日本央行去年12月悄然縮減QQE屬於誤判。今年1月5日,日本央行披露了截至去年12月31日的資產負債表情況。數據顯示,與去年11月底相比,截至去年12月31日的資產總額減少了4438億日元(約合39億美元),至521.416萬億日元。觀察顯示,儘管縮減規模並不大,但這卻是自2012年實行QQE以來首次出現月度環比下降。有部分市場人士認為,日本央行很可能是用到期不續買的方式縮減了所持國債規模,而不是直接賣出。
日本央行縮表才是更大的災難。市場人士對於日本央行的“縮表”行為十分關注,這或許是因為日本央行號稱全球最為寬鬆的央行。其實際上是全球第一個敢於吃螃蟹,即推出QE的央行,始於2000年。在過去的18年間,日本央行向全球輸出了巨大的流動性。一旦日本央行“顯性縮表”,資本將迅速地迴流日本,日元也將快速走強。而日元本身是最具避險屬性的貨幣,其一旦大幅走強,必將引發全球的避險情緒的強烈升溫,進而誘發資本市場的強震。