摘要：
1、智能手錶：TWS耳機之後，智能手錶有望成為最強風口，五年來市場規模年均增長一倍，兩者相疊加，將引領新一輪移動場景；相關供應鏈有望受益上漲，環旭電子業績直接受益於蘋果智能手錶銷量爆發，併疊加TWS概念，有望接力漫步者成為龍頭，此外長信科技、歐菲光、中穎電子也明顯受益。
2、智電底盤：汽車行業未來幾年的發展趨勢是電動化、智能化、輕量化這三個方向，底盤系統是新的風口，預計2025年，電池盒、線控底盤、底盤輕量化市場空間分別達到136億元、284億元、330億元，市場空間約800億，伯特利、拓普集團、華域汽車全面佈局。
3、華帝股份：公司是廚電行業龍頭企業，2019年前三季度業績平穩增長，廚電作為家電行業成長確定性較強的細分領域，長期仍具備成長空間，目前地產竣工環比回暖，有助於改善市場對廚電的悲觀預期
，機構預估目標價13.91元，距離目前股價還有15%的上漲空間。1、最強風口！TWS耳機+智能手錶，下一個漫步者即將出現（天風證券）
①智能手錶市場快速增長，Apple Watch一家獨大
2012年以後，智能手錶快速發展，各大廠商密集發佈手錶品牌。2015年，智能手錶銷量開始放量，市場規模達到52億元，出貨量以蘋果為首，佔據全球總出貨量的 2/3。
從銷量上看，蘋果在智能手錶市場持續領跑，2019年第三季度全球智能手錶出貨量達到1420萬臺，同比增長42%。其中，Apple Watch以47.9%的市場份額保持第一，三星排名第二。
②智能手錶功能豐富，內部集成大量元器件
智能手錶內部集合各種電子元器件，集成了大量IC，例如射頻、藍牙、WiFi、電源管理芯片等，還有傳感器、加速計等元器件，隨著功能的逐步完善，對於供應鏈的需求正在逐步擴大，未來將形成一條完善的產業鏈和價值鏈。
以Apple Watch Series 5為例，可分為屏幕、錶帶、芯片、電池、傳感器等，主控芯片佔整機價格約為46%，為蘋果自研。
③TWS+智能手錶“天作之合”，引領新一代移動場景
隨著蘋果在智能手錶中植入eSIM功能，TWS 耳機+智能手錶這一“天作之合”在移動場景下也有望接替手機，進行打電話、支付、查看信息等任務處理，為用戶帶來快捷操作、便攜體驗，尤其適合外出運動這一細分場景。
④下一個漫步者即將出現
智能手錶市場規模從2014年的10億元增長至183億元，年複合增長106.83%，2019年銷量維持近50%的高增速，預計明年智能手錶市場將會複製今年TWS，產業鏈迎來最強風口。
相關供應鏈顯著受益，環旭電子業績直接受益蘋果手錶的銷量增長，此外長信科技、歐菲光、中穎電子也明顯受益。
2、汽車行業下一個風口，市場空間800億，國內僅三家上市公司全面佈局（中銀國際證券）
在能源、環保、安全等因素推動下，汽車產業發展方向是電動化、智能化、輕量化等，底盤系統均有望受益，是汽車進化的新風口。
①電動化催生電池盒超百億市場
底盤是汽車重要組成部分之一，主要包括傳動系統、行駛系統、轉向系統和制動系統等。電動化是汽車產業發展方向，也將為底盤零部件帶來新的機遇。
其中，電池盒產品單車價值量高達3000-5000元，目前國內尚處於發展早期階段，預計2025年市場空間將達到136億元，2020-2025年均複合增速達19%。國內凌雲股份、華域汽車、拓普集團等獲得訂單相對較多，未來發展看好。
②智能化帶來線控底盤新機遇
隨著智能駕駛汽車的逐級推進，線控底盤有望迎來爆發。線控制動單車價值量約2500-3000元，預計2025年市場空間162億元，2020-2025年均複合增速達23%。
線控轉向單車價值量約3000-4000元，預計2025年市場空間122億元，2020-2025年均複合增速達166%。
目前供應商主要為博世等國際巨頭，國內伯特利、拓普集團等均有產品發佈或在研。
③底盤輕量化發展潛力巨大
燃油車油耗排放和電動車續航推動汽車輕量化發展，底盤輕量化發展空間較大 ，鋁合金控制臂、副車架、轉向節、制動鉗等產品單車價值量合計約5000元，2025年市場空間約330億元，2020-2025年均複合增速高達19%。國內拓普集團、伯特利、華域汽車等，已取得較好成績
3、廚電龍頭長期成長空間確定，短期拐點出現（廣發證券）
華帝股份前三季度實現營收42.7億元，同比降8.0%；歸母淨利潤5.2億元，同比增16.9%；毛利率48.9%，同比增加2.5pct。
①地產後週期下廚電行業承壓，長期仍具成長空間
奧維雲網數據顯示，2019Q3油煙機線下/線上銷售額分別為16.3/11.1億元，同比增速分別為-10.3%和20.7%，整體壓力依然較大，但增速環比上半年分別改善3.9pct和17.4pct。
地產後週期下廚電需求仍弱，2019年前三季度商品房竣工3.31億平方米（YoY-8.5%），環比持續改善，地產竣工的好轉將逐步改善市場對廚電的悲觀預期。
近十年來油煙機內、外銷平穩增長，但相比於同樣具備一戶一臺屬性的冰箱與洗衣機而言市場規模均有較大成長空間。從保有量繼續提升以及更新需求的釋放兩個角度看未來成長空間具備確定性。
②投資策略：對應目標價13.91元，距離目前股價還有15%的上漲空間
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