精選各家券商的研報精華觀點，根據財務數據、技術形態、調研密集度等指標篩選優質公司，潛力個股先睹為快！
龍馬環衛深度研究報告：再次站在騰飛起點
研究機構：華創證券
1、環衛裝備+環衛服務兩大領域均處於黃金髮展時期。
環衛裝備行業受益於人口紅利消失、運營成本優勢近年保持行業高增，當前全國機械化率約55%左右，未來四五年有望維持15%以上的行業增速。環衛服務行業在政府推出購買公共服務政策後市場化不斷加速，但相對於超過2000億的行業空間，當前20%左右的市場化滲透率仍然較低，未來市場化率有望持續提升至60%以上。
2、公司兩大業務迎來業績拐點。
環衛裝備方面，公司裝備新廠搬遷完成，突破近兩年產能瓶頸，市佔率快速回升，全年有望實現20%以上增速。環衛服務方面，截至當前公司2018年新增年化訂單已經超過2017年全年，環衛服務新增年化訂單有望持續超預期，板塊業績料將不斷加速。公司兩大板塊協同發展邏輯持續兌現，助力公司再次站在騰飛起點。
3、公司財務穩健，估值處於歷史底部。
公司當前資產負債率不到40%，遠低於行業平均水平，沒有有息負債，現金流回款良好，財務報表持續穩健。估值方面，當前公司股價和估值均處於歷史底部，在未來業績持續高增且確定性較強的情況下，當前已極具配置價值。
4、盈利預測、估值及投資評級：公司商業模式清晰，作為環衛裝備和環衛服務兩個領域的領軍者，業績彈性較大，維持“強推”評級。
風險提示：訂單落地不及預期。
合興包裝：完成收購合眾創亞 橫向整合發揮協同效應
研究機構：申萬宏源證券
投資要點：
1、收購合眾創亞，整合原國際紙業國內箱板紙箱業務。
公司2018年3月23日董事會、4月17日股東大會分別審議通過收購議案。本次收購前，廈門架橋合興持有合眾創亞100%股權，公司持有架橋合興18%的合夥份額。公司通過收購，實現區域佈局擴大和產能提升，有望提供更優質服務，實現協同效應。
2、公司管理能力彰顯，收購後未來有望實現客戶結構互補，體現協同效應。
公司於2016年參與設立產業併購基金，收購國際紙業在中國和東南亞的瓦楞包裝箱業務，經過公司管理輸出，目前已實現扭虧為盈，充分彰顯公司卓越的管理實力。
3、收入端：傳統業務擴張+PSCP（包裝產業供應鏈雲平臺）放量，業務結構不斷優化。
PSCP包裝雲平臺繼續發力：公司從2016年開始對PSCP平臺進行線下地推，並啟動線上平臺搭建工作，“聯合包裝網”網絡運營模塊1.0版於2017年中旬正式上線。PSCP利用互聯網技術建立資源共享平臺、實現跨地域產業集群、提升供需對接精準度、縮短交易流程和週期，有望整合行業產生規模效益，促進包裝板塊內生增長。未來2-3年，公司將繼續加大投入，進一步完善雲平臺的功能，從而為客戶提供快速便捷、價格低廉的一體化優質服務。
4、盈利端：單季毛利率回落但維持區間水平，費用增加系PSCP前期投入。
由於創新業務PSCP（供應鏈雲平臺）投放初期，公司以收管理費和服務費模式為主，前期費用投入較大，此類業務毛利率較低，未來隨著該項業務逐漸成熟，整合效應及盈利彈性有望逐步體現。
5、公司以新模式、新定位由包裝製造商向一體化包裝服務商轉型，收入已進入高增長通道，我們看好公司在紙箱包裝行業的龍頭實力，公司未來整合空間巨大，新模式發力加速行業整合，原材料成本壓力趨於緩解有望體現盈利彈性，上調評級至買入！
閱讀更多 手機和訊網 的文章
