2010年那次會議之後，經緯決定聚焦早期投資，壓重移動互聯網。
此外，當時經緯做了很多同行不敢做的事情，比如，大規模鋪開人馬，以40人的投資團隊和將近70人的投後團隊完成對市場覆蓋，而不是傳統VC們穩準狠的聚集型打發。同時，他們還是最早成立人民幣基金的美元機構。
站在現在的時間節點上看這些策略沒什麼超前的，但在多年前，確實比較少見。至於為什麼會找沒有投資經驗的人來做投投資？
張穎說：“投資機構中有經驗的人不一定要走，就算挖過來，他們也有自己的投資屬性和習慣，在沒有建立自己鮮明的投資風格和打發的時候，這種行為反而會降低我們的效率。”
從2010年開始，經緯就係統性的開始每年招聘3-5個年輕人加入進來。年輕人的一些見解，看法，以及獨特的思考。
後來，經緯肖敏以及王華東都是在這個階段進入經緯的。他們在行業內有深厚的人脈，可以從第一天進入經緯的時候就開始交流，加大找案子的可能性。王華東表示，自己的成就一方面是趕上了互聯網大潮，另一方面是經緯願意給新人機會。
“經緯還是願意給新人機會的，如果你看到一個趨勢，作為一個公司的新人，做不了任何事情，是沒有任何成長的。”
在給年輕人機會這個層面上，經緯典型的案例是王華東投資陌陌。
最早王華東是在微博上看到了陌陌的一個內測版，因為產品做得非常簡單，打開之後就能讓你看到附近的人，並有一個提示，這個人距離你多遠。
當時他在經緯還是最基層的分析師，但很快他就約了唐巖，並在聊天的過程中，給唐巖提出很多建議。
“我們第一次聊得時候其實並是不那麼愉快，他給我的建議太多，我聽不進去。我心裡在想，你會做你來做啊，你教我做幹嘛？心裡不是特別兌付。”唐巖說。
但王華東並沒有放棄跟蹤。陌陌產品上線是8月初，8月底的時候陌陌的數據已經很好，9月初的時候安排Harry（經緯合夥人萬浩基）去見了唐巖一次。
唐巖跟Harry聊得很愉快，尤其是兩人對社交項目的理解很多觀點一致。當時經緯已經投過一兩家社交項目，也做過一些研究分析。而唐巖也已經解除過二三十家VC，見完Harry之後，就直接見了張穎，兩人一見面，直接就拍定了投資。
2012年經緯中國投資陌陌A輪，公司估值1000萬美金，經緯投資了225萬美金。但放到一個長時間線上看，最關鍵的一筆錢並不是A輪的10%，而是後面的C輪。
從2017年下半年開始，從內部來看，經緯觀念還是發生了比較大的變化。“因為被投公司也不是一帆風順，每家公司都是起起伏伏，開始是一帆風順的，數據會很快的上來，但不知道自己的天花板在哪裡，營收起不起得來，業務不知道怎樣。中間唐巖也有他自己的糾結，產品不能發展下來，我們還是陪著他走。”萬浩基表示。
2013年，陌陌準備融C輪的時候，當時陌陌的DAU已經超過千萬，按照現在的估值標準，一個大幾百萬DAU的產品就能融到10億美金。但當時正好遇到融資寒冬。唐巖見過一批投資人，想以5億美金的估值融資，但是他們給的價格都比較低。
在這種情況下，經緯決定以4億美金的價格，再領投一輪。這個決定在經緯內部是經過慎重考慮的，也是經緯第一次投資這麼貴的項目，而且還是領投。但正是一次又一次的增持，買老股，才使得經緯在最後陌陌上市時，手中仍有一眾股份。
下一個10年，經緯還想贏
在很多同行看來，經緯跟張穎一樣，有著強烈且無法讓人忽視的個性。
張穎說，他已經好幾年沒有跟同行一起吃過飯了，大量的時間都花在創業者身上；他也曾經在臺上明確表示，只要是投資經緯系的創業公司，多次出TS又撕毀的投資機構，會被放進經緯的黑名單。
在獵豹移動創始人傅盛看來，任何組織的個性都是創始人風格的延續。張穎對人慾的理解很強，理解之後會給到很多支持，他只是通過酷這種方式去表現出來。
但除了酷以外，張穎身上體現出來的更多是想要抓住潮流和想贏的焦慮。他從來不掩飾這種情緒。
“這一波創業浪潮可能是三十年或者四十年，我們要做的更好，我們要贏。”
“他要的價格非常高，我們沒有投，別家投了，那別家就是意識到了這是一個很大的市場，那他們是怎麼意識到的？我們為什麼會系統性錯過？”
“這個看走眼是非常痛苦的，但是你說能解決麼，不能系統性解決，只能一釐米一毫米的改善，反思和調整。我們早期投資這樣的買賣，是非常看天吃飯的。”
2017年12月4日，北京懷柔瓦廠，冬日的陽光灑在農家小院兒的窗戶上，一場經緯中國的總結月會正在進行。
張穎在會上揪著頭髮說，我最關心的就是，因為判斷我們錯過了什麼，怎樣才能不錯過下一個頭條和快手？
“當時我們看了很多知識付費的公司數據覺得這個領域是沒法投的，買了以後不用。我們內部的人也是體驗了兩三次就停了”王華東說，張穎最不能接受的是，突然有家公司做得很好，但這家公司從經緯的角度講，是完全不知道的，如果有這種事情發生，他就會大怒。
張穎很清楚經緯的優勢和短板。由於人多，而且口碑好，基本上在天使和大天使階段的案子，都能接觸到。但接觸到之後，只要估值一高，經緯馬上就會變得很保守，然後說服自己，為什麼不應該投，為什麼自己是對的。
“從邏輯上來說，早期投資，我們應該更加激進一些”
這些反思，讓經緯在不斷調整之後有足夠的動力繼續廝殺。未來10年，希望經緯依然有足夠的機會、眼光和勇氣，投資下一波阿里、滴滴……
曾經有媒體問，經緯還是一家VC麼？張穎說，經緯在做投資平臺，且沒有任何對標。
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