SMM10月9日訊：摩根大通(JP Morgan)全球大宗商品研究與戰略執行董事 Natasha Kaneva在LME Week會議上表示,“儘管Rusal和Alunorte佔據了新聞頭條，但對我來說，最意外的是供應方面的情況。今年中國原鋁產量遠低於預期，不僅中國的鋁產量增速在放緩，世界其它地區也如此。”
據SMM調研數據顯示，1-8月中國電解鋁總產量為2404.9萬噸，同比減少1.8%。2017年全年中國電解鋁產量為3632萬噸，同比增加14.4%，創歷史新高。
摩根大通在2017年12月估計，2018年中國電解鋁產量為3600萬噸，但此後將預估值下調了約200萬噸，同時下調了對中國以外地區的鋁產量預期。Kaneva表示:“主要原因是，新開工或即將投產的項目進展非常緩慢，由於今年氧化鋁價格飆升後原材料成本上升所致。”
原材料成本高也使冶煉廠的利潤率越來越低。Kaneva表示:“自4月中旬達到峰值以來，中國冶煉廠利潤率下降了近60%，自7月底以來下降了35%。我們估計，以目前的現貨價格衡量，全球約40%的鋁產能可能出現現金流負增長。”
貿易戰方面，鑑於美國要求與中國接受程度上存在巨大差距，我們認為中美達成貿易停火的可能性很低，但我們的分析顯示，目前金屬價格已經反映出全球經濟增長所面臨的最壞情況。
從基本面來看，摩根大通預計未來幾個季度鋁價將在2250美元左右。但2019年下半年，情況將會有所轉變。
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