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石油價格下跌對各國經濟會有什麼影響，為何股市反應這麼大？這估計是很多散戶朋友疑惑的點，要理清這些問題還得從上週五的歐佩克減產談判開始說。
上週五，第八屆歐佩克與非歐佩克會議在維也納召開，對於減產事宜未能達成一致性意見。首先為什麼要減產？ 其中一個重要點是因為全球新冠病毒蔓延，各國經濟普遍受影響，製造業指數回落明顯，據中國物流與採購聯合會的報告顯示，2020年2月份全球製造業PM降至50%以下。而原油是工業、製造業的重要原材料，全球工業、製造業不景氣必然導致原油需求降低，需求降低了減產才能保證利潤的最優化。
那麼另一個問題來了，俄羅斯為何不願減持? 我認為基於兩點：一：以往歐佩克及非歐佩克成員減產協議實施後，都給美國頁岩油騰出了生長空間，所以每一次的減產都會損失一定的市場份額，而這些份額大多被美國頁岩油佔去，這是俄羅斯不想看到的。二：俄羅斯與中國及歐盟等國家簽訂了長期管線合同，短期不受油價漲跌影響。沙特也是這種想法，如果非歐佩克成員不減持的話，自己將會損失大量的市場份額，而且目前國家政局開始穩定，沙特阿美也已經成功上市，風險轉嫁。不如擴大生產，爭取更多的市場份額。
擴大生產帶來的就是石油供給量過大，價格下跌，那麼石油價格下跌的影響有哪些？
首先影響的是產油國及油氣出口國，像伊朗、委內瑞拉、美國、俄羅斯、沙特等。財源收入下降對本國經濟影響肯定是大的，越依賴原油出口影響越大。然後是油氣進口國，比如中國，原材料價格降低有利於降低生產成本。
最後為何油價下跌股市反應這麼大？這個問題最終還是要回到經濟層面上，剛剛講到油氣進口國可減低生產成本，而生產成本降低後售價也將會降低，因為都想在有所盈利的情況下佔領更大的市場份額，這樣一來比較容易引起通貨緊縮。和通貨膨脹相反，屆時商品價格越來越低，那麼錢會越來越保值。跟買股票一樣的，當你知道價格會越來越低時，你會選擇握緊資金，等到更便宜時再買。而越沒人買價格就會越降越低，需求大減後工廠生產量也將降低，就不需要更多的工人僱員，大量人群將失業，沒有經濟來源後更不敢消費，進入死循環後，那麼經濟將會出現很大的問題。所以為什麼國際上各國一直強調要穩油價，而各國股市的回落也是基於這個點的擔憂引發的恐慌。
我們現在應該怎麼做呢？實際上我認為通縮局面形成的概率是很低的，首先就油價來講，增產降價後，價格大幅下跌，價格逼近很多國家採油成本，屆時很多國家會開始尋求談判或妥協，包括美國、俄羅斯，這時會有新的約定出來穩定油價。然後現階段全球經濟都不那麼景氣，需求本來就在減少，擴大生產後並不一定使需求跟隨大幅增加，增產賣不出去將會增加儲存成本，所以在增產到一定規模後也會開始穩定。所以恐慌過後市場還將回歸常態。然後油價下跌後，通縮預期使得我國貨幣政策上有了一定的寬鬆空間，加大降息預期，並且我國調控手段也將使得市場向平穩方向運行。
A股方面，昨晚我們文章講到對應的策略，即：從國際經濟形勢而言可降低倉位或分散風險配資，比如配置部分防守型基金、債券和黃金等。操作上而言截止到今天上午上證120分鐘級別也進入到超跌區域，創業板日線級別接近超跌區域，短期的反彈隨時會來，市場將繼續保持震盪格局，並且震盪幅度會開始收窄。配置上可看新老基建、化工原材料、5G應用後期比如物聯網等，原油價格下降對新能源會有一定程度，回落後的低位新能源可撿點便宜。