貴州茅臺股價跌停，應當是本週一A股市場最令人震驚的業績“黑天鵝”事件。
貴州茅臺上市以來，股價穩步上揚，屢創新高，其走勢已成為A股市場價值投資的典範、熊市避風港、消費股神話、白酒股標杆、藍籌股龍頭。在很多人看來，以貴州茅臺只愁產量、不愁銷量的買方市場格局，貴州茅臺極強的議價能力，以及國人對茅臺的偏好和強勁消費能力，什麼時候買都不晚，什麼價格買都賺錢；股價破千元，不是夢想。
然而，貴州茅臺跌停了；即便在股災期間，茅臺也從未跌停過。茅臺跌停，還帶動了行業板塊全線下跌，五糧液、洋河股份等多隻白酒股紛紛封死跌停板。
貴州茅臺跌停，顯然與其三季度令人失望的業績增速有關。
貴州茅臺三季報顯示，公司前三季度實現營業收入549.69億，同比增長23.56%；歸屬於上市公司股東淨利潤247.34億，同比增長23.77%。其中，第三季度營收197.18億，同比增長3.81%；淨利潤89.69億，同比僅增長2.71%。
三季度淨利潤同比增幅僅2.71%！這也太不符合常理了，要知道，此前的增速都保持在20%-30%之間。如此大跌眼鏡的利潤降幅，讓不少投資者驚慌失措，也讓不少機構奪路而逃、相互踩踏。
茅臺利潤增速的下滑，發生在一個特殊背景下。這個背景不僅是經濟整體表現疲弱，很多小微企業發展艱難，而且在房價“吃掉”國人半數消費能力的同時，P2P等暴雷事件，又讓不少有一定消費能力人群的財富縮水或灰飛煙滅。原先喝得起茅臺的中小企業主、中產人群，現在發現喝茅臺有些吃力了。茅臺消費放緩了，茅臺的業績也就下來了。
其實，即便沒有業績“黑天鵝”事件，茅臺股價調整也有需要。畢竟，此輪上證指數從3587點開始的調整，迄今已下跌千點有餘，累計跌幅也有三成。在很多股票價格“腰斬”的同時，股價已進入泡沫區的茅臺，跌幅並不大。當然，如果茅臺能拿出一份不錯的三季報，股價也許不會跌得如此慘烈。正由於業績表現遠遜於市場預期，加之高估的價格一直沒有充分調整，這才出現了週一的猛烈下跌，也可以說是一次大幅“補跌”。
茅臺跌停了，很多人悲觀了。正如貴州茅臺漲到接近800元時，很多極度樂觀的人看高900元、1000元一樣，剛剛一個跌停板，很多人又低看茅臺至400元。茅臺會跌到哪裡，這是市場的事，漲過頭的股票，跌過頭也有可能。但有一點可以肯定，茅臺是家好公司，既然茅臺業績受經濟基本面影響，出現增速放緩，那麼，一旦經濟恢復增長，茅臺的業績同樣會再創輝煌。不管怎樣，茅臺就是茅臺，在國內酒業還沒有哪個品牌可以取代其地位。隨著國人財富的逐步集聚和不斷增長，茅臺仍然是個人消費和商務消費的寵兒。也因為如此，經過此輪調整和估值修復，或許茅臺又給了大眾一個非常好的買入機會。
其實，已有分析師認為，即便茅臺盈利下降，但其行業領先地位決定了其投資價值，認為茅臺2018年24-25倍市盈率，目標價範圍應在620元至660元之間。只不過，茅臺股價調整才剛剛開始，夯實底部需要時間，因此，買入時點尚需耐心等待。
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