最近看到有人開始數浪了，也看到有人看壓力支撐了，本人感到非常好笑。
在進行這些動作之前，先想想自己究竟是想短期博弈還是想長期持股。
讓投資迴歸本質，站在價值投資的角度，我試著與大家一起探討中國建築的估值問題，即現價5.1的中國建築投資價值如何。
分析之前有幾個前提，可能會顛覆大家的一些認知，請聽我慢慢道來。
鑑於本論壇大家都是資深投資者，故一些常識性的知識和公式本人將不再講解，望體諒。
1，中國建築的經營活動現金流淨額並不差，那些不查資料張嘴就來的請好好查查資料，拉長時間週期到十年，經營活動現金流淨額/淨利潤＞0.9
2，用於再投入的剛性支出，歷年不超過淨利潤的50%
3，2016年ppp項目導致現金流惡化，我認為影響有限，首先中建響應國家號召降槓桿，調結構，532勢在必行，ppp在將來不會大量配置，其次隨著之前ppp項目進入運營期，會加大現金流的流入，從而改善現金流，結論就是ppp是好是壞，目前不可知，但影響有限，弄的好是彩蛋，弄不好也問題不大。整體可控
4，中建未來5年，利潤複合增長10%
好了，前提說完了，老漢開始現金流折現進行估值了。
2019淨利潤預計420億，在此基礎上我們估算2025年中國建築現金流，420*1.1*1.1*1.1*1.1=641億，假設以後不再增長，則自由現金流保守估計為
641*0.9*0.5=276億
取貼現率為10%，則合理估值為2760億
現價2149\\2760=0.77。相當於打七折安全邊際極高。大家注意，我沒有取永續增長，也沒有算近五年的現金流，已經是很保守的算法，而且貼現率取的是10%。
風險提示，ppp出現重大違約事件，資本支出超預期
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