視覺中國，這家A股上市公司，一代國內“圖片版權帝國”在近日因為黑洞照片的導火線，到引出國旗、國徽、人民幣等高清圖片均被其納入版權“付費方可使用”的範疇而被各方抨擊，如今陷入了整改，連視覺中國的網站都已經無法低開，股價在週五是一字板跌停，賣一上高躺近50萬手封單，市場紛紛思索這次黑天鵝事件會為視覺中國帶來多大的負面影響，視覺中國的股價將走向何方？
機構的姿態來看，從昨日晚間至今，已經先後湧現中銀基金、交銀施羅德、財通、博時等多家基金公司接連發布調整視覺中國估值的公告，最多下調至20.41元/股，這個價格相當於在4月12日視覺中國收盤價25.20元/股基礎下調約2個跌停板估值。
不過，現實來看，恐怕這些機構還是過於樂觀了，這次整頓事件對於視覺中國來說，不是短期整改下線違規照片，然後就能照常和過去一樣運營那麼簡單，而是經營模式的一個整體的大沖擊，企業主營圖片版權業務面臨推倒重建的危機。在這種情況下，視覺中國將從短期利空心理效應蔓延到基本面業績的生變。
視覺中國這家成立於2000年的互聯網圖片素材企業，憑藉視覺素材銷售並提供相關增值服務在國內快速崛起，並在2014年將核心業務華蓋創意、漢華易美兩大平臺以以24.9億元的估值借殼了遠東股份，成為了移動圖片社交第一股，在借殼上市以來，視覺中國以連年的營業收入和淨利潤的兩位雙增長，堪稱A股市場上業績白馬股之一。
當然，這持續性兩位增長的業績背後，除了國內知識產權保護的興起，人們對版權產品付費使用的主動意識強化，還離不開視覺中國強調圖片版權的維權，以圖片使用費為名大肆收取版權費，甚至不惜斥之於法律，數據顯示僅2018年視覺中國旗下兩大平臺的漢華易美和華蓋創意涉及的裁判文書總量就達3348件，絕大多數為起訴他人公司作品侵權索賠。如今從令眾人反感、不斷曝光的視覺中國內容來看，視覺中國近年來過於濫用圖片版權的名義來謀利，還涉釣魚式維權。
目前視覺中國2018年報未披露，不過前三季度公司營業收入7.01億元同比增長20.97%，歸屬於上市公司股東的淨利潤2.20億元同比增長35.31%，其中前三季度“視覺內容與服務”板塊收入占上市公司總收入81.81%。如今公司圖片版權生意經面臨大整改，未來業績存在較大的不確定變化下，再加上視覺中國4月12日3.88億股限售股上市流通，佔公司總股本比例的55.39%的衝擊，機構所預判的再來2個跌停板恐怕還是過於樂觀了。
閱讀更多 風生焱起 的文章
