日前，湯臣倍健公司披露2020年第一季度業績預告。公司預計2020年第一季度盈利基本與同期持平，並指出報告期內，由於新型冠狀病毒肺炎疫情爆發，公司的經銷商、供應商、零售商等均受到不同程度影響，導致公司的生產、市場及銷售活動無法按期正常開展，對公司的經營造成一定影響。有行業人士表示，疫情對公司的影響可能要到二季度才會體現。
具體而言，湯臣倍健預計2020年第一季度非經常性損益對淨利潤的影響金額為400萬元-800萬元，但2019年同期公司的非經常性損益金額達到了848.03萬元。也就是說，從公告來看，疫情給湯臣倍判斷今年疫情帶來的影響，或許尚不及去年同期其他綜合因素大。
一資本圈人士表示，湯臣倍健此番一季度業績呈現的正增長超出預期。該公司實際業績的“傳統”是預告區間的中間偏上。因此，他判斷湯臣倍健一季度大概率呈兩位數增長，而這在整個市場都是很少見的。
但也有行業人士表示，疫情對公司的影響可能要到二季度才能看到。原因在於，湯臣倍健有“開門紅”的傳統。具體而言，在2019年業績不達預期的情況下，通過第四季度控貨來實現來年第一季度的“開門紅”。這也導致了，第一季度公司的貨基本在疫情發生前都已經發給經銷商了，所以，或有相當一部分產品都囤在渠道里。
“翻車”的2019
眾所周知，湯臣倍健是國內保健品行業龍頭企業，創立於1995年10月，並於2002年系統地將膳食營養補充劑引入中國非直銷領域，從而迅速成長為中國膳食營養補充劑領導品牌和標杆企業。
近10年來，湯臣倍健的業績一直處於穩健增長的狀態，其歸母淨利潤從2009年的0.52億元增長到2018年的10.02億元，累計增長了95%，是大眾眼中的明星公司之一。
但，這一切在2019年有了變化。
據最新財報顯示，湯臣倍健2019年實現營業收入為52.62億元，較去年同期增長20.94%。歸母淨利潤虧損3.56億元，較上年同期下降135.51%。單季度來看，2019Q4該公司實現營業收入8.81億元，同比減少5.22%；歸母淨利潤虧損15.47億元，同比減少2669.14%。如此的下滑，可謂與之前的表現形成強烈反差。
對於淨利潤驟降，湯臣倍健將原因歸在商譽減值的身上。
該公司在財報中表示，受電子商務法衝擊，2019年LSG在澳洲市場業績未達成預期，公司基於謹慎性原則對合並LSG形成的商譽進行了減值測試，計提商譽減值準備約10.09億元，計提無形資產減值準備約5.62億元並轉銷遞延所得稅負債約1.69億元。
而若不考慮LSG帶來的商譽及無形資產計提減值，該公司全年歸母淨利潤則約10.46億元，同增4.38%，單季度Q4歸母淨利潤約虧損1.45億元，較去年同期減虧。
除此之外，湯臣倍健還指出，公司投資的部分參股企業受經濟環境、經營情況等因素影響，出現經營業績未達預期、財務狀況惡化等情況，對部分參股企業長期股權投資計提資產減值準備約1.02億元。
綜上原因，可以看出，湯臣倍健將淨利潤驟降的原因歸在商譽減值的身上也算是有充分理由的。
劣跡斑斑的過往
然而記者注意到，號稱行業龍頭的湯臣倍健，近年來在保健品行業曾多次被指出涉嫌無證生產、虛假宣傳、產品重金屬超標、產品不合格等多種違規問題。
2012年，湯臣倍健旗下美國原裝進口產品“骨膠原高鈣片”和“葡萄糖胺片”等沒有藍帽標誌，卻對外宣稱是保健品，涉嫌違規銷售以及欺騙、誤導消費者，被媒體廣泛關注。
同一年，湯臣倍健的螺旋藻藍帽產品涉嫌重金屬鉛含量超標，危害人身健康，被炒得沸沸揚揚。
2013年，湯臣倍健又被曝旗下部分口服膠原蛋白產品經第三方檢測機構檢測，未檢出膠原蛋白的特徵氨基酸——羥脯氨酸。雖然公司自行委託第三方權威檢測機構檢測後，聲明產品合格，但仍未能說服市場的質疑。
2014年，湯臣倍健旗下產品十二籃左旋肉鹼片因不在公司生產許可證範圍內，被廣州市天河區人民法院認定為不符合食品安全標準產品，並被處以十倍價款賠償消費者。
2015年，湯臣倍健所產的魚油軟膠囊被質疑虛假宣傳，消費者甚至將藥房及涉案產品代言人姚明一同訴至法院。同年，湯臣倍健全資子公司廣州市佰健生物生產的“湯臣倍健牌蜂膠軟膠囊”，因發佈嚴重違法廣告，被湖北食藥品監督局採取暫停銷售的行政措施。
2016年3月，湯臣倍健因存在較嚴重的過度包裝現象，還登上了上海市質監局的黑名單。
2018年3月，湯臣倍健違規宣稱，其生產的膠原蛋白、維生素C、維生素E粉和番茄紅素、維生素E軟膠囊具有抗衰老、抗腫瘤、抗輻射等功能。福建省食藥監局指出，上述宣傳無廣告批准文號，涉嫌違法，湯臣倍健被立案處理。
2018年10月，中消協稱，通過測試，湯臣倍健（液體鈣膠囊）等四款產品所標註的鈣含量均低於實際檢測值。
總體而言，公司多次深陷保健品違規風波，對業績增長也造成一定負面影響。
“激活”的2020
進入2020年，疊加宏觀經濟環境、行業政策、新冠疫情，影響力度之大、持續時間之長均超出預期。作為保健品的行業龍頭，湯臣倍健在公告中提及了今年的戰略佈局和具體舉措。
記者留意到，湯臣倍健把2020年的關鍵詞定為“激活”。具體而言包括四個方面：人員、全球膳食營養補充劑(VDS)業務、Life-Space業務和品牌力的提升。其中，湯臣倍健著重強調了要重新激活中國的VDS業務和Life-Space業務。
湯臣倍健表示，中國藥店VDS零售額增速從2017年的 5.4%降到2018年的2.3%，2019年更只有0.8%。湯臣倍健2019年國內線下渠道VDS增速為19.9%，大幅超越行業。但我們清醒地認識到，這種“擠壓式增長”沒有後勁，傾巢之下沒有完卵。必須從這種“擠壓性增長”走向“引領 VDS 全行業恢復性增長”。
湯臣倍健要從“擠壓性增長”走向引領VDS全行業恢復性增長。湯臣倍健有兩大“硬核優勢”：6倍的VDS增長空間和行業龍頭地位。龍頭企業更要率先突破，引領中國VDS長期、健康發展。
湯臣倍健上市多年以來一直在全球VDS市場尋找戰略性的合作/併購機會，這些年全球市場出現的同行業主要標的基本都看過，放棄過多個併購的機會。沒料到在第一次下手的海外併購中就出現在短時間內巨大湯臣倍健股份有限公司 2019 年年度報告全文商譽減值，直接帶來公司上市以來的第一次虧損。
